财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久违(wéi)的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发布数(shù)据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表示(shì)，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价导致(zhì)消费者对电动(dòng)车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预(yù)期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可(kě)能(néng)进行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信号能否持(chí)续稳定，受(shòu)多方因素影响。有(yǒu)产业(yè)人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作(zuò)或(huò)到5月完结，届(jiè)时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平(píng)有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材料采购(gòu)，进(jìn)而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起到(dào)支撑在职教育是什么意思，补充在职是什么意思作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅(fú)更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会(在职教育是什么意思，补充在职是什么意思huì)上表示，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认(rèn)为，此(cǐ)次(cì)碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四(sì)季(jì)度开始便启(qǐ)动大(dà)规模(mó)去库(kù)存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际(jì)上已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业内(nèi)人士(shì)直言，相关库存(cún)基本出(chū)清，后续(xù)将根据(jù)公(gōng)司(sī)规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德时代一季度(dù)报告显示(shì)，其(qí)库存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价(jià)格和库存(cún)水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也(yě)不(bù)是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士(shì)和分析师近(jìn)期(qī)对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一系(xì)列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整(zhěng)阵(zhèn)痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表(biǎo)现上(shàng)提前(qián)透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入(rù)清库(kù)存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料价格(gé)也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此(cǐ)前部(bù)分电池(chí)厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续(xù)重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市(shì)场恐慌情绪(xù)主要来自车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度超(chāo)过(guò)往(wǎng)年(nián)。随(suí)着二三季度(dù)到来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺(wàng)季(jì)，也(yě)将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人(rén)士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持续推进电池回收布局，来自终端(duān)材(cái)料回收(shōu)的产能(néng)也在(zài)稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过复(fù)杂(zá)的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开(kāi)大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材(cái)料到电池，再(zài)到下(xià)游车(chē)企，产业(yè)链各个环节(jié)的价格以(yǐ)及供需变化也将变得(dé)更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上游(yóu)库存水平依旧(jiù)处于(yú)高位(wèi)，虽(suī)然需求(qiú)端(duān)稍有好(hǎo)转，但是并(bìng)不(bù)足以(yǐ)带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下(xià)跌(diē)并不是(shì)一个下游获利(lì)、上(shàng)游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到(dào)，价(jià)格(gé)跌(diē)去(qù)近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不(bù)断压(yā)低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)已(yǐ)经出现主动(dòng)减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分化，大公司(sī)如(rú)天齐锂业在职教育是什么意思，补充在职是什么意思和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更(gèng)多市(shì)场份额，行(xíng)业(yè)将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最(zuì)近两年追(zhuī)高(gāo)入(rù)局的新公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示，这(zhè)一轮(lún)价(jià)格下降长期利好中国(guó)最大(dà)的(de)两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年(nián)的净(jìng)利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长超过(guò)10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更能承受价格下(xià)跌和可能的(de)未来亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有行(xíng)业里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业(yè)等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的(de)分(fēn)销权(quán)或开采权，交易价格也需(xū)要通过(guò)长协确(què)定(dìng)，按市价定期(qī)调(diào)整。但(dàn)能获得上游更低成本的资(zī)源(yuán)，让这两家大企业更(gèng)能容忍低(dī)价，并能(néng)在上(shàng)游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的(de)连锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下游获利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)绑(bǎng)定(dìng)一些车(chē)企(qǐ)的(de)三年长单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁德(dé)时(shí)代(dài)今年(nián)5月计划投(tóu)产的(de)宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一开采就亏(kuī)损。

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