今年AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了全行业所有基金经(jīng)理关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年一季报揭开(kāi)了基(jī)金经(jīng)理的观(guān)点和真实(shí)持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极(jí)回报基金(jīn)，一季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端等(děng)领域，因抓住了市场机遇(yù)实(shí)现(xiàn)了超62％的收益，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩最(zuì)领(lǐng)先(xiān)的主动权(quán)益基(jī)金。同(tóng)时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星(xīng)基金经理的(de)关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治(zhì)宇就在一季报表示(shì)，一季度在人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行(不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思xíng)精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人(rén)工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的(de)知名度(dù)更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的(de)诺安积极(jí)回报成为2023年表现最强的主动权益基(jī)金，最新(xīn)观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的(de)行业，或(huò)将成(chéng)为(wèi)未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭(dié)代(dài)，到(dào)各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国(guó)内厂商也(yě)纷(fēn)纷(fēn)开(kāi)展(zhǎn)结合(hé)自(zì)身业务的(de)人工智能(néng)领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极(jí)布局(jú)，人工(gōng)智能浪潮不(bù)可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工(gōng)智能领域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看，前十(shí)大重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十(shí)大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部换(huàn)，新进了长川科技、华(huá)海清科(kē)、盛美上海、拓(tuò)荆(jīng)科(kē)技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少(shǎo)在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的(de)头号重仓(cāng)股中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而(ér)华海清科(kē)、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从(cóng)股票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积极回报并没(méi)有保持去年(nián)底的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水平。去(qù)年(nián)三(sān)、四季度(dù)基本保持(chí)在90％以上的(de)仓位水平，去年三季(jì)末(mò)、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)另外一只(zhǐ)基(jī)金诺(nuò)安成长并没有(yǒu)太(tài)大变化，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季(jì)报中写道，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板块，在当前(qián)的市(shì)场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细(xì)分领域，在(zài)一季度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从(cóng)2021年四季度(dù)开启的芯片产(chǎn)业下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业(yè)端一季度库存(cún)水平接近正常(cháng)，各(gè)厂商二季度(dù)毛(máo)利(lì)率水平见底。伴(bàn)随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求(qiú)端将对(duì)设计板(bǎn)块持(chí)续拉(lā)动。

　　同时我们(men)应(yīng)该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能(néng)出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的(de)产业趋势。海(hǎi)外(wài)引领，从算(suàn)法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。而算力几何级的(de)增(zēng)长(zhǎng)和边缘(yuán)侧硬(yìng)件的拉(lā)动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对(duì)中国(guó)半导体(tǐ)的制裁已经到了(le)穷(qióng)途(tú)末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法案对(duì)我国晶圆(yuán)厂极限施压之后(hòu)，进一步(bù)的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一(yī)方面在国内设(shè)备厂商的配合下(xià)，继续(xù)研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产(chǎn)造成(chéng)了(le)一定的影响，但是(shì)另外一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了突飞猛进的(de)增长。在(zài)全球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处于下行周(zhōu)期的大背(bèi)景下(xià)，国产替代进程加(jiā)速(sù)对设备(bèi)材料EDA板块(kuài)的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠(guān)军基金的(de)规(guī)模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺(nuò)安积(jī)极(jí)回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的(de)主动权(quán)益基金。这(zhè)一(yī)业绩还是受(shòu)到4月21日(rì)AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿元，而一季(jì)度末(mò)规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净(jìng)值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多(duō)来(lái)自于投资者申(shēn)购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺安积极回报(bào)基(jī)金的话题也屡见报端(duān)，成为(wèi)基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净(jìng)值大(dà)涨以及(jí)投资者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的(de)5只(zhǐ)基金在一季度规模(mó)均出现上涨，除(chú)了(le)诺安积(jī)极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的(de)总(zǒng)规模也(yě)从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿(yì)元增(zēng)长到(dào)一季度末(mò)的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能(néng)相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球(qiú)基金分(fēn)管投研的(de)副总，市(shì)场上管理(lǐ)规模超过700亿的(de)基金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢(xiè)治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块(kuài)相关(guān)板块(kuài)，他(tā)也坦言(yán)在(zài)一季度主要对对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一(yī)季度新(xīn)进了海康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎(hū)全部(bù)是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测(cè)、产品盘点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发(fā)布的《投资者关(guān)系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对(duì)海康(kāng)威视的营(yíng)收(shōu)增长起了很(hěn)大的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技主(zhǔ)营(yíng)业务是为云(yún)计算和人工智能(néng)领域提提(tí)供(gōng)以芯片为(wèi)基础的解决方案(àn)，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要产品包(bāo)括(kuò)内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领先的(de)无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季(jì)度(dù)的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个股(gǔ)在(zài)一(yī)季度退出(chū)兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢(xiè)治宇管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)可投港股的(de)兴全合宜基(jī)金在(zài)一(yī)季度除了加仓(cāng)半导体等板块(kuài)之(zhī)外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各(gè)种(zhǒng)风(fēng)险因素减弱，一季(jì)度A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期内维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资(zī)性价比(bǐ)的(de)优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的(de)收(shōu)益(yì)，让招商(shāng)基(jī)金(jīn)朱红裕成(chéng)为市(shì)场(chǎng)备(bèi)受关(guān)注的基金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争力一季(jì)报(bào)的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思(sī)路和(hé)路(lù)径(jìng)。从股票持仓来(lái)看，一季度末(mò)该(gāi)基金(jīn)股票市值占基金总(zǒng)资产比例(lì)为93.84％，处(chù)于该(gāi)基金成立以来的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一(yī)种(zhǒng)积(jī)极的(de)态度。从(cóng)该基金2022年(nián)中(zhōng)报(bào)、三季(jì)报、年报来(lái)看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置港(gǎng)股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞(jìng)争力配置来看，重点布(bù)局了信息技(jì)术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美(měi)的(de)集团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整(zhěng)体做了(le)一些持(chí)仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城(chéng)服务(wù)、中国民(mín)航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cān不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思g)股之列，通威股份(fèn)、希望(wàng)教育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季度初(chū)期，我们基于对(duì)经(jīng)济复苏预(yù)期大概(gài)率偏弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持(chí)了经(jīng)济复苏敏感度相对较高的部(bù)分制造业(yè)，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦在一(yī)季(jì)度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能面临(lín)业绩拐(guǎi)点的物(wù)业及计(jì)算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定的超(chāo)额收益，但(dàn)市场(chǎng)的(de)博弈程度超(chāo)出了我们的(de)预期，导致对(duì)部分行(xíng)业的定价(jià)出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中(zhōng)长期的行业研究视(shì)野，逆势而行。

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