为了(le)让自己的限售股解禁后(hòu)能获得(dé)好的(de)回报，上(shàng)市公司董事(shì)长雇人拉(lā)抬自家的股票价(jià)格，然后高位(wèi)出(chū)货。

　　最近(jìn)，中国证监会网(wǎng)站披(pī)露了一则行政处罚决定(dìng)书，引发市场(chǎng)关(guān)注。时为新美星(xīng)董事长何德平和其配偶黄秀芳提(tí)供资金，委托(tuō)蒋维(wéi)对(duì)新(xīn)美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武合谋，控制35个证券账户，利用资金优(yōu)势、持股优势，连(lián)续集(jí)中交(jiāo)易(yì)新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终(zhōng)，证监(一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧jiān)会对此操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德(dé)平信息披露(lù)违法违规，给予警(jǐng)告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我们一(yī)起(qǐ)来看(kàn)看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵(zòng)股价

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行(xíng)政处罚决定(dìng)书披露的信(xìn)息(xī)，新美星董事长、法(fǎ)定代表人、实际(jì)控制人(rén)何德(dé)平和他的妻子黄(huáng)秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文(wén)化(huà)传播有限公(gōng)司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来(lái)自他(tā)们所掌控(kòng)的上海海得泽广(guǎng)投资管(guǎn)理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资(zī)金(jīn)的(de)目的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行“市值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)，以(yǐ)便何德平(píng)所持(chí)“新(xīn)美(měi)星”限售(shòu)股于2019年(nián)4月26日(rì)解禁后(hòu)能够(gòu)获得好的回报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在收到保证金后，即开(kāi)始利用控制(zhì)的证(zhèng)券账户并联合其他(tā)市场资金在二级市(shì)场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄(huáng)秀芳反馈其(qí)操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了(le)两个帮手共(gòng)同合谋。他经(jīng)人(rén)介绍认识并(bìng)联合毛明土、李传武共同操纵(zòng)“新美(měi)星”；毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制各自筹得(dé)的证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户、资金开始(shǐ)与蒋维共(gòng)同(tóng)交易(yì)“新美(měi)星”；在此期(qī)间(jiān)，主要由蒋维与毛(máo)明土联系，传递、沟(gōu)通(tōng)各(gè)自(zì)操盘情(qíng)况，以利于两方交易决(jué)策，更好(hǎo)地(dì)共同(tóng)抬(tái)高“新美(měi)星”股价(jià)。

　　根据监管(guǎn)披露的信(xìn)息，2018年(nián)9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某(mǒu)华”等35个(gè)证(zhèng)券账(zhàng)户（简称(chēng)账(zhàng)户组(zǔ)），交易(yì)“新美星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期行业指数(shù)25.95个百分点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利(lì)用资金优势、持(chí)股(gǔ)优势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影响股票(piào)交(jiāo)易价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股(gǔ)价、集中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们(men)具(jù)体来看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李传武，控制(zhì)35个(gè)证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账户组），是(shì)怎(zěn)么拉高(gāo)“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的(de)。

　　一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧总体(tǐ)来看，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日(rì)，账户组(zǔ)连(lián)续集中(zhōng)交易“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量(liàng)占市场(chǎng)申买量(liàng)比例(lì)超20％的交易日有19天(tiān)，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市(shì)场(chǎng)申卖量(liàng)比(bǐ)例超20％的(de)交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数(shù)占总(zǒng)股本比例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持流通股达到峰值，占流通(tōng)股本(běn)的比例(lì)24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具(jù)备资金优势和持股优势(shì)。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申(shēn)买(mǎi)排名第(dì)一，竞价买入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期(qī)初持股量(liàng)38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，“新美(měi)星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指3.33个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，偏离(lí)同(tóng)期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第(dì)二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星”，期末持股量较期初增(zēng)加(jiā)124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年(nián)3月(yuè)1日(rì)至3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应成交股数(shù)（不(bù)含(hán)对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日(rì)期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业指数1.03个百分(fēn一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧)点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账(zhàng)户组还多次实施盘(pán)中拉抬和对(duì)倒，并(bìng)反向(xiàng)卖出(chū)获利的行为。经测算，扣除佣(yōng)金(jīn)和相关税费(fèi)，账(zhàng)户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不(bù)足(zú)以证明蒋维受何德平或黄(huáng)秀芳委托，联(lián)合他人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等(děng)同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄(huáng)秀(xiù)芳与蒋维(wéi)系(xì)委托理(lǐ)财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)等(děng)人讨论交(jiāo)易新美星(xīng)的(de)情(qíng)况告知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股(gǔ)东(dōng)名册并非(fēi)黄(huáng)秀(xiù)芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供(gōng)，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名(míng)册(cè)；四(sì)是蒋(jiǎng)维没有与毛(máo)明土、李传武就(jiù)各自账户交(jiāo)易(yì)新(xīn)美(měi)星的盈亏分配进行约(yuē)定(dìng)；五是蒋(jiǎng)维账户组利(lì)益与何德平、黄秀芳利益并不一(yī)致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部分用于偿还债务，部(bù)分用于(yú)非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄(huáng)秀芳(fāng)不应对毛(máo)明土账户组、李(lǐ)传武账户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔(bǐ)录(lù)的合法性(xìng)及真实(shí)性。

　　第六，何(hé)德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立(lì)法律主体(tǐ)，即(jí)便夫妻或一致行(xíng)动人中一方(fāng)存在不(bù)当行为(wèi)，不(bù)应(yīng)推(tuī)定或(huò)认定另一(yī)方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武，及(jí)他们的(de)代(dài)理人也就(jiù)是否合谋、部(bù)分账(zhàng)户的控(kòng)制关系、委托理财关(guān)系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复核(hé)，对当事人(rén)及其代理人的主(zhǔ)要陈述意见不予采纳(nà)。

　　证监会表示，本(běn)案为多个主体参与、多(duō)个(gè)环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链(liàn)式的上下游(yóu)衔(xián)接、合(hé)作(zuò)，共同(tóng)完成的操纵行为(wèi)。在案证(zhèng)据可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供(gōng)资金作为保证金，委托其通过(guò)二级(jí)市场交易(yì)影(yǐng)响(xiǎng)新美(měi)星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何(hé)德平知悉并参与了本案行(xíng)为；上述行为(wèi)的实质是操纵股价(jià)，并非合法(fǎ)理财(cái)。在案证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)有共(gòng)同影响“新美星”股价的意(yì)图和目标，共同(tóng)商(shāng)议、谋划操(cāo)盘(pán)、拉抬股价，并且采取了(le)联合(hé)影响(xiǎng)股价的行动，属于共(gòng)同操(cāo)纵行(xíng)为。

　　关(guān)于违法期间(jiān)和责任承担(dān)，证监会表(biǎo)示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋(jiǎng)维控(kòng)制的账户交(jiāo)易“新(xīn)美星”客观上为后(hòu)续的(de)合(hé)谋操纵(zòng)起到一定程度(dù)锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋维笔录(lù)，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市公司的(de)合作，知(zhī)道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿意(yì)买(mǎi)入(rù)“新美星”，因此毛明土(tǔ)和(hé)李(lǐ)传武的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此基础上，在(zài)认定及处罚时将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不区(qū)别(bié)对(duì)待(dài)各方账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为违反了(le)2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第(dì)二百零三条所述的操纵(zòng)证券市场行为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)没(méi)收违法所得4783.56万(wàn)元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其(qí)中(zhōng)，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土(tǔ)、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露违法

　　被予(yǔ)以警(jǐng)告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信息披露违法(fǎ)的相关情况，行政处罚(fá)决(jué)定(dìng)书披露，在新美星2016年(nián)4月上市前，海(hǎi)得泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股份，占新美星上(shàng)市时总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股(gǔ)票继续由海得泽(zé)广代持，海得(dé)泽(zé)广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何(hé)德平信(xìn)息披露违法，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳及其代理人(rén)提出：第一，海得(dé)泽广(guǎng)与(yǔ)何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳二人(rén)不存(cún)在代持，涉案(àn)股(gǔ)份系(xì)海得泽广(guǎng)为(wèi)兰某代持，股(gǔ)份减持决(jué)策由(yóu)海得泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将减持所(suǒ)得汇(huì)入黄秀芳指(zhǐ)定账(zhàng)户的原(yuán)因系(xì)兰某向黄(huáng)秀芳归(guī)还借款本息(xī)。第(dì)二(èr)，涉案股份仅为(wèi)1％，不具(jù)有(yǒu)重大性，不(bù)对投(tóu)资者决策(cè)产生重大(dà)影响，情节轻微。第(dì)三，即(jí)便(biàn)认定代(dài)持成立，何德平对借款、还(hái)款等事项，不(bù)参与、不知情，没(méi)有主观过错，不(bù)应受到(dào)处罚。综上，请求(qiú)不予处罚(fá)。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会(huì)回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽广交易(yì)流(liú)水、资金(jīn)流(liú)水及(jí)相关银行(xíng)账户(hù)流水，结(jié)合何德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持资(zī)金和减持(chí)所得系家庭共同(tóng)财产，可以认定海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳持有新美星股票。当事人所提(tí)相关理(lǐ)由不具有(yǒu)事实和(hé)法律(lǜ)依据，不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作为上(shàng)市(shì)公司实(shí)际控(kòng)制人，未如实告(gào)知(zhī)上(shàng)市公司上述持股(gǔ)情(qíng)况，导致新美(měi)星在相关公告中均未披露相关情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券法(fǎ)》第六十三条规定，何德(dé)平的行为(wèi)构成2005年《证券法》第一百九十三条第(dì)三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监会决定：就信息披露违法(fǎ)行为，对何德(dé)平(píng)给(gěi)予警告，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

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