总市值超6万亿(yì)的(de)科创板市场，增添风(fēng)险管理新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监会(huì)官网消息，为健全多(duō)层(céng)次资本(běn)市场产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)，丰富资本(běn)市场风险管理工具，证监会启动(dòng)科创50ETF期权上市工作。同(tóng)一(yī)天(tiān)，上交所也(yě)发布消息，将在(zài)中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，科创50ETF期权上市工作的启动，将(jiāng)为科创板市场的科技创新投资带来风险(xiǎn)管理工(gōng)具，进一步(bù)丰富ETF期权(quán)品(pǐn)种，满(mǎn)足投资者多元(yuán)化的交易和(hé)风险管理(lǐ)需求(qiú)。而相关(guān)合约标的纳入ETF期(qī)权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性和(hé)交投活跃度产生积极影响(xiǎng)，同时为科创板市场投(tóu)资带来中(zhōng)长期资(zī)金，增(zēng)强市场的关注(zhù)度和吸引力。

　　科(kē)创(chuàng)板新增(zēng)风险(xiǎn)管理工具(jù)

　　科创50ETF期权(quán)上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健全多层次资本市场产品体(tǐ)系(xì)，丰(fēng)富资本市(shì)场风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科(kē)创50ETF期权(quán)是我(wǒ)国首只基于科创50指数的场内期权品种，科技(jì)创新特色鲜明，与现有(yǒu)ETF期权品(pǐn)种形成良好互补。上市(shì)科(kē)创50ETF期权，是贯彻落(luò)实党的二十大(dà)精神(shén)、“十四(sì)五”规(guī)划《纲(gāng)要》的重大举措，是贯彻落(luò)实党中央、国务院关于推进上(shàng)海国际(jì)金融中心建设、支持浦东新区高水(shuǐ)平改革(gé)开(kāi)放决策部署的重要安排。

　　证监会表示，上市(shì)科创50ETF期权，有(yǒu)利于(yú)吸引长期资(zī)金配置科(kē)创板，激发科(kē)创板创(chuàng)新(xīn)活力(lì)，满足多元化的交易和风险管理需求，有(yǒu)助(zhù)于继(jì)续发挥好科创(chuàng)板改革先行先试的示范引领作(zuò)用，不断提升服务实体经济质效。

　　同期，上海证券交易所官网也发布消息，上交(jiāo)所将在中国证监会指导下(xià)认真做好科创50ETF期权上市(shì)相(xiāng)关工(gōng)作。

　　上交所表示，推进科(kē)创50ETF期(qī)权新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)上市，是上交(jiāo)所(suǒ)贯彻落(luò)实(shí)党的二十大(dà)精神、“十四五”规划(huà)《纲要》提(tí)出(chū)的“完善金融支(zhī)持创新(xīn)体系”、支持(chí)浦东(dōng)新区(qū)高(gāo)水平改革开放、支持创(chuàng)新驱动发展(zhǎn)战略的(de)重要(yào)举措，对促进科创(chuàng)板(bǎn)企业进一步发挥科创能效、支持(chí)科创板建设具有积极意义。

　　据统(tǒng)计，2019年设(shè)立以来，科(kē)创板建(jiàn)设稳步推(tuī)进，市场运(yùn)行(xíng)平稳有(yǒu)序，支持和(hé)鼓励“硬科技”企业上市(shì)的集聚示范效应(yīng)日益显(xiǎn)现(xiàn)。截至2023年4月底，科创板(bǎn)已有上市公司519家，总市值达(dá)6.65万(wàn)亿元，板块(kuài)的(de)科技(jì)创新属(shǔ)性持续强化。

　　上交所表(biǎo)示(shì)，目前科(kē)创板(bǎn)尚缺(quē)少相应的风险管理工(gōng)具，上(shàng)交所根据市场需求积(jī)极推动科创(chuàng)50ETF期权新产品研(yán)发，将其(qí)作为完善科创板配套产品体系、提升一方水等于多少升，一方水等于多少升水科(kē)创板吸引力和流动性、推进科创板(bǎn)做市商制(zhì)度功能发挥、持续发(fā)挥科(kē)创板(bǎn)改革先行先试示范引领作(zuò)用的重要举(jǔ)措。

　　“上市科创50ETF期(qī)权，可有效满足科创(chuàng)板投资(zī)者(zhě)风险管理需要，有(yǒu)助于科创板更好发挥资(zī)本市场改革试(shì)验田(tián)作(zuò)用，对于(yú)促(cù)进科创(chuàng)板和股票(piào)期权市场长期持(chí)续健康发展意义重大。”上交所相关(guān)负责(zé)人(rén)称。

　　同时，监管机构还积极关(guān)注ETF期权市场的稳(wěn)健运行(xíng)和风险(xiǎn)防控工作，多举措(cuò)确保新产品平稳上市。

　　证监(jiān)会(huì)表(biǎo)示，证监(jiān)会一直高度重视ETF期权市场稳健运行和(hé)风险防(fáng)控工作，持续完善制度规(guī)则(zé)体系，加强运(yùn)行管理和风险(xiǎn)监(jiān)测。科创50ETF期权上市后，证监(jiān)会将进(jìn)一步(bù)完善风(fēng)险(xiǎn)防控机制(zhì)，并(bìng)根据(jù)市场运行情况(kuàng)改进优化，确保科创50ETF期(qī)权稳健运行。

　　上交(jiāo)所也表示(shì)，上交所高(gāo)度(dù)重视ETF期权市场风险防(fáng)控工(gōng)作，基于我(wǒ)国ETF期权市场发展(zhǎn)特(tè)点，实施了投资者适当性管理制度、保证金制度、持仓限(xiàn)额(é)制度等(děng)一系列风控安排，保(bǎo)障了期权市场平稳运行(xíng)。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权，作为(wèi)宽基类ETF期权产品，上(shàng)交所将(jiāng)总体沿用(yòng)前期(qī)的(de)风(fēng)控措(cuò)施，并根(gēn)据科创板股票涨跌(diē)幅设置对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数适应性(xìng)调整为(wèi)20％，相关措施在创业板ETF期权已(yǐ)有实践(jiàn)。后续，上交所(suǒ)将在目前行之有效的风险防控(kòng)和市场监管措施的基(jī)础上(shàng)，进一步做好风险研判，全(quán)面加(jiā)强市(shì)场监管(guǎn)，确保新产品平稳上(shàng)市。

　　“下一(yī)步，将在中国(guó)证监(jiān)会的指导下(xià)，会同(tóng)市场各方扎实(shí)做好各(gè)项业务和技术准备工(gōng)作(zuò)，保障科创50ETF期(qī)权平稳上(shàng)市(shì)。”上交所相关负责(zé)人(rén)称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品规模和流动性受益(yì)

　　ETF期权作为(wèi)全球资本市(shì)场基础、成熟、普遍的金融衍(yǎn)生(shēng)工具，在价格发现、风险管理、完善(shàn)市场多(duō)空平衡机制等方面(miàn)发挥了重要作用。

　　自2015年2月(yuè)开(kāi)展股票期(qī)权试点以来，证监会组织(zhī)沪(hù)深交易所先后上市了7只ETF期权，市场运行平(píng)稳有序，有效发挥了引入(rù)增量资金、稳定现(xi一方水等于多少升，一方水等于多少升水àn)货(huò)市(shì)场的作用一方水等于多少升，一方水等于多少升水，为进一步丰富(fù)ETF期权(quán)品种夯(hāng)实了基础。

　　据记者统计，作为股(gǔ)票市场的基(jī)础性(xìng)风险管理工具，早在2015年(nián)2月9日，上交(jiāo)所就上(shàng)市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交所上市交易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月(yuè)19日，上(shàng)交(jiāo)所上市(shì)中(zhōng)证500ETF期权，同(tóng)期深交所上市创业板ETF期(qī)权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日(rì)，深(shēn)证100ETF期权在(zài)深(shēn)交所上市(shì)交易。

　　随(suí)着科创(chuàng)50ETF期权启动上市，国(guó)内ETF期权产品将(jiāng)增至8只，投资者(zhě)的风险管(guǎn)理工具(jù)将(jiāng)更加丰富和多(duō)元(yuán)化。

　　一位公(gōng)募(mù)投资人士(shì)对此(cǐ)表示，目前我国已经推出了(le)不同类型(xíng)的期(qī)权品(pǐn)种，不同品种对应市场不(bù)同的市值的公(gōng)司和(hé)投资(zī)风格，科创50ETF期权的推出，将对(duì)科(kē)创板(bǎn)市场的宽基指数形成(chéng)覆(fù)盖，科技创(chuàng)新(xīn)风格投资有了风险管(guǎn)理工具(jù)，这将有利于投资(zī)者做(zuò)好(hǎo)风险(xiǎn)管理，满足不同投(tóu)资者(zhě)的(de)投资交易需(xū)求(qiú)。

　　同时，按照记(jì)者观察，目前ETF期权的合约标(biāo)的都是ETF市(shì)场的龙头(tóu)产(chǎn)品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF、易(yì)方(fāng)达(dá)深证(zhèng)100ETF等龙头产(chǎn)品(pǐn)，都(dōu)是期权(quán)合约标的(de)。

　　而(ér)从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模(mó)最大，达到583亿元，目前管理规(guī)模(mó)仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内股票ETF市场管理(lǐ)规模第(dì)二(èr)名。另外(wài)，易方(fāng)达、工银瑞(ruì)信(xìn)基金旗下科创(chuàng)50ETF规模分别为(wèi)199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品(pǐn)中，规(guī)模也(yě)位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合(hé)约标的，华夏科创(chuàng)50ETF成为(wèi)合(hé)约(yuē)标(biāo)的的(de)可能性较大，管理规模和产品(pǐn)流动性都具备(bèi)突出优势(shì)。”上述公(gōng)募投资人(rén)士称。

　　而根据(jù)业内人士分析，相关合约(yuē)标的纳(nà)入ETF期(qī)权，将对该(gāi)ETF龙头产品的规模(mó)、流动性(xìng)和交投(tóu)活跃度产(chǎn)生(shēng)积极影响(xiǎng)。

　　华(huá)南一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市后，投资(zī)者可(kě)以借助相应的风险管理工具进(jìn)行方向性(xìng)投资、波(bō)动率投资(zī)等，在投资层面的配套策略也会(huì)丰富起(qǐ)来。充分发挥(huī)上(shàng)述作(zuò)用，可以(yǐ)提升ETF期权产品(pǐn)交易需求，流(liú)动性进一步(bù)提(tí)高，进而(ér)促进规模的提(tí)升(shēng)。

　　“长(zhǎng)期来(lái)看，有(yǒu)了(le)风险管理(lǐ)工具，有利于(yú)吸引中(zhōng)长资资金，增强股票ETF产(chǎn)品(pǐn)关(guān)注(zhù)度，这也(yě)会让相应的(de)龙头ETF产(chǎn)品的(de)规模和流动性进一步(bù)巩(gǒng)固，市场吸引力也(yě)会不(bù)断增强。”该股票ETF基金经理称。

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