5月迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费(fèi)、新能(néng)源(yuán)等(děng)板块(kuài)看法(fǎ)分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日(rì)，已(yǐ)有多(duō)家券商(shāng)发布了5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出(chū)现多(duō)只金股，两者(zhě)一定程度(dù)与中特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机(jī)板块(kuài)关注度则(zé)快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的(de)关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和(hé)五一旅游市场的火(huǒ)爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的逻(luó)辑也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家(jiā)券(quàn)商(shāng)中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈(yíng)利(lì)，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热(rè)门金(jīn)股上(shàng)则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家机构的(de)金股中仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上(shàng)的(de)回撤(chè)。

　　而(ér)小商(shāng)品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。康师傅是哪国的牌子？p>

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资(zī)方向做了预(yù)判，综合多(duō)家观点，券商们(men)对五(wǔ)月的大(dà)盘(pán)的看法比(bǐ)较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期(qī)权则(zé)因(yīn)有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美国(guó)股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月到10月股票(piào)市(shì)场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现(xiàn)下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经(jīng)济的微(wēi康师傅是哪国的牌子？)刺激(jī)(包括重大项目的陆(lù)续推(tuī)出(chū)和(hé)开工)不(bù)会停止(zhǐ);同时(shí)，管(guǎn)理(lǐ)层(céng)对信用风险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资(zī)缺口重回(huí)下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策(cè)略认为(wèi)市场依然维持(chí)震荡(dàng)格局，长期看二级市场(chǎng)估(gū)值体系国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国(guó)企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策(cè)略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的(de)背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资(zī)本会带(dài)来股票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示(shì)经济(jì)下行(xíng)压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望经(jīng)济会出现持续或者大幅(fú)改善(shàn);资(zī)金(jīn)利率的回落(luò)是衰(shuāi)退(tuì)性的，不(bù)意味着流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善(shàn);风险偏好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体上(shàng)仍(réng)维(wéi)持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可(kě)以有相对收(shōu)益(yì)。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些积极(jí)因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思(sī)维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因素(sù)出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立(lì)，并(bìng)将继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的微(wēi)刺激下，市场对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而(ér)实(shí)际政策效果难以对冲来自房地(dì)产等(děng)领域带来的经济下(xià)行动能，基本(běn)面预期很有可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和(hé)结构调整依然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继续(xù)维持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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