如当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗果要论二季度迄今，全球股(gǔ)票市场中最(zuì)为靓(jìng)丽(lì)的一道(dào)“风景线”，那么(me)显然非日本(běn)股市莫(mò)属！

　　周五（5月19日），日(rì)经(jīng)225指数进一步(bù)强势高开逾1％，最高触及(jí)30924.47点，创下了自1990年8月以来的(de)新(xīn)高，收(shōu)在30808.35点(diǎn)。在本周早(zǎo)些时候，东证指数已经率先(xiān)创下了1990年(nián)8月3日以(yǐ)来(lái)的最高收盘点位。

　　多组对比可以显(xiǎn)示出日股今年以来的强势(shì)：东(dōng)证指(zhǐ)数年内(nèi)已累计(jì)上(shàng)涨了逾15％，远远超过了标普500指数约9％的涨幅。截(jié)止本周三，追踪日本(běn)股市(shì)的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周(zhōu)期缩短(duǎn)到二季度(dù)迄今的(de)短短(duǎn)一个半月，日股的涨幅更(gèng)是(shì)在全球主要股指中几无敌手……

　　日股为何能一(yī)举领涨全球？对于许多(duō)国际(jì)市场的(de)投(tóu)资者而言，近来提到日股的优异表现(xiàn)，脑海中第一时间浮现(xiàn)出的，无(wú)疑都(dōu)是“股神(shén)”巴菲特在上月对日本市(shì)场表现出的强烈投资意愿。正(zhèng)是巴菲(fēi)特进一步增持(chí)了日(rì)本五大(dà)商社仓位，令(lìng)越来越多的业(yè)内人士开当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗始注意到这一全球(qiú)第三大经(jīng)济体的巨大投资机会。

　　不过，日股本轮爆发背后(hòu)的成功秘诀，真的仅仅只是获(huò)得了“股神”的青睐(lài)吗(ma)？

　　答案显(xiǎn)然没那么简单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚(yà)太股票团队联席主(zhǔ)管Carl Vine看来，并不是巴菲特的(de)出现(xiàn)让日股变得(dé)吸(xī)引人。巴菲特所(suǒ)看到的（机(jī)会）其实也正是其他人眼下(xià)正在看到的，人们对日股(gǔ)的(de)前景正感到非常兴奋(fèn)！

　　至于究竟(jìng)有(yǒu)哪(nǎ)些因素在推动着日股上涨？“干(gàn)货(huò)”其(qí)实有(yǒu)很多(duō)……

　　狂热(rè)的外资买需

　　根据东京证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显(xiǎn)示，外国(guó)投资者目前(qián)已(yǐ)经(jīng)连(lián)续第(dì)六周成为了日本股票的净买家。在(zài)此期间(jiān)，外国投(tóu)资者大举涌入了日股(gǔ)股票和期货市场，净流入(rù)逾300亿美元，是过(guò)去10年最大规(guī)模(mó)的资金流入(rù)之一。

　　根据交易所的数据，在截至5月12日的最近一周内(nèi)，海外(wài)交易者又净买入了价值7810亿日(rì)元（约合57亿美元(yuán)）的股票和期(qī)货。

　　杰富瑞(ruì)日本股票策略师Shrikant Kale表示(shì)，自2012年“安倍经济学”时代初(chū)期以(yǐ)来，他就从(cóng)未见过外国(guó)投资(zī)者对(duì)日本(běn)如此感兴趣。

　　在欧美银行(xíng)系统不稳定(dìng)和信用紧缩风(fēng)险的笼罩(zhào)下，越来越多的海外(wài)投资者似乎看到(dào)了(le)日(rì)本股市(shì)作为避险地(dì)的(de)“稳定性(xìng)”。日(rì)本股票给人的长期低(dī)迷印(yìn)象(xiàng)正在(zài)减弱，持续稳定(dìng)在(zài)1美元兑(duì)换130日元的日元汇率(lǜ)、以及(jí)股神巴菲特对日本五大商社的(de)增(zēng)持，也令不少海外投资者对投(tóu)资(zī)日(rì)本(běn)产生了更(gèng)多的兴(xīng)趣。

　　高盛日(rì)本公司(sī)就(jiù)表示，近来已受到了越来越多平时不太关(guān)注(zhù)日本市(shì)场(chǎng)的海(hǎi)外投资者的(de)咨询。不少海(hǎi)外投资者在看到日(rì)本股市(shì)的涨(zhǎng)幅超过美(měi)股后，开始调(diào)查其中(zhōng)的原因(yīn)，他们的建仓买入又进(jìn)一(yī)步(bù)促使股市上涨(zhǎng)，形成了目前(qián)的良性循(xún)环。

　　一个值(zhí)得留(liú)意的现象是，在巴菲(fēi)特上月公开表态力挺日股后，包括对冲(chōng)基(jī)金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本也已(yǐ)相继造访(fǎng)日本(běn)。这些海(hǎi)外资(zī)金有意复(fù)制巴菲特的(de)策略，通过低成本日(rì)元融资(zī)押注高股息日元资产。

　　其实，巴(bā)菲特(tè)在日本五大商社(shè)上的加大投资，也(yě)存(cún)在着在国(guó)际市场(chǎng)上分散投资对象(xiàng)的想法。虽然巴菲特相(xiāng)信(xìn)美国的增长(zhǎng)潜力(lì)，但过(guò)度集中会(huì)产生风险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席全(quán)球投资策(cè)略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出(chū)，日本股市(shì)的回(huí)报率是在(zài)波动性远(yuǎn)低于美国科技股的(de)情况下(xià)实现的。这意味(wèi)着日本股市对美国(guó)投资者来(lái)说(shuō)应(yīng)该颇(pǒ)有(yǒu)吸引力。对美国债(zhài)务上限的(de)担忧(yōu)可能也刺激了一些“末日准备(bèi)者(zhě)”涌入日本股(gǔ)市，以此作为避险手段。

　　法国兴(xīng)业(yè)银行分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在(zài)周二的(de)一份报告中也表示，“外(wài)资的回(huí)归是日本股市复苏的重要标志。（我(wǒ)们）将继续对(duì)日(rì)本股票维持超配，并偏向(xiàng)银行、金融和(hé)价值股的(de)投资。”

　　深层(céng)次(cì)的企业治理变革

　　当然，在海外投资者今(jīn)年(nián)对日本产(chǎn)生兴趣之前，他们(men)此前(qián)在这片(piàn)“失落(luò)地带”曾经历过(guò)长达数十年虚假的曙光(guāng)和令人失(shī)望的低(dī)回报(bào)。那么(me)这一次，即便有着避险和多元化分散投资的需求(qiú)，他们又为何铁了心一定要(yào)来日本(běn)市(shì)场？日本市场的(de)吸引力就一定远超全球其他地区(qū)吗？

　　这(zhè)便不(bù)得不提(tí)日本市场(chǎng)眼下(xià)正经历(lì)的一场“蜕变”了！

　　金融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总(zǒng)裁(cái)David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市本轮上(shàng)涨的主要(yào)原因还源(yuán)于治理标(biāo)准的(de)提高，以及企业部门(mén)推动向(xiàng)股东返还现金。日本多年的公司治理改革已(yǐ)开始见效，这项改革最初由已故(gù)前首(shǒu)相(xiāng)安倍晋(jìn)三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本企(qǐ)业的(de)派息已大幅增加(jiā)，在截至今年3月的财年(nián)中，日本企(qǐ)业(yè)宣布(bù)的回购规模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美(měi)元）的历(lì)史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日(rì)本公司资产负债表上有净现金，而(ér)美国的这一(yī)比例只有20％多一点；东(dōng)证指(zhǐ)数成分股公司中约有(yǒu)54％的公(gōng)司股价低于每股账面价(jià)值，而标普500指数成分股中这一比例仅为7％。单从(cóng)市净率等估值(zhí)指(zhǐ)标来看，这就(jiù)为日本股市(shì)提供了更坚实的底部和更高(gāo)的上限。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，东京证券交易所为(wèi)了改(gǎi)变股价跌破每股(gǔ)净资(zī)产——市净率低于1倍(bèi)的情况，还请求上市(shì)企业(yè)在意识到资本成本(běn)的前提(tí)下推进经(jīng)营(yíng)并公布(bù)改善方案(àn)等。

　　与(yǔ)此相呼应(yīng)的行动(dòng)已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会社推出(chū)了力争“早日实现市净率超过1倍”的中期(qī)经营计(jì)划(huà)和股票(piào)回购(gòu)，股价(jià)随后大涨近4成。清水(shuǐ)建设株式会社4月(yuè)下旬也宣布了上限200亿日元的(de)股票回购和积极压缩政策性持股的方针，该公司股(gǔ)价随后上涨了10％。

　　包括软(ruǎn)银(yín)、丰田汽(qì)车、三菱商事(shì)在内的(de)日本龙头企业在(zài)近(jìn)期公布(bù)财报时，也(yě)均宣布了新的股票回购计划(huà)。不(bù)少分(fēn)析(xī)师预计，到今年(nián)5月底，各日本(běn)上(shàng)市公(gōng)司的回购规模将进一步创下新纪录。

　　高(gāo)盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题(tí)正引起许(xǔ)多海外投资者的共鸣，他们开始看到这方面的有利证据(jù)。在(zài)交易所这些变化的推动(dòng)下，许多公(gōng)司正(zhèng)在回购股(gǔ)份，厘(lí)清经常令人(rén)困惑的交叉持股，并在(zài)定期公开(kāi)会议之前与股东进行更(gèng)密切的接(jiē)触。”

　　对冲基(jī)金集(jí)团Man GLG日(rì)本(běn)股票主管Jeff Atherton也(yě)表示，东京证(zhèng)交(jiāo)所(suǒ)的鼓励意(yì)味着“过去两年在这(zhè)方(fāng)面发生的事(shì)情(qíng)比过去(qù)30年还要多”，这是股市(shì)充满活力表现的最(zuì)大单一(yī)原因。他们对提高股本回报(bào)率有着坚(jiān)定的(de)态度，希望市(shì)值上升。

　　宽货币(bì)、稳经济(jì)

　　最后，日本央行目前依然宽松的货币政策和日本相(xiāng)对稳(wěn)健的经济基本面(miàn)，显(xiǎn)然也对日股的表现构成了提振(zhèn)。

　　尽管新行长植田和男上月已走马上任，但(dàn)日本央(yāng)行暂时仍(réng)未改(gǎi)变其大规模的货币宽松(sōng)路线。即便(biàn)日本通货膨胀(zhàng)率(lǜ)超过了央(yāng)行2％的目(mù)标，但(dàn)植田和男依(yī)然(rán)强(qiáng)调，“还不能放心地说通胀（达到了央行(xíng)目标）”。

　　相(xiāng)比之下，欧美央行(xíng)今年上半年(nián)还(hái)在(zài)持(chí)续(xù)加息(xī)，并已被迫在物价与经(jīng)济稳定之(zhī)间作出艰难抉择。继续宽松的日(rì)本央行眼(yǎn)下依然处于(yú)能让海外(wài)投(tóu)资者(zhě)放心购买的状态(tài)。

　　日本宏观经济的表(biǎo)现目(mù)前也相(xiāng)对更为稳健。日本内阁府17日公布(bù)的数据显示(shì)，今(jīn)年前三个月日本国(guó)内生(shēng)产总值(zhí)（GDP）折合(hé)成年率增长1.6％，创下了(le)近(jìn)三(sān)个季(jì)度以(yǐ)来新高(gāo)。

　　日本国家旅游局表示(shì)，受(shòu)益于中国放宽旅行限制，4月商务和(hé)休闲(xián)外国游客人数从此前的182万攀升至195万(wàn)。高盛策(cè)略(lüè)师在报告中指出，考虑到入境旅游业复苏、强劲资本(běn)支出计划(huà)和日本央行持续宽松等(děng)积极因素(sù)，日(rì)本这个世界第(dì)三大经济体(tǐ)的前景十分强劲。

　　值得(dé)一提的是，从经济合作与发展组织的经济前景(jǐng)指数来看(kàn)，日本(běn)目(mù)前是七国集团中(zhōng)唯一(yī)一个超过临界(jiè)线(xiàn)100的。

　　日本第(dì)三大在线经纪商Monex的首席策略(lüè)师(shī)Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业的业绩似(shì)乎相当不错，重要(yào)的汽(qì)车行业预计利润将增长。以内需为导向的企业正受益于入境游增长的前景，而大型银行(xíng)也(yě)获得了丰(fēng)厚(hòu)的(de)收(shōu)益。预计日(rì)本股市到今年年(nián)底将进(jìn)一步上(shàng)涨10％或更多。

　　里昂证券也认为，日(rì)本(běn)股市今(jīn)年的涨势或将延续下去，因盈利增长、股票回(huí)购和(hé)估值(zhí)仍(réng)处于低位吸(xī)引了买(mǎi)家(jiā)，巴(bā)菲特的认(rèn)可、公司(sī)治理(lǐ)的改(gǎi)善均提(tí)振了市场，而企业财报的(de)不俗(sú)表现或有望成为最新的(de)上(shàng)行催化剂。

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