金融界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假期(qī)之前(qián)的(de)最后一个(gè)交易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力(lì)期货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合(hé)约正(zhèng)在(zài)上(shàng)演最后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期(qī)货开(kāi)始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价格(gé)看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖(táng)周期(qī)十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因与白(bái)糖期货(huò)的种植(zhí)周期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的每三(sān)年(nián)一万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗个种植周期，这从(cóng)根本决定了(le)白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据(jù)生意社(shè)显示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国(guó)食糖(táng)产销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗年白糖生产季(jì)逐步进(jìn)入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西(xī)前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白(bái)糖(táng)来说(shuō)并不现实(shí)，由于国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产量也(yě)增长缓慢(màn)且有限，我国食糖(táng)产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价格指数出现1年(nián)以来(lái)的(de)首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚(yà)等，其(qí)中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大出(chū)口国(guó)分别是(shì)巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利(lì)亚(yà)和印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要(yào)产糖(táng)国之(zhī)一，印度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界(jiè)各(gè)地的糖价(jià)可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是闻(wén)风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市(shì)场将会给出答案。

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