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铅笔芯真的含铅且有毒吗铅笔芯导电吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日(rì)讯（编辑若宇）黄金现(xiàn)货(huò)价格(gé)本周四一(yī)度冲上2080美元/盎司(sī)一线，创历史(shǐ)新(xīn)高。A股方面，珠(zhū)宝首饰品牌老凤祥(xiáng)及(jí)潮宏基自去(qù)年10月低点以来股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升(shēng)，引来众多投资(zī)者(zhě)的目光。国(guó)泰君安刘越男等(děng)人在4月(yuè)23日研报中(zhōng)表示，黄金珠(zhū)宝复(fù)苏节(jié)奏与弹性(xìng)优于预期，根据行业数据，1-2月同(tóng)期高基数下黄金(jīn)珠宝销售表(biǎo)现亮(liàng)眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝(bǎo)类(lèi)2023年3月社零同(tóng)比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮(liàng)眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上行预期提振长期(qī)需求(qiú)，存货(huò)增(zēng)值提振毛利率，C端(duān)消费者黄金投资保(bǎo)值需求及加盟商补(bǔ)货需求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需(xū)求显著(zhù)回(huí)补，同店(diàn)开(kāi)店有望匹配释放，长三角地区表现尤其值得期待；其三，古法金(jīn)中(zhōng)流砥柱(zhù)，金镶(xiāng)钻打开利润弹(dàn)性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可(kě)持续性，德邦(bāng)证券郑澄怀在5月(yuè)5日研(yán)报中分析(xī)，从国际金价来看(kàn)，全球地缘政治的不确定性、美(měi)国经济衰退的不确定性等因素均(jūn)有(yǒu)望对(duì)金价形成(chéng)长期支撑。从国内消费复铅笔芯真的含铅且有毒吗铅笔芯导电吗(fù)苏的(de)节奏来看，预(yù)计今(jīn)年三四(sì)季度婚(hūn)庆旺季将(jiāng)持(chí)续(xù)释(shì)放(fàng)消费需求。

　　长期来(lái)看，龙头公(gōng)司有望凭借精准(zhǔn)的产品定位，创新(xīn)性(xìng)的(de)产品设计(jì)，以及积极的渠道扩张策略下，持(chí)续提(tí)升市场占有率，平稳兑现(xiàn)业绩(jì)增长(zhǎng)。当前黄(huáng)金珠(zhū)宝板块估值(zhí)基(jī)本处于历(lì)史中(zhōng)枢水平，仍具有较大(dà)的投资吸引力。

　　中国银河证(zhèng)券研(yán)究院甄(zhēn)唯(wéi)萱在研报中(zhōng)指出，预期国内金银珠宝(bǎo)市(shì)场规模未来(lái)将(jiāng)稳步上升，将在2024年超(chāo)过(guò)90铅笔芯真的含铅且有毒吗铅笔芯导电吗万亿元，年复(fù)合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市(shì)场规模增长(zhǎng)速度更快，年复(fù)合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究(jiū)院预测，中国金银珠宝行(xíng)业中(zhōng)黄金市场(chǎng)的增速最快，2018-2021年(nián)间的复合增(zēng)长率为5.9％，预计未(wèi)来5年也将保持6％的增速(sù)。

　　从黄(huáng)金(jīn)珠(zhū)宝(bǎo)行业的(de)产(chǎn)业(yè)链来看，主要(yào)包括上游(yóu)黄金、钻石等原材料供应，中游的制造设计及下游的(de)终端零售环(huán)节，其中下游环节的附(fù)加值较高，盈利(lì)能力较强。

　　国信证券研报中指(zhǐ)出，下游零(líng)售环节同样拥有(yǒu)较(jiào)高的毛利率水平，黄金品(pǐn)类零(líng)售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类可达到60％左右(yòu)的高毛利率水平，产业链(liàn)附加值高，相关企(qǐ)业通过(guò)强(qiáng)势的渠道建设(shè)以提高市(shì)场份额，可以获得更加优化的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格(gé)局的角(jiǎo)度(dù)来看，截至2022年，中国金银(yín)珠宝行业市(shì)占率(lǜ)前十的(de)集团中，除了瑞(ruì)士历峰集团(tuán)、路(lù)易(yì)·威登集团外其余8个均为(wèi)国产品牌集(jí)团。中国金(jīn)银(yín)珠宝行业头部公司周(zhōu)大(dà)福、老(lǎo)凤祥、豫园股份在2022年的(de)市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了(le)30％。