金融(róng)界5月11日消(xiāo)息(xī) 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数(shù)据。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会融资(zī)规(guī)模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对(duì)实体经济(jì)发放(fàng)的外币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿(yì)美元，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下(xià)：在(zài)经历了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中(zhōng)长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回(huí)落可能(néng)是因为一(yī)季度(dù)透支了部分银(yín)行信贷额(é)度(dù)和企业信(xìn)贷需(xū)求，而(ér)且4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社融增速与上(shàng)月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可(kě)能重回表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第(dì)二(èr)步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月M1同比回(huí)升(shēng)0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人(rén)存(cún)款的流出而非(fēi)企业活期存款大幅改善，和(hé)地产(chǎn)销售(shòu)的再(zài)度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大(dà)幅(fú)减少的问题，中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)认为是季节性(xìng)波动。因为银(yín)行倾向于(yú)让理财产品在(zài)季末(mò)到期(qī)，使资金回(huí)流(liú)成存款，以应对考核，然(rán)后在下季初发行新的理财产品承接。因此居(jū)民存(cún)款在季末季初常(cháng)出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法(fǎ)较为一(yī)致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新(xīn)增存(cún)款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从(cóng)历(lì)史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款减(jiǎn)少(shǎo)的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出(chū)类似居民加速偿(cháng)还(hái)房贷等结论(lùn)。