金融界5月12日消息 国(guó)内期货市(shì)场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌(diē)，贵金属(shǔ)做多逻(luó)辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨夜公(gō写照的意思 写照是什么词性ng)布(bù)的数据，美国4月(yuè)生产(chǎn)者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步(bù)趋(qū)缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储大概(gài)率暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻辑来(lái)看，一(yī)方面，此前加息结束乃至降息已然成为(wèi)一种(zhǒng)共识，因此本周在美联(lián)储越来越多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从加息结(jié)束(shù)到(dào)降息(xī)周期开启，仍有近一个季度的时(shí)间，在此(cǐ)期间(jiān)将面临经济(jì)和政策的(de)不确定(dìng)性，贵金属部(bù)分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一(yī)方(fāng)面，上周(zhōu)初(chū)请失业金人数升至2021年以来的(de)最(zuì)高水(shuǐ)平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时(shí)国内社(shè)融超预期(qī)下滑，白银因(yīn)工业属性偏强大幅下(xià)跌，在(zài)情绪修复(fù)之前难言企稳，后(hòu)续还需关注海(hǎi)外衰退(tuì)预(yù)期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期(qī)货：经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属走势拖累(lèi) 白银如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观(guān)经济(jì)衰退预(yù)期角度出(chū)发，有色金属将会走弱，白银(yín)连(lián)续上涨后会(huì)面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会(huì)继续影(yǐng)响有色金属与贵金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济数据疲软增加美(měi)联储政策转(zhuǎn)向宽松(sōng)预(yù)期(qī)以及经济风险依然(rán)利(lì)好贵金(jīn)属，但是(shì)美元(yuán)指数大(dà)幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工业属性较强的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属大幅写照的意思 写照是写照的意思 写照是什么词性什么词性回落等因(yīn)素综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定(dìng)的空间，首先关(guān)注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未走(zǒu)完，建议(yì)继续(xù)等(děng)白银行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收(shōu)紧(jǐn)预(yù)期迅速转向，美元美(měi)债走(zǒu)势(shì)偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前(qián)继续关注(zhù)调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行(xíng)风险、银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄(huáng)金(jīn)将会不断刷新(xīn)历史新高，贵(guì)金属逢(féng)低(dī)做(zuò)多配置依然(rán)是(shì)核心建议。

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