30年“不败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断(duàn)崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债(zhài)搜特转(zhuǎn)债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债历史上从未有过如(rú)此(cǐ)低价(jià)可转债，与此(cǐ)同时，各类(lèi)低价转债接连(lián)雪崩。分析认(rèn)为(wèi)，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续(xù)不乐观，自周二(èr)盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上(shàng)证指数(shù)今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数(shù)也跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等(děng)也(yě)跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行(xíng)业(yè)逆(nì)势(shì)飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过北上(shàng)资(zī)金却是逆(nì)势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低(dī)价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没有(yǒu)过的(de)可转债(zhài)退市历(lì)史，在今年5月一下被(bèi)打破，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾(dùn)转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市(shì)的(de)历史。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退(tuì)市(shì)，搜(sōu)特转债持续暴跌(diē)，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特(tè)转(zhuǎn)债还在交易(yì)。

　　退市危机之下(xià)，搜(sōu)特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已(yǐ)经(jīng)暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖式(shì)暴跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩31.66元。

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　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜特(tè)还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市(shì)已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形(xíng)，以及可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整(zhěng)个低价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗(liáo)只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价(jià)格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年前市场还在(zài)关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没有(yǒu)转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是(shì)多只(zhǐ)接连(lián)闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市(shì)场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商(shāng)、银行等金融股带动之下(xià)，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析(xī)表示，近期市场(chǎng)波动加(jiā)剧，资(zī)金分歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰(tài)证券近(jìn)日策略(lüè)点评表(biǎo)示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据利率下(xià)行，数(shù)据走弱在方向(xiàng)上(shàng)不超预期，但幅(fú)度较预期(qī)更大。

　　三点(diǎn)指(zhǐ)引：1）新(xīn)增(zēng)中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷(lěng)热不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明(míng)显走弱，单(dān)月新增创历(lì)史新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微升(shēng)，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈(yíng)利全年(nián)或拾(shí)级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差(chà)及财报(bào)数据反映(yìng)的(de)制造业库存及(jí)产能周期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成(chéng)色需(xū)巩固(gù)，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩(kuò)大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表示，后续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有韧性(xìng)。4月(yuè)出(chū)口同比增长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应(yīng)外，欧美(měi)的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需同样(yàng)在(zài)修复下(xià)市场(chǎng)分(fēn)子端边际向好。

　　第二(èr)、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调(diào)稳增长，应对(duì)弱复苏(sū)下(xià)流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政策(cè)出台，对(duì)市场(chǎng)均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后(hòu)市场基本已定价(jià)美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区(qū)域(yù)银行风险隐患同时(shí)通胀仍在下行下，后续海外流动性(xìng)难更紧(jǐn)，外资(zī)对国内市场的流(liú)出压力(lì)不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板(bǎn)块内部的分化，热(rè)门(mén)板块交(jiāo)易(yì)性的波动(dòng)是指数调(diào)整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国(guó)内(nèi)政策(cè)呵护(hù)延续、外资(zī)流出(chū)压力不大下市场无大风险，震荡修复延(yán)续(xù)。

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