昨夜，美国银行股持续(xù)暴跌(diē)，内外盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地(dì)时(shí)间周二(èr)，美股三大指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银(yín)行股又(yòu)崩了，第一共(gòng)和(hé)银(yín)行(xíng)股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行(xíng)跌(diē)15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区(qū)性银行(xíng)股再次大跌，导致美国国债价(jià)格飙升，短期市场利率大(dà)幅下跌，债券交易员不再完全(quán)押注美联储会再加(jiā)息(xī)25个基点。6月(yuè)的(de)美联储利率掉期合约目前反映出，央行(xíng)基准利(lì)率仅比当前有效联(lián)邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议(yì)中有一次加息的可能性约为(wèi)80％。而本周早些时候(hòu)，交易员(yuán)认为(wèi)美联储在5月份加(jiā)息几乎是肯定的(de)，且(qiě)6月(yuè)份有可能进一步加息。除(chú)了(le)大(dà)幅降低加息的可能性外，掉期交易还显示(shì)，市场对利率见顶后(hòu)美联储降息的押注有所增加，他们预计到年(nián)底联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数(shù)期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报(bào)77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货(huò)主力合(hé)约几乎全线(xiàn)下跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌超(chāo)2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总统拜登将(jiāng)否决众(zhòng)议院(yuàn)议长、共和党领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡提出的债务(wù)上限方案。白宫称：众议院共和党(dǎng)人必须在没有任何要(yào)求和条(tiáo)件的情况下(xià)打消(xiāo)违约的(de)可能性(xìng)，并(bìng)解决债(zhài)务上限(xiàn)问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公(gōng)布(bù)了一项将债务(wù)上限问题(tí)和(hé)削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的(de)政府(fǔ)支出。

　　同在(zài)周二(èr)，美国(guó)财政部长耶伦(lún)警告称，如果(guǒ)美(měi)国国会不提高政府(fǔ)的(de)债务上限，由(yóu)此产生的债务违约将(jiāng)在美国(guó)引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利率上(shàng)升。

　　耶(yé)伦(lún)当天表示，债务违约将导(dǎo)致失业率上(shàng)升，同时使(shǐ)美国家庭在抵押(yā)贷(dài)款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或(huò)暂(zàn)停31.4万亿美元(yuán)的债务上限是国(guó)会的一(yī)项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借(jiè)贷成本永久提(tí)高(gāo)，增加(jiā)未(wèi)来的投资成(chéng)本。如果不提高债务上限，美(měi)国企业将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政府将可能无法向军人家庭(tíng)和依赖社(shè)会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日(rì)傍(bàng)晚，美国总统(tǒng)拜登(dēng)正式宣布，他将参(cān)加2024年的连任(rèn)竞选(xuǎn)。法(fǎ)新(xīn)社称，拜登将“以创(chuàng)纪(jì)录(lù)的80岁高龄”投(tóu)入到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写(xiě)道(dào)：“每一代人(rén)都要经历为了民主挺身(shēn)而出的时刻(kè)，为了(le)他们的基本自由挺身而出。我(wǒ)相信这是我们的时刻。这就是我竞选连(lián)任美国总(zǒng)统的原因(yīn)。加入我(wǒ)们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜登(dēng)还附上了(le)一段视频(pín)。

　　法新(xīn)社(shè)分析(xī)称，目前(qián)拜登在民主党内部没有真正(zhèng)的(de)挑战者，但他(tā)的(de)年龄可能受到“持续(xù)而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束(shù)时，这位资(zī)深民主(zhǔ)党人(rén)将(jiāng)年满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国(guó)广(guǎng)播(bō)公司(sī)（NBC）上周末(mò)发布的一项民调(diào)显示(shì)，70％的(de)美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不(bù)应(yīng)该参选。不支持他参选的(de)人中，69％的人认为年龄是一个主要或(huò)次要原因。

　　国(guó)内期(qī)交(jiāo)所公(gōng)布劳(láo)动节期(qī)间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所公布劳动节期间有关工作安(ān)排，调整相(xiāng)关期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起(qǐ)第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为10％；白银期(qī)货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为11％；镍、石(shí)油(yóu)沥青期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为(wèic42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式)12％；锡期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时(shí)，黄(huáng)金期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他(tā)品种期货合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平(píng)。

　　上期能(néng)源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时(shí)，国际铜期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)9％；低硫燃(rán)料油期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现(xiàn)单(dān)边市的(de)交易(yì)日(rì)收盘结算时，所有品种期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面(miàn)，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯(chún)碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中(zhōng)PTA2305合(hé)约的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自(zì)品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市(shì)的第一个交易日(rì)结算时起，上述品(pǐn)种(zhǒng)期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至(zhì)调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆(dòu)油(yóu)、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合(hé)约涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为7％，交易保证金水平(píng)调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金(jīn)水平(píng)调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平维持不(bù)变。5月4日(rì)恢复(fù)交(jiāo)易后，在各期货持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无(wú)连续(xù)报价(jià)的第一个交易(yì)日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，黄大豆1号(hào)、黄大豆(dòu)2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投机交易保证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平恢复至节前标准；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)维持不变。

　　中(zhōng)金所公告(gào)称(chēng)，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的(de)交易(yì)保证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关(guān)品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大(dà)的合约未出现单边(biān)市(shì)的(de)第一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证(zhèng)金(jīn)调整系数根(gēn)据(jù)相应股指期(qī)货的(de)交易保证金标准进(jìn)行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)9％和(hé)11％。5月(yuè)4日(rì)恢复(fù)交易后，在工业硅(guī)品种持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续报价的第一个交易日结(jié)算(suàn)时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调(diào)整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价(jià)格走势背离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截(jié)至(zhì)4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强(qiáng)的主要原因有(yǒu)四(sì)点：一是短期(qī)二次育肥造成货(huò)源有(yǒu)所收紧；二是来自政(zhèng)策面的(de)支撑；三是近期降雨导致调运(yùn)不便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依(yī)旧在于产(chǎn)业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式段性触底。中(zhōng)小养户惜售推涨情(qíng)绪较浓(nóng)，且南北部(bù)分区域二(èr)次育肥采购量增(zēng)加(jiā)，政策消息稳市(shì)信(xìn)号相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已(yǐ)注入升(shēng)水，反弹至养殖成(chéng)本附(fù)近明(míng)显承压(yā)。同时，套保资(zī)金介入。因(yīn)此(cǐ)周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应(yīng)端来看(kàn)，截(jié)至3月(yuè)末(mò)，全国能繁母猪存栏(lán)相当(dāng)于正(zhèng)常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪(zhū)存(cún)栏(lán)以及生猪存栏依(yī)旧处(chù)于(yú)高位，意(yì)味(wèi)着今年一(yī)季度去产能不及预期(qī)，供(gōng)应偏宽松(sōng)是事(shì)实。从目(mù)前的存栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今年下(xià)半年市(shì)场不会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林(lín)大(dà)华期货生猪分析师张晓君(jūn)介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年(nián)9月到今年2月(yuè)全(quán)国(guó)新生(shēng)仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐月(yuè)增(zēng)加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足(zú)。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪出栏均重仍接(jiē)近123公斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集团化方向(xiàng)发展，而且规模化占比得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存(cún)栏量明显高于(yú)去(qù)年(nián)同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调(diào)控”，将全(quán)国能繁(fán)母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻(dòng)，冻品(pǐn)库(kù)存持(chí)续攀升(shēng)。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)20日，全(quán)国冻品库容率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜(xiān)价差恢(huī)复，冻品持续(xù)出库，目(mù)前(qián)冻品的高库存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空间(jiān)。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年(nián)生(shēng)猪消费总结为(wèi)持续向好发展态(tài)势，政策引导及(jí)市场预期向(xiàng)好，加上居民收入增加、消费意愿增(zēng)强等利好因(yīn)素，都是猪肉消费的(de)助力(lì)。但是(shì)，实际需求却一直不温不火(huǒ)。目前看，今(jīn)年生猪的需求(qiú)大概率将回归到正(zhèng)常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品(pǐn)入(rù)库以及二育支撑，终(zhōng)端需求无实质性(xìng)好转。目前(qián)“五一(yī)”备货(huò)基本收(shōu)尾，从走(zǒu)量看并未出现明(míng)显(xiǎn)提升，随着二季度气(qì)温升高，需求逐(zhú)步(bù)降低，预(yù)计需求再次回归至低迷(mí)状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继续(xù)增加，市场整体处于供大于求状(zhuàng)态，现货(huò)价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态下(xià)短(duǎn)期缺乏上涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整(zhěng)体(tǐ)供给相(xiāng)对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一(yī)”小长假(jiǎ)前，终端备货(huò)启动，集团场缩(suō)量挺价，支(zhī)撑猪价短线反(fǎn)弹。然(rán)而，假(jiǎ)期效应过后(hòu)，市(shì)场情绪(xù)逐渐(jiàn)褪去(qù)，猪价将(jiāng)重回(huí)供(gōng)需(xū)基本面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货(huò)盘面资金已(yǐ)经提前反映了(le)市场(chǎng)情绪。建(jiàn)议(yì)投资者控制(zhì)仓(cāng)位(wèi)，防范假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价(jià)颓(tuí)势不改，大概(gài)率仍将保持(chí)低(dī)位(wèi)盘(pán)整运行状态(tài)。不(bù)过，市(shì)场预期二季度二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好于一季度。按照官方能繁(fán)存栏数据推算(suàn)，今年3到(dào)10月，生猪理论出(chū)栏量处于逐步增加(jiā)的阶(jiē)段，并于10月份达到(dào)理论(lùn)出(chū)栏(lán)峰值，11月生猪理论出栏(lán)量大概率环比下(xià)降(jiàng)。而11月份正值猪(zhū)肉(ròu)消费旺季，供减需增预期(qī)下，相对支撑当期生(shēng)猪价(jià)格(gé)，故目前盘面11月(yuè)价(jià)格(gé)相对(duì)坚挺。不过在国家(jiā)良好调控(kòng)之下，能繁母猪产能(néng)并未过度去(qù)化，生(shēng)猪(zhū)存出(chū)栏量保持(chí)稳定，猪价不具备持(chí)续大幅(fú)上涨的基础条(tiáo)件。在国家(jiā)政策端稳(wěn)定猪价意愿强烈(liè)的背(bèi)景(jǐng)下，期价(jià)上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建议养(yǎng)殖端锚定成本，择机卖(mài)出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不(bù)容乐(lè)观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货(huò)盘(pán)中大幅下跌，连续(xù)第三个交易日(rì)下(xià)滑，并触(chù)及(jí)约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行(xíng)情变化多集中在(zài)需求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来了压力；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，市(shì)场对(duì)于第二波新冠疫(yì)情可能(néng)到来从而降(jiàng)低国内需求的担忧(yōu)则进一(yī)步加速了盘面(miàn)下滑(huá)。”国联期货(huò)农产品事业部分析(xī)师(shī)姜颖告诉期(qī)货日报(bào)记者，根(gēn)据新加坡、日(rì)本(běn)等海外经验，第二波(bō)疫情的波及范围预(yù)计很大概(gài)率将小于第(dì)一(yī)波，短期(qī)情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相(xiāng)关因素(sù)的梳理来(lái)看，目前处于短(duǎn)多长空的局(jú)面。

　　据国海良时(shí)期货油脂分(fēn)析(xī)师孙啸介绍，开斋节后市场(chǎng)延续了产地未来供(gōng)需转宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为(wèi)995美(měi)元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨，整体相比上(shàng)一个交易日均有20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场(chǎng)对东南亚地区棕(zōng)榈油食(shí)用需求转入(rù)淡季(jì)以及(jí)印尼可能放松(sōng)DMO出口(kǒu)限制的(de)担忧。产(chǎn)地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到(dào)强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目(mù)前(qián)产(chǎn)地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未(wèi)来整体产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库(kù)存超预期下降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月(yuè)节(jié)备货结束(shù)、主要进(jìn)口国(guó)植物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨(dūn)，植(zhí)物油库(kù)存(cún)则继续增高至345万(wàn)吨(dūn)，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油料(liào)分析师郭(guō)文伟表示(shì)，检验(yàn)机构AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示(shì)，4月1—15日马来西(xī)亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处(chù)在复产初(chū)期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月(yuè)底马来西(xī)亚棕(zōng)榈油(yóu)库存预计开始小(xiǎo)幅(fú)度(dù)累(lèi)库(kù)，且随着(zhe)复产利(lì)多(duō)增(zēng)强和出口前景不佳持续，后期马棕继(jì)续(xù)面(miàn)临累库压(yā)力，棕榈油行情(qíng)或维(wéi)持(chí)承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数(shù)据显示(shì)，3月份(fèn)印度食用油(yóuc42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式)进(jìn)口(kǒu)113.56万吨(dūn)，处于(yú)季节性(xìng)中性位(wèi)置，其(qí)中(zhōng)棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨(dūn)，占比突出(chū)。但是其国内食用(yòng)油峰(fēng)值库存问题仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用(yòng)油总库存(cún)依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回落。根据目前已(yǐ)经走负(fù)的国际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油(yóu)进口需(xū)求(qiú)大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内(nèi)棕榈油近(jìn)月进口严(yán)重倒挂，远月(yuè)有所修(xiū)复，近月进口偏低(dī)，远月(yuè)买船有(yǒu)所增(zēng)加。海关数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预(yù)估(gū)分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库(kù)存仍处(chù)在(zài)历史同期高点，截(jié)至4月25日，库存(cún)为85万吨(dūn)，连续4周下(xià)降(jiàng)，随着(zhe)气温升(shēng)高及棕榈(lǘ)油(yóu)消(xiāo)费进一(yī)步好(hǎo)转，需求有望(wàng)回升，国内(nèi)棕榈油继(jì)续呈现去库(kù)走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期(qī)连(lián)盘棕榈油(yóu)仍将随(suí)油脂(zhī)整(zhěng)体弱势运(yùn)行(xíng)，有(yǒu)下破可能。5月(yuè)份(fèn)东南亚(yà)天气值得关(guān)注，目前已(yǐ)有少雨迹(jì)象(xiàng)，泰国最为(wèi)明显(xiǎn)，印尼次之(zhī)。如(rú)果出现持续干燥天气(qì)，产区(qū)增产节奏(zòu)将被打破，届时(shí)，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油(yóu)尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船(chuán)期(qī)频现洗船(chuán)，进(jìn)口到(dào)港(gǎng)数量将明显减少。在此基础(chǔ)上，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影(yǐng)响，但(dàn)无法改变(biàn)消费逐步恢复的(de)大势，国内库存短(duǎn)期内仍可能(néng)加(jiā)速去化(huà)。长期市场(chǎng)对于未来供(gōng)应充(chōng)裕的预期(qī)基(jī)本(běn)一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西亚(yà)与印尼步入增产周期，供应增(zēng)加而(ér)出口需(xū)求(qiú)较差，未来(lái)产地存(cún)在累(lèi)库预(yù)期。与此同时(shí)，国际(jì)豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负值，棕(zōng)榈油(yóu)价格丧(sàng)失竞争优势，在(zài)豆油、菜(cài)油未来存(cún)在集中供应压力的情(qíng)况(kuàng)下，棕榈(lǘ)油(yóu)长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因素(sù)对盘面有一定支撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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