金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作相关业(yè)务，保护境内外投资者合法(fǎ)权益(yì)，维护利率(lǜ)互换市场(chǎng)秩序(xù)，中国(guó)人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责(zé)人表示，未来中国(guó)人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排(pái)，为境(jìng)外(wài)投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效(xiào)的(de)风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的(de)境外投资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财富(fù)基金运用人民币投资(zī)银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)进一(yī)步做好(hǎo)境外机(jī)构投资(zī)者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港债(zhài)券市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市场(chǎng)准入备案的境外投(tóu)资(zī)者等(děng)，可根(gēn)据(jù)《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内外投资者可以签(qiān)署的(de)协(xié)议范围是什么？

　香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者开展“北向互换通(tōng)”交易前可(kě)以(yǐ)与交易对手方签署经中国人民银行认可(kě)的衍生品主协(xié)议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议。境内投(tóu)资者(zhě)应(yīng)当(dāng)将是否签署协议(yì)、签署协(xié)议(yì)类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备(bèi)案(àn)。目前，中国(guó)银行间市场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后(hòu)也可供(gōng)境(jìng)内外投资者(zhě)选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境外投(tóu)资(zī)者的(de)投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银(yín)行间市场开展(zhǎn)符(fú)合集中(zhōng)清算(suàn)要(yào)求(qiú)的(de)人民币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台、境内电子交易平(píng)台包括哪些？境外投资(zī)者香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其(qí)他受认(rèn)可(kě)的电子(zi)交(jiāo)易平台，受(shòu)认可的境内(nèi)电(diàn)子交易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人(rén)民(mín)币利率互换(huàn)交易(yì)，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境(jìng)内投(tóu)资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外(wài)投资者进行交易(yì)，“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)名单可在中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)达成，交易(yì)一经(jīng)达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投(香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗tóu)资(zī)者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子(zi)交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机(jī)构和(hé)香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清(qīng)算(suàn)机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人(rén)民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构(gòu)为银(yín)行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易(yì)所旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算(suàn)公司(sī)清算(suàn)会员资(zī)格或作为清算客户(hù)委(wěi)托(tuō)场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员代理(lǐ)清算，并(bìng)与场外结算(suàn)公司综合清算会员签(qiān)订(dìng)客(kè)户清算(suàn)协议。交易(yì)达成后，境内外清(qīng)算机构对(duì)交易(yì)进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算(suàn)要求的交易及时纳(nà)入集中清算(suàn)。境外机构通过场外(wài)结算公司(sī)或其(qí)综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)完成保证(zhèng)金及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外清算机构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指清算机构作为中央(yāng)对手方针对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖(mài)方建立两个新合约(yuē)，以(yǐ)清(qīng)偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内(nèi)参与者达(dá)成的(de)交易在经过上海清(qīng)算所与场外结算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算(suàn)公司于当日将交易(yì)进行(xíng)合约(yuē)替代，进入集中(zhōng)清算，生(shēng)成为三个独立的(de)新合约，分别(bié)为境外(wài)参(cān)与者与场外(wài)结算(suàn)公司、场外结算公司与上海清(qīng)算所、上海清(qīng)算所与境内参与者(zhě)之间的合约。境(jìng)外(wài)与境内参(cān)与者之间将不(bù)再存在(zài)合同(tóng)关系。对于未纳入集(jí)中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依(yī)照成交(jiāo)双(shuāng)方约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司之(zhī)间的跨(kuà)境资金结算主要(yào)通过人民币跨境支(zhī)付系统办(bàn)理(lǐ)。同时(shí)，场外结(jié)算公司(sī)可在境内银行开立人民币(bì)基(jī)本存款账户和人(rén)民币“互换(huàn)通”结算(suàn)专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互(hù)换通”交易结算资(zī)金(jīn)、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急情况下所融入资金的本息(xī)和(hé)费用(yòng)以及符合中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案的一部(bù)分，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司将针(zhēn)对双方(fāng)清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口建立“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池(chí)安排。双方(fāng)向“互(hù)换通”资源池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清算(suàn)参(cān)与者收取和追缴的保证金、清(qīng)算(suàn)基金之外(wài)，不用于任何(hé)会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)名义于境外开立的(de)“互换(huàn)通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以(yǐ)上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于境内开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用(yòng)人(rén)民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可(kě)豁(huō)免(miǎn)跨(kuà)境债权债(zhài)务登记及额(é)度管理(lǐ)要求。场外结算公司与(yǔ)上海清算所每日基(jī)于双方清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口计(jì)算“互(hù)换通”资源池要(yào)求，并通过境内外存管银行办理人民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当(dāng)及时履(lǚ)行报送(sòng)义(yì)务。上海清算所和境内资源池存管银行(xíng)应当向人民(mín)币跨(kuà)境收付信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易(yì)如涉及(jí)双边结算补偿金的，相(xiāng)关(guān)境内结算银行(xíng)应当进行跨境人(rén)民币收支(zhī)信息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者等(děng)相关主体应当(dāng)按照规(guī)定履(lǚ)行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业务由上(shàng)海清(qīng)算所集中进行国(guó)际收支统计(jì)申报(bào)，补(bǔ)偿(cháng)金等不经(jīng)由上海清算所(suǒ)清算的交易或资(zī)金收付(fù)，由境内投(tóu)资者等相关主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互换(huàn)通(tōng)”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投资者(zhě)投(tóu)资银行间债(zhài)券市场的情(qíng)况，初(chū)期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币(bì)（即(jí)全部境外投(tóu)资(zī)者通(tōng)过“北向互换通”开(kāi)展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的名义本金净额每(měi)日(rì)不(bù)超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间净头寸对(duì)应(yīng)的“互换通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵(zūn)守的人民(mín)币(bì)购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人民币购售业务(wù)的相关文件主要(yào)包括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关于明确(què)跨(kuà)境人民(mín)币业(yè)务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整(zhěng)人民(mín)币购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务范围(wéi)的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强境外金融机构进入银(yín)行间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民(mín)币(bì)购售业(yè)务(wù)管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务(wù)境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事(shì)项的(de)公告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加行(xíng)的业(yè)务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和(hé)人民币购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香港结算行(xíng)在(zài)境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与(yǔ)其相(xiāng)关的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的(de)，其交易到期或不再(zài)继续参(cān)与的，原(yuán)则上应(yīng)当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通(tōng)”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的(de)境(jìng)外投资者可(kě)在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的(de)头寸可到境(jìng)内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可选择一家香港结算行办理业(yè)务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金用于(yú)“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易(yì)。其交易到期所得的人民币(bì)资(zī)金，可继(jì)续投资，如(rú)用(yòng)于非“北向互换通”投资(zī)用途(tú)，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场(chǎng)基(jī)础设施应(yīng)当向(xiàng)中国人民银行认可的交易报(bào)告(gào)库报告“北向互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇交易(yì)中心是(shì)中国人(rén)民银行认可的(de)“北(běi)向互(hù)换通”数据(jù)的交易报(bào)告库，在(zài)中国外汇(huì)交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者无需另行报(bào)告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关(guān)监管部门(mén)可(kě)以根据需要向基础设施调取与(yǔ)境(jìng)外投资(zī)者投资活动相关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子交易(yì)平台、境内(nèi)外(wài)清算机(jī)构将制订(dìng)配套的业务(wù)规则等文件并对外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外(wài)投(tóu)资者提供(gōng)更加(jiā)便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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