分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币市场基金(jīn)的(de)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人提(tí)出了更为严格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会对部分(fēn)追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造成(chéng)一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基金资产规模较大或者投(tóu)资(zī)者人数(shù)较(jiào)多、与其他金融(róng)机构(gòu)或者(zhě)金(jīn)融产品(pǐn)关联性(xìng)较强，如(rú)发生(shēng)重大(dà)风险，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大(dà)不利(lì)影响(xiǎng)的(de)货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连(lián)续20个交易日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会认定的符合(hé)重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)特征的(de)其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上(shàng)共(gòng祈使句例子英语，祈使句例子10个)有天弘(hóng)余额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金规(guī)模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来(lái)看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士(shì)对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数量大于(yú)5000万个的货币市场(chǎng)基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加严格(gé)，基金管理人需要增(zēng)强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金(jīn)公(gōng)司更(gèng)加(jiā)注(zhù)重风(fēng)险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性，提(tí)高产品的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风(fēng)险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的(de)前提下(xià)，引导高收益产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安全产品收益(yì)率回落至与其(qí)风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理水平(píng)。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回(huí)归本(běn)源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市(shì)场基(jī)金的附加监管要(yào)求，指出基(jī)金管(guǎn)理人应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机(jī)应对等方(fāng)面的(de)能(néng)力水平(píng)与重要货币市场(chǎng)基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金的(de)基金经理不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接(jiē)与重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一(yī)家(jiā)公司(sī)发行的证券市值(zhí)不(bù)得超过基祈使句例子英语，祈使句例子10个金资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行发行的(de)金融工具占基金资产净(jìng)值的比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性受限(xiàn)资产的规模合计不(bù)得(dé)超过基金资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期(qī)限不(bù)得超(chāo)过90天；投资(zī)组合的杠杆(gān)比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额申购申请，避免(miǎn)出(chū)现接受单(dān)一投资(zī)者申购(gòu)申请后导致其持有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金方面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金托管人(rén)每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)管理费(fèi)、托管费中计(jì)提(tí)的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要举措(cuò)。部(bù)分(fēn)货币(bì)市场基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而(ér)动全(quán)身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金(jīn)融(róng)市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机(jī)制，还是从投(tóu)资(zī)比例、久期、可变现资产(chǎn)的(de)限制(zhì)，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)防范流动(dòng)性(xìng)风险的能力(lì)将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部(bù)分(fēn)货(huò)币市场(chǎng)基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案(àn)

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控(kòng)和监督管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理(lǐ)人应当综合评估重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金各类风险的成因、表现及(jí)影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)应当报中国(guó)证监(jiān)会备案，中国(guó)证监会对风险应对预案(àn)的(de)有效性、合(hé)理性、可(kě)行性等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金发生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相关部门(mén)成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人(rén)及相关市场主体依据风险应对预案等对(duì)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金实(shí)施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造(zào)成(chéng)一定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收(shōu)益(yì)的投资者造(zào)成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会导(dǎo)致一些货(huò)币基金规(guī)模较(jiào)小的产品退出市场，投资(zī)者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资者(zhě)。相对于其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市(shì)场基金具(jù)有着(zhe)投资者数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部(bù)分规模较大的货币规模基金如(rú)出(chū)现风(fēng)险事(shì)件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的资(zī)产安全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资(zī)者利(lì)益。”国信证(zhèng)券表示。

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