金融界4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作相关业务，保护境(jìng)内外投资者(zhě)合法(fǎ)权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人(rén)表示(shì)，未(wèi)来(lái)中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资(zī)者(zhě)提供更加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部(bù)门负责人就(jiù)《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符合中国(guó)人民银(yín)行要求(qiú)的(de)境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财富(fù)基(jī)金运用人民币投(tóu)资银行(xíng)间市场有关事宜(yí)的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做好境外机构(gòu)投资者投资银行间(jiān)债券市(shì)场有(yǒu)关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求(没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思qiú)、完(wán)成银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资(zī)者等，可根据《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”境(jìng)内外投(tóu)资者可以(yǐ)签(qiān)署的协议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互(hù)换(huàn)通”交易前可(kě)以(yǐ)与交易对手方(fāng)签(qiān)署经中国人民银行(xíng)认可的(de)衍生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算(suàn)衍生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者(zhě)应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型等事(shì)项向中国外(wài)汇交易中心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交(jiāo)易商协会正(zhèng)在(zài)研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投资(zī)者选择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境外投资者(zhě)的投资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段可(kě)在银行间市(shì)场开展符(fú)合集(jí)中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可(kě)的境外电(diàn)子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪(nǎ)些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境(jìng)外电(diàn)子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求(qiú)加入(rù)其他受认可(kě)的电子交易(yì)平台，受认可的境(jìng)内电子交易平台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民币(bì)利率互换交易(yì)，“北向互(hù)换通(tōng)”参照“债券(quàn)通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内投(tóu)资(zī)者（即“互(hù)换通”报价(jià)商）与境外投(tóu)资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外汇(huì)交易中心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)在(zài)境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)达成，交易一(yī)经达(dá)成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者可(kě)通过中国人民银行认可的境外(wài)电子(zi)交易平台与境(jìng)内电子(zi)交易平台的(de)连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台发(fā)送交(jiāo)易指令(lìng)，与“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构和(hé)香港证监会(huì)认可的境外清算(suàn)机构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的境(jìng)内清算机构为银行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下(xià)简称上海清算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算(suàn)机构为香港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所旗下香港场外结(jié)算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投(tóu)资者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要申请获(huò)得(dé)场外结算公司清算会员(yuán)资(zī)格或作(zuò)为(wèi)清算客户委(wěi)托场外结算(suàn)公司综合清算会员代(dài)理清(qīng)算，并与场外结算公司综合(hé)清算会(huì)员签(qiān)订(dìng)客户清(qīng)算(suàn)协(xié)议。交易达成(chéng)后，境内外清算(suàn)机构对(duì)交易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算要(yào)求的交(jiāo)易及(jí)时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合(hé)清(qīng)算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行(xíng)衍生品(pǐn)交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)作为中央对手(shǒu)方针对已成(chéng)交的交易充(chōng)当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖方的(de)买方(fāng)的(de)一(yī)种法律安排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的初始债务。“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”业务中，境外与境内(nèi)参与者达(dá)成的交(jiāo)易(yì)在经过上海清算所与场外结算公司的集(jí)中清算(suàn)审核后(hòu)，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进入(rù)集(jí)中(zhōng)清算，生(shēng)成(chéng)为(wèi)三个独立(lì)的新合约，分别为境外参(cān)与者与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司、场外结(jié)算(suàn)公司与(yǔ)上(shàng)海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与(yǔ)境内参(cān)与者之(zhī)间将(jiāng)不再存在合同关系(xì)。对于未纳(nà)入集中清算的交(jiāo)易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景下(xià)的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景下，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)的(de)跨境资(zī)金结(jié)算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司可在境内银行(xíng)开立人民(mín)币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换(huàn)通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互换通”交易(yì)结算(suàn)需要在应急(jí)情况下所(suǒ)融入资金的本(běn)息和费(fèi)用以及符合中国人民银行规定的其(qí)他收(shōu)入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部(bù)分，上海清(qīng)算所与场外结算公司将针对双(shuāng)方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资源池独立于(yú)每一中央对手方(fāng)从各(gè)自清(qīng)算参与(yǔ)者(zhě)收(shōu)取和追缴的(de)保证金、清算(suàn)基(jī)金之(zhī)外(wài)，不用于(yú)任何会员机构的违约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以场外结(jié)算公司名义(yì)于境外开立的“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外(wài)结算公司向资源(yuán)池(chí)缴纳(nà)的资金存(cún)放在以上(shàng)海清算(suàn)所名义于境内开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关(guān)账户内(nèi)资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所每(měi)日(rì)基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求(qiú)，并(bìng)通过境内外存管银行办理(lǐ)人民(mín)币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所(suǒ)和境内资(zī)源池存(cún)管银行应当向人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的(de)交易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关境内结(jié)算银行应(yīng)当(dāng)进(jìn)行(xíng)跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投(tóu)资(zī)者等相(xiāng)关(guān)主体应(yīng)当按(àn)照规定(dìng)履行(xíng)国际收支(zhī)统计(jì)申报义务，原则(zé)上(shàng)“互换通”交易(yì)和资源(yuán)池业(yè)务由上海清算所集中进行(xíng)国际收支统计申报，补(bǔ)偿金(jīn)等不经由(yóu)上(shàng)海清算(suàn)所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进(jìn)行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向(xiàng)互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市(shì)场平稳(wěn)运(yùn)行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期(qī)全市场每日交易(yì)净限额为200亿没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思元(yuán)人民币（即全部境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通”开(kāi)展利率(lǜ)互换交易在轧差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币(bì)（即上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间净(jìng)头寸(cùn)对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情(qíng)况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守(shǒu)的人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务相关规定具体包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关(guān)于明确跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人民币购售业务管理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币(bì)购售业务范围的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关(guān)于(yú)加强境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市场开展人民币购(gòu)售业(yè)务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有(yǒu)关(guān)事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于完善人民币(bì)购售业务管(g没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思uǎn)理有关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民(mín)币购(gòu)售业务境外参加行和境外(wài)清算行进入银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场有关事项(xiàng)的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现(xiàn)有境外(wài)清算行和境外参加(jiā)行的(de)业务模式(shì)、产品种类(lèi)和信息报送(sòng)等相关(guān)安排(pái)。根(gēn)据(jù)《办法》和人(rén)民(mín)币购售业务管(guǎn)理规定，香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确(què)保与其相关(guān)的境外投资(zī)者在本机(jī)构的(de)资金兑换是基(jī)于“北(běi)向互(hù)换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易的，其交易(yì)到期或不再继续参与的，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的(de)境外投资者通过(guò)“北向互换通(tōng)”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投(tóu)资者可在香港结算(suàn)行办理外(wài)汇(huì)资金(jīn)兑换(huàn)，香港(gǎng)结算行由此所(suǒ)产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外(wài)投资者可选择一家(jiā)香港结算行(xíng)办(bàn)理业务。香港结(jié)算(suàn)行为(wèi)境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换(huàn)的资金(jīn)用于(yú)“北向互(hù)换通”交易(yì)。其交易(yì)到期所(suǒ)得的(de)人(rén)民币(bì)资(zī)金，可继续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者(zhě)和相关金融市场基础设施应当向中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的交易报(bào)告库报告(gào)“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心是(shì)中(zhōng)国人民银行认可的“北(běi)向互(hù)换通”数据的(de)交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易，境内外投资者无(wú)需另行报告(gào)。此外，中国人民银(yín)行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基础设施(shī)调取与境外投资(zī)者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还(hái)会(huì)发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子(zi)交易平台、境内外清算机构(gòu)将制订配(pèi)套的业务规则等(děng)文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通(tōng)”未来有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况，适时(shí)增加(jiā)投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额(é)度，优化(huà)交易(yì)清算安排(pái)，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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