财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数(shù)据显示(shì)，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价(jià)格连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也(yě)提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一是(shì)上海车展有望(wàng)带(dài)动购车需求(qiú)预期(qī)的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海(hǎi)车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热(rè)，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影响。有产(chǎn)业(yè)人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库(kù)存(cún)工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并(bìng)带(dài)动(dòng)上游(yóu)材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查(chá)的情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙头企业5月份的(de)排(pái)产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明(míng)显的(de)提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回(huí)暖已(yǐ)是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶(jiē)段(duàn)性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转，目前仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下游库存状况，另一(yī)方面还需要看(kàn)终端(duān)需(xū)求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实际上(shàng)从去年(nián)四(sì)季度开始便启动大规模(mó)去库(kù)存举措，这一举措(cuò)在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到(dào)，目(mù)前(qián)库存(cún)已恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本(běn)出清，后续(xù)将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金(jīn)额来(lái)看，宁(níng)德时代的库存已经退回到(dào)2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材料(liào)价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内动力电池行(xíng)业仍然(rán)存在一些问题(tí)，包(bāo)括电池产业链分工(gōng)，价值(zhí)链分(fēn)配问题(tí)。“原(yuán)材料短(duǎn)期大(dà)幅下降(jiàng)也不是正常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要(yào)以之前大(dà)幅涨价为教训，女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束保证价值(zhí)链的合(hé)理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不(bù)完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价(jià)格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库(kù)存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复(fù)至健康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商暂停的(de)生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在(zài)采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪(xù)主要(yào)来自车(chē)市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需(xū)求订单(dān)的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于(yú)碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市(shì)场预期回调下(xià)，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商在价(jià)格谈(tán)判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂(chǎng)商(shāng)的议价(jià)权(quán)。电池回(huí)收(shōu)端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳步爬(pá)坡(pō)。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国内回(huí)收的(de)废(fèi)旧电池(chí)的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括宁德(dé)时(shí)代的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖(hú)提(tí)锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过(guò)程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式(shì)正从(cóng)“大(dà)开大合”的(de)波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再到(dào)下游(yóu)车企，产(chǎn)业(yè)链(liàn)各(gè)个环节的价格(gé)以及供需(xū)变(biàn)化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的(de)简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池(chí)材料的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿企业(yè)。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从(cóng)2022年(nián)第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运(yùn)分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在(zài)价格下降周期中获得更多(duō)市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而(ér)同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮(lún)价格下降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他们更(gèng)能承(chéng)受价格下跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外(wài)锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能(néng)以低(dī)于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权(quán)，交易(yì)价格也(yě)需要(yào)通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但(dàn)能获(huò)得上游更低成(chéng)本的资(zī)源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游(yóu)承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损。

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