今年(nián)A股市(shì)场最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板(bǎn)块(kuài)又将迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基(jī)金将于5月15日(rì)至19日正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预期(qī)，多位业内(nèi)人(rén)士用“乐观(guān)、理性”来形容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，预计发行情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加(jiā)上部(bù)分券(quàn)商近期对于基(jī)金的(de)发行导向转为保有量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首发规模(mó)。

　　还(hái)有业内人士表示，中(zhōng)证国(guó)新央企主题系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多(duō)维度(dù)服(fú)务(wù)央(yāng)企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央企利用(yòng)资本市场做(zuò)强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公(gōng)司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗(qí)下(xià)的(de)中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置20亿元的首发(fā)募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行(xíng)托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是(shì)中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价(jià)值(zhí)促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基(jī)金公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资(zī)本市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主题基金破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点，因(yīn)此预计此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士(shì)表现。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考(kǎo)核侧重点放在产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时(shí)降(jiàng)低基金首发的(de)考核权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续(xù)推向市(shì)场，而(ér)不(bù)是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金公司也(yě)积极(jí)布局相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公(gōng)司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等(děng)多家(jiā)机构，还各申报了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报(b破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点ào)了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获(huò)批(pī)，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享改革(gé)红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估(gū)值体系(xì)，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股(gǔ)市(shì)场未来发(fā)展(zhǎn)和(hé)改革指(zhǐ)明(míng)了(le)方向，成(chéng)熟完(wán)善(shàn)的估值体系对于资本(běn)市场的价值(zhí)发现以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要(yào)作用(yòng)，也是资(zī)本市(shì)场支持实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背(bèi)景之(zhī)下，央(yāng)国(guó)企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基(jī)金，就是(shì)看准这(zhè)类(lèi)企业的投资价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士(shì)表(biǎo)示，建立具有中国特色的估(gū)值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企(qǐ)业估(gū)值层面的各(gè)类(lèi)因(yīn)素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不(bù)断(duàn)受(shòu)到(dào)政策的支持与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作为资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来(lái)在(zài)不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的(de)估值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超过其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股(gǔ)平均水平，体(tǐ)现出(chū)央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公(gōng)司(sī)质量的(de)提升(shēng)或将成为(wèi)央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示(shì)，从公司(sī)经营(yíng)的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股(gǔ)息率过(guò)往长期领先，具备(bèi)较高(gāo)的(de)长期投资价(jià)值，或(huò)更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的(de)需求。在(zài)中国特色估(gū)值体系的推进过程中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资(zī)委下(xià)属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率较高的50只上(shàng)市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大(dà)成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十(shí)大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数当前(qián)市盈率约(yuē)为9倍，相对于主(zhǔ)流指数(shù)表现出更(gèng)低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。投(tóu)资者可选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规(guī)模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所上市。多(duō)家(jiā)公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三(sān)家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为广发基金指数投资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添富(fù)央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和(hé)上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备较高的长期(qī)投资价(jià)值(zhí)；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国(guó)特(tè)色估(gū)值体系背景(jǐng)下估值提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质量发(fā)展成果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前(qián)央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央(yāng)企指数(shù)估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。无论(lùn)横向对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整(zhěng)体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持下(xià)有望(wàng)迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全年的(de)主线。从券商机构的对外观(guān)点来(lái)看，多家券商明确表示(shì)今年的投(tóu)资主线之一就是央国企价(jià)值(zhí)重估。部分券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值(zhí)重(zhòng)估这一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字(zì)经济+国(guó)企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一(yī)轮国企改革(gé)和中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系推动下(xià)，当前国(guó)企价(jià)值重估(gū)行情有望持续(xù)并(bìng)形成主线行情。

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