相比成名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基(jī)金(jīn)网显示(shì)，早(zǎo)在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时(shí)段几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别是动态策略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新的(de)基(jī)金一(yī)季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能(néng)源产(chǎn)业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新(xīn)能源(yuán)类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还(hái)具(jù)备较(jiào)长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细分板(bǎn)块还能维持(chí)较(jiào)长时间的(de)高速(sù)增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年的(de)盈利中枢(shū)在当前(qián)市值(zhí)的投资价(jià)值。或(huò)许，新能(néng)源(yuán)行(xíng)业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分(fēn)、利(lì)润极度压(yā)缩(suō)的(de)市场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在(zài)管产品年内(nèi)回撤(chè)全部(bù)超过了10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配(pèi)置(zhì)思路依然(rán)首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全一(yī)致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新(xīn)能源(yuán)的地位(wèi)似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第(dì)二位，隆基绿能从第(dì)六(liù)升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按(àn)照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金的持(chí)仓结构并(bìng)没(méi)有进行大(dà)幅度的(de)调整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的(de)业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来(lái)，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去(qù)刚满两个(gè)月的中泰(tài)元(yuán)和价值精选(xuǎn)不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实(shí)现了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基金净(jìng)值(zhí)增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为例，对比基(jī)金四季(jì)报和今年(nián)一(yī)季(jì)度可以看出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微调了一(yī)个席位，而新调进来(lái)的(de)中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的(de)中(zhōng)字头公(gōng)司(sī)达到了四家。而(ér)从相(xiāng)关(guān)标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热(rè)的(de)AI：“在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数(shù)的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初(chū)以来，他(tā)所(suǒ)管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内净值(zhí)增长(zhǎng)率(lǜ)全部(bù)超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一(yī)季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退出了前一季的(de)前十。同时(shí)他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这(zhè)一(yī)类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要(yào)增加了有(yǒu)色(sè)行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业(yè)处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的(de)研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我(wǒ)们(men)认为AI非(fēi)常重要(yào)，但(dàn)当(dāng)前A股市场基(jī)本(běn)上是(shì)基于美股映射(shè)在(zài)炒作(zuò)相关题(tí)材，对于这样的行情，需(xū)要(yào)对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它(tā)们(men)分别(bié)是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地(dì)实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前(qián)十中调(diào)仓(cāng)了四(sì)个席位，其中新(xīn)进的公司半数(shù)为中字头，它(tā)们就是中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进(jìn)入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也(yě)是(shì)超过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对(duì)此(cǐ)，他(tā)在季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上(shàng)，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低(dī)的(de)估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复(fù)苏和企业(yè)盈利修复的(de)预期下，我们(men)较为(wèi)看(kàn)好今(jīn)年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低(dī)估的多行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成(chéng)名(míng)的郑巍山(shān)今年业(yè)绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河智联(lián)主(zhǔ)题净值快速拉(lā)升，截至本周四的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至(zhì)超过了他的成名作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除去银河(hé)和美生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其(qí)余(yú)产品几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以(yǐ)智(zhì)联主题为例(lì)分析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一(yī)季(jì)度(dù)新(xīn)近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)仅有金山办公(gōng)和(hé)国(guó)网通信。对比(bǐ)来看被(bèi)调出(chū)的标的，中(zhōng)国(guó)长(zhǎng)城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格(gé)执行基(jī)金(jīn)合(hé)同的(de)配置范围，切(qiè)合(hé)主题，主要(yào)围绕智慧(huì)智联、信息技(jì)术(shù)等的概念范畴展开。一季(jì)度智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比例(lì)。围绕数(shù)字经济(jì)和新的信(xìn)息技术应用展开投(tóu)资(zī)。二季(jì)度，将会继(jì)续围绕(rào)信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议(yì)人物(wù)同(tóng)期成名的还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公(gōng)司力捧的三(sān)位(wèi)基金经理中(zhōng)最年(nián)轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来所管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作(zuò)华(huá)安(ān)媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留的上一(yī)个(gè)季度重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个席(xí)位(wèi)全部更换(huàn)。从最新(xīn)的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的(de)芯片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来(lái)看，其(qí)中中文(wén)在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏(bǎi)科(kē)等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍(réng)然体现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时(shí)期，我(wǒ)们(men)相信未(wèi)来科技创新(xīn)和消费升级(jí)仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术(shù)突(tū)破、新(xīn)材料、新能(néng)源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍将诞(dàn)生大量投资机(jī)会，在(zài)策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和(hé)配置基(jī)金合同主题范(fàn)围内的科技创新和受益于国民经济持续(xù)增长的(de)消费及(jí)原材(cái)料放(fàng)在前所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一(yī)并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管的基(jī)金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全(quán)部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他的成名(míng)作(zuò)万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是(shì)用中微公司替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的(de)涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度(dù)的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医(yī)疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业的(de)持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消(xiāo)费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看，这些相(xiāng)对低调(diào)的(de)领域也(yě)开始(shǐ)越发受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的(de)追捧(pěng)，比如融通基金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周期(qī)，目前在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回(huí)报超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看(kàn)，在(zài)上一(yī)季度没有单一标的持(chí)仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季度(dù)头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟(jìng)然全部(bù)超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来(lái)重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实际上在(zài)当季(jì)的重仓行业(yè)中，机械制造(zào)是仅次于房(fáng)地产的(de)第(dì)二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报(bào)中就(jiù)表(biǎo)示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的(de)配置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同(tóng)时(shí)保持了科技、消费板块的(de)适(shì)度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要(yào)围绕(rào)国内(nèi)经(jīng)济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置(zhì)集(jí)中在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造(zào)板(bǎn)块闻(wén)名，目前他在(zài)公(gōng)司(sī)所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达到了(le)6只(zhǐ)，尤(yóu)其(qí)是他参与(yǔ)管(guǎn)理的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一(yī)季度与(yǔ)众(zhòng)不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占(zhàn)据(jù)明显的数量(liàng)优势(shì)。具体说来，虽(suī)然(rán)在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的(de)半(bàn)边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年下半(bàn)年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一个触(chù)底回升的过程(chéng)。如(rú)果叠加在汽车(chē)产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一个(gè)周期的(de)因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能(néng)也进入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接(jiē)下(xià)来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出(chū)或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的(de)重要一级(jí)，军工虽然很难有持续(xù)性的表(biǎo)现，但(dàn)也(yě)隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼的输出，而(ér)华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金经理万方(fāng)方，是圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的(de)军工安全混合为例(lì)，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了(le)上一季的新雷能。从整体10只标的(de)所属(shǔ)细分来看(kàn)，明(míng)显中航(háng)系(xì)乃至航(háng)空航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙头(tóu)乃(nǎi)至全市场基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的(de)区别是高端(duān)装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微电和西部(bù)超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年(nián)确定性的(de)产业趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的新材料(liào)领域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析(xī)，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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