财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四(sì)个交(jiāo)易(yì)日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现强势，融捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上(shàng)海(hǎi)车展有望带(dài)动购(gòu)车需求(qiú)预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展将让消费(fèi)者(zhě)感受到汽车消费的火热(rè)，提(tí)升消费(fèi)信心，也提振士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对(duì)电动车的观望(wàng)心态(tài)有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企(qǐ)业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且(qiě)在(zài)谈(tán)价策略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素(sù)影响。有产业(yè)人士分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上游(yóu)材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上表示(shì)，5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回(huí)暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需要观(guān)察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂商内部(bù)人士此(cǐ)前对财联社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四(sì)季度开始便启动大规模(mó)去库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人(rén)士(shì)直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公(gōng)司规(guī)划，逐(zhú)步(bù)进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报(bào)告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德(dé)时代的库(kù)存(cún)已经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度的(de)水平。材(cái)料(liào)价(jià)格(gé)和库存水平(píng)，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业(yè)走向的(de)关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最乐(lè)观者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的(de)中国汽(qì)车动(dòng)力(lì)电(diàn)池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力电池行业(yè)仍(réng)然存在一些问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降(jiàng)也(yě)不是正常(cháng)的现象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要(yào)以之前大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士(shì)和分析师近(jìn)期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系(xì)列(liè)的(de)数据(jù)验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来增(zēng)长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持(chí)续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游材料(liào)价格变(biàn)化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的(de)另(lìng)一(yī)关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解(jiě)，目(mù)前中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在(zài)采购方面(miàn)，电(diàn)池厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过往年。随(suí)着二三(sān)季度到(dào)来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不(bù)可能太大(dà)，最多(duō)在10％左(zuǒ)右(yòu)。业(yè)内人(rén)士表示，因为(wèi)经历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况更加(jiā)清晰(xī)，市场预期(qī)回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上(shàng)会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续推(tuī)进电(diàn)池回收布局，来自终端(duān)材(cái)料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收的(de)废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的(de)运(yùn)作模式(shì)正从(cóng)“大开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节(jié)的价(jià)格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡(héng)且(qiě)具(jù)有可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为(wèi)，当前(qián)上游库存水平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽(suī)然需(xū)求端稍有好转，但是并不(bù)足(zú)以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个(gè)下游获利、上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单(dān)故(gù)事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不(bù)为(wèi)业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元不到(dào)，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四(sì)季度(dù)的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在(zài)价格下(xià)降周期中获得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变得更(gèng)集中(zhōng)。这是(shì)2016年到205k是多少钱，5k是多少钱人民币18年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价(jià)格(gé)下降长期利好中国最大(dà)的(de)两(liǎng)个(gè)锂盐供应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年(nián)的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的(de)新(xīn)能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可能(néng)的(de)未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外(wài)锂矿(kuàng)资源(yuán)开采(cǎi)成本(běn)普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这(zhè)两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格(gé)也需(xū)要(yào)通过长协确(què)定，按市(shì)价定期(qī)调(diào)整。但能获得(dé)上游更(gèng)低(dī)成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低(dī)价，并能在(zài)上游因降价减产时(shí)保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿(yì)新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并(bìng)不是一(yī)个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价(jià)的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年长单(dān)。另一层(céng)影响是，宁德时代今(jīn)年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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