分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出(chū)了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的，从风险管(guǎn)理、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投资(zī)比例、交(jiāo)易行为(wèi)、规(guī)模(mó)控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货币市场基金(jīn)的(de)基金管理人(rén)提出了(le)更为严格审慎的(de)要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对(duì)部分追求高收(shōu)益的投资(zī)者(zhě)造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计(jì)全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场(chǎng)基金是指(zhǐ)因(yīn)基金(jīn)资产规模较大或者投资(zī)者人数较(jiào)多、与其(qí)他(tā)金融机构或者(zhě)金融产品关(guān)联(lián)性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本(běn)市场和金融体系产生重大不利影响的货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳(nà)入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的》，货币市(shì)场基金满(mǎn)足下(xià)列(liè)任一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内(nèi)主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个(gè)交易日(rì)超(chāo)过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末(mò)，市场上共有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币持有人达(dá)7.44亿(yì)户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实施(shī)后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市(shì)场基(jī)金(jīn)，监管要求更加严(yán)格(gé)，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力(lì)，并(bìng)明(míng)确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明度(dù)和稳定性(xìng)，从而保护投(tóu)资者的(de)利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散(sàn)化(huà)，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回(huí)落至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平(píng)。随着(zhe)资(zī)管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机(jī)，财(cái)富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明(míng)确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重要货币市场基金的(de)附加监管要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经营和投(tóu)资理念，确(què)保自(zì)身投(tóu)资研究、人(rén)员配备(bèi)、系(xì)统(tǒng)运营(yíng)、客户(hù)服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的(de)能力水平与重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重要货币市(shì)场基金的基金(jīn)经理不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)等相关人(rén)员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等(děng)不(bù)得直接(jiē)或者间接与重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的投资(zī)运作指标方面，也需(xū)要满(mǎn)足(zú)多项要求。例如，持有一(yī)家公(gōng)司发行的证券市值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具(jù)有基(jī)金托管(guǎn)人(rén)资格的同一商(shāng)业(yè)银行发(fā)行(xíng)的金融(róng)工(gōng)具(jù)占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流(liú)动性受限资产的(de)规模合计不(bù)得超(chāo)过(guò)基(jī)金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购申请(qǐng)，避免出现接(jiē)受单一投(tóu)资者申购申(shēn)请后导致其持(chí)有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金(jīn)托管(guǎn)人每月(yuè)从重(zhòng)要货币市场基金的(de)管(guǎn)理费、托(tuō)管(guǎn)费中计(jì)提的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基(jī)金(jīn)规模较大(dà)、投(tóu)资者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件时(shí)，可能会对金融市场的(de)流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》无论是从考核机(jī)制，还是从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流(liú)动性风险的能力将进(jìn)一步提升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基金类似(shì)的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应(yīng)对预(yù)案(àn)

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防控(kòng)和(hé)监督管理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做出了明确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管理人(rén)应当综合评估重要货币(bì)市场基(jī)金各类风(fēng)险(xiǎn)的(de)成因、表现及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共(gòng)同(tóng)制定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预(yù)案应当报中国证监会(huì)备(bèi)案，中国证监(jiān)会(huì)对风险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的(de)，由中国证监会牵头相(xiāng)关(guān)部(bù)门(mén)成(chéng)立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金管理人(rén)及(jí)相关市(shì)场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重(zhòng)要货(huò)币市场基金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和(hé)透明度，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对(duì)部分(fēn)投资者造成(chéng)一定影响，例(lì)如可能会(huì)对一些(xiē)追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击。此外，新(xīn)规可能会(huì)导(dǎo)致一些货币基金规模(mó)较小的产品退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需(xū)要(yào)注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的(de)投资(zī)者。相(xiāng)对于其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好较低的(de)特点(diǎn)。部分规模较大的(de)货币规模基金(jīn)如出现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资产安全要(yào)求，有利于(yú)保护投资者(zhě)利(lì)益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基(jī)金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度(dù)将有提(tí)升，未(wèi)来是否在公布的重点货币(bì)基金(jīn)名录内(nèi)，可能(néng)是(shì)投资者选择考量的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

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