金融界5月12日(rì)消(xiāo)息 国内(nèi)期(qī)货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌(diē)，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？乔丹有多高>

　　白银跟随(suí)大宗(zōng)商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜公布的数(shù)据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生(shēng)产物资通胀(zhàng)压力(lì)进(jìn)一步趋缓。结(jié)合此前发布的(de)美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联储(chǔ)大(dà)概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前(qián)加息(xī)结(jié)束乃(nǎi)至降息已然成为一种共识(shí)，因(yīn)此本周(zhōu)在美联储越来越多官员(yuán)为鹰派站台的(de)情况下(xià)，预计从(cóng)加(jiā)息结束到(dào)降息周期开启，仍有近一个季度的(de)时间，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)将面临经(jīng)济和政策(cè)的不(bù)确定(dìng)性，贵金属部(bù)分回吐(tǔ)前期(qī)超(chāo)涨的幅(fú)度。另一方面(miàn)，上周初请失(shī)业(yè)金人数升至2021年(nián)以(yǐ)来(lái)的(de)最高水平，劳动(dòng)力市场正(zhèng)在降温。同时国内(nèi)社(shè)融(róng)超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏(piān)强大(dà)幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言(yán)企(qǐ)稳，后续还需关注海外(wài)衰退预期(qī)的发酵(jiào)情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预(yù)期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏(hóng)观(guān)经济衰(shuāi)退预期角度(dù)出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后(hòu)会面临(lín)调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预期将会(huì)继乔丹有多高续(xù)影响(xiǎng)有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽(kuān)松预期(qī)以及经济(jì)风险依(yī)然利好(hǎo)贵金属，但(dàn)是(shì)美元(yuán)指(zhǐ)数大幅上(shàng)升(shēng)使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累(lèi)工业属性较(jiào)强的(de)白银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金(jīn)属大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一(yī)定(dìng)的空间，首先关注(zhù)24美(měi)元/盎(àng)司(sī)整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会测试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏(piān)弱行(xíng)情仍(réng)未走完(wán)，建议继续等(děng)白银(yín)行情企稳再低位做多。美欧银行业(yè)危机引(yǐn)发避(bì)险需求，美联(lián)储政策(cè)收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势(shì)偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前继续关注(zhù)调整行情；后(hòu)续(xù)政(zhèng)策宽松(sōng)转向、经(jīng)济下行风险、银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)与债务上(shàng)限风险、央行购(gòu)金持(chí)续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配(pèi)置依然是核(hé)心(xīn)建议。