今年A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经(jīng)正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于(yú)5月15日(rì)至19日正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募(mù)集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容(róng)。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的(de)行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资(zī)本市场(chǎng)从科技领域(yù)、能源(yuán)产业等多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本(běn)市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上(shàng)市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发(fā)行(xíng)日(rì)期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金(jīn)发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间正式(shì)发售，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日(rì)，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首(shǒu)发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇(huì)添富(fù)旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份(fèn)之间的，广发(fā)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额(é)大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资(zī)价值促(cù)进央企估值(zhí)回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建立中国特色估(gū)值体系(xì)，引导央(yāng)企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此(cǐ)次(cì)会议或为产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本市(shì)场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各(gè)方对此也比(bǐ)较重视，基(jī)金(jīn)公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场(chǎng)上也存在不少央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，因(yīn)此预计(jì)此次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参与其(qí)中一(yī)只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工作，但并(bìng)不会(huì)过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行情主线，产品本身(shēn)就比较(jiào)好卖；其(qí)次，我们近期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点(diǎn)放(fàng)在产(chǎn)品保有量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗公司人士(shì)也预(yù)计，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大(dà)战(zhàn)不会在(zài)此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上(shàng)报的中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为了(le)避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央(yāng)企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门(mén)，基金(jīn)公司(sī)也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招商等各大(dà)公募巨头都有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各(gè)申报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达(dá)、南方、银(yín)华还同时上报(bào)了(le)跟踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也(yě)有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些主题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利(lì)的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满提出“探索建立(lì)具有中国特色的估值体系，促(cù)进市场资(zī)源配置功能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来(lái)发展和改革指(zhǐ)明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场的(de)价值发现以及资(zī)源配置功能(néng)的发挥(huī)有(yǒu)重(zhòng)要作用，也(yě)是资(zī)本(běn)市场支持实体经济(jì)发展的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值体(tǐ)系”背景之下，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行业对(duì)这一领域(yù)的产品积(jī)极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据(jù)一(yī)位基金公司人(rén)士表(biǎo)示(shì)，建立具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层面的各(gè)类因素做进(jìn)一步的研(yán)究(jiū)和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在(zài)新环(huán)境下(xià)的资产价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发(fā)展的(de)“排头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策(cè)的支(zhī)持(chí)与引(yǐn)导；二(èr)是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在(zài)不(bù)断(duàn)完善中国特色现代资(zī)本市(shì)场下，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的(de)经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来(lái)看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类型(xíng)企业(yè)，高于(yú)A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三(sān)季(jì)度(dù)国资委旗(qí)下上市央企营业总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的(de)发(fā)展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国企(qǐ)上市公司(sī)质量的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑(sù)的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从公(gōng)司经(jīng)营的(de)角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市(shì)场(chǎ相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗ng)整体而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过(guò)往长期(qī)领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等(děng)配置性的需求。在中国特色估值体系的(de)推进过(guò)程中，央企股东回(huí)报指数(shù)具备(bèi)较好的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国(guó)务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红(hóng)或回购(gòu)总额(é)占总市值(zhí)比率(lǜ)较高的(de)50只上市公(gōng)司证券作(zuò)为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回(huí)报指数当(dāng)前市盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数(shù)表现出(chū)更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投资者(zhě)可选择(zé)网上现金认购(gòu)、网下现金认购和(hé)网下股票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募(mù)集规模(mó)上限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例(lì)配售的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费(fèi)用(yòng)来看，在认(rèn)购金(jīn)额(é)低(dī)于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间(jiān)，广发(fā)旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排，以及(jí)后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所上市(shì)。多家公(gōng)司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家基金公司都(dōu)由“实力(lì)派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数过(guò)去三(sān)年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特(tè)色估(gū)值体系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更明显，追求(qiú)分享高质量发(fā)展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横向对(duì)比还(hái)是(shì)纵(zòng)向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平(píng)与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构(gòu)的对外观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投(tóu)资主线之一就是央国(guó)企价值重(zhòng)估。部分券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革的(de)投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新一轮国企改(gǎi)革和中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)推动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望持续(xù)并形成主线行情(qíng)。

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