在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净(jìng)值(zhí)一(yī)样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司(sī)旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢价率已经大(dà)幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到(dào)资金(jīn)的青睐(lài)，今年(nián)以来创业板ET无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释F净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期(qī)板(bǎn)块(kuài)的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价(jià)格波动较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关(guān)注二(èr)级市场交(jiāo)易价格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温，正在回(huí)归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流(liú)向看，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全(quán)市(shì)场(chǎng)看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指(zhǐ)数都是日经225指数(shù)收益(yì)率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短期(qī)内受到资金的(de)净买入，产(chǎn)生了供不应求(qiú)的情(qíng)况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价(jià)格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况就会产生基(jī)金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数(shù)表现的，如(rú)果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价(jià)格超出(chū)了指数的涨幅，未来会(huì)回(huí)归到指数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也(yě)就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二(èr)级市场价(jià)格的(de)下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目(mù)买入高溢(yì)价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年(nián)初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达(dá)到(dào)1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是(shì)随着美联(lián)储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩(suō)预期(qī)上升，吸引国际资本回流(liú)日(rì)本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三(sān)是今(jīn)年东(dōng)京(jīng)交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督(dū)机制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计部(bù)分低估值企业可能(néng)采取(qǔ)股(gǔ)票(piào)回购等方(fāng)式(shì)提振股(gǔ)价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分(fēn)利好消(xiāo)息带(dài)动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投(tóu)资(zī)日本股市(shì)等(děng)，推动市场对日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨带(dài)来(lái)的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度(dù)不高等问(wèn)题，建议投(tóu)资者(zhě)在自己能力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流(liú)入(rù)方向来看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列(liè)。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿(yì)元资金体(tǐ)量(liàng)。另(lìng)外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流(liú)入资金(jīn)相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净(jìng)流入资(zī)金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年(nián)景气(qì)度(dù)回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的(de)追逐，净流(liú)入(rù)资(zī)金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安(ān)基金指数与(yǔ)量(liàng)化投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数的回(huí)调，当前(qián)估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋(qū)势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议提出“要夯实科(kē)技自立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源汽车发展优势(shì)，加(jiā)快推进(jìn)充电桩、储能(néng)等设施建设和(hé)配(pèi)套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展，营(yíng)造(zào)创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经(jīng)济发展动能要加(jiā)快转变，新能(néng)源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大(dà)动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴(xīng)产业(yè)的创(chuàng)业板持续受益(yì)于政策红利(lì)，该机(jī)构建(jiàn)议关(guān)注(zhù)创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当(dāng)日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流(liú)出(chū)超过11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分(fēn)别有超过(guò)1个亿的(de)资金(jīn)净流出(chū)。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段(duàn)性行(xíng)情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出现流(liú)出，但部分(fēn)机构仍建议(yì)从中长期角(jiǎo)度，观(guān)察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的(de)趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机会(huì)，当(dāng)前市场对(duì)题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注(zhù)资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体机会，尤其是大(dà)众消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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