AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还(hái)是(shì)价值派(pài)，众多基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别(bié)基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写(xiě)道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐述了(le)人工智能对各个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域(yù)的(de)快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来(lái)无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立(lì)完(wán)善的(de)法律法规(guī)和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥(làn)用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能(néng)带(dài)来(lái)的(de)机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确(què)表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的(de)看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季(jì)度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智(zhì)能的(de)计算机(jī)和传(chuán)媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利(lì)用技术的(de)手段，提升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处(chù)于(yú)产(chǎn)业的(de)早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来(lái)越意(yì)识(shí)到数(shù)字化的重要性。而(ér)此轮数(shù)字(zì)化将会和人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了(le)历史(shǐ)最低的(de)水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首次(cì)利(lì)用(yòng)人工智能完(wán)成季报(bào)，也显示出人(rén)工智能确实开始方方(fāng)面(miàn)面开始影响我们(men)的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育基地宣布(bù)成(chéng)为百度文(wén)心一言(yán)首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过(guò)百度智能(néng)云接入文心一(yī)言能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式(shì)，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经理选择了积(jī)极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，该(gāi)基金一季度进行(xíng)了(le一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么)一(yī)定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒互(hù)联(lián)网行业。前十大重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大需求就是(shì)能(néng)源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细(xì)分(fēn)行业(yè)的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别(bié)是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明确(què)看好人工智能带来(lái)的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处(chù)于估值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字(zì)化、智能化等长期需(xū)求刺(cì)激下(xià)将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对(duì)标国际(jì)也(yě)还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一(yī)轮科(kē)技创新周期的(de)序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的(de)产业变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代(dài)表(biǎo)的(de)科(kē)技板(bǎn)块(kuài)内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新(xīn)材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能源(yuán)将(jiāng)构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块带(dài)动的人工(gōng)智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合润(rùn)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直接买到了(le)十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现(xiàn)了(le)对人工智(zhì)能相(xiāng一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么n>)关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入(rù)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质生(shēng)活(huó)在一季度也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减持(chí)地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前三(sān)大(dà)持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变(biàn)，数(shù)据成为新的生产要(yào)素，高质(zhì)量发展的核心(xīn)在(zài)于全要(yào)素生(shēng)产率的提升(shēng)，充(chōng)分利(lì)用好云(yún)计算、大数据、人工智(zhì)能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通过(guò)信(xìn)息技(jì)术全(quán)方位赋(fù)能(néng)传统行(xíng)业(yè)，从(cóng)生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样化的(de)行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间(jiān)较(jiào)大(dà)、持续(xù)时间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业(yè)之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布(bù)局(jú)了(le)TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调(diào)整了行业(yè)配置，降低了制造(zào)业、大金融地(dì)产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然(rán)在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表达了对人(rén)工智能(néng)的重(zhòng)视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代(dài)表的科(kē)技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着(zhe)大模型路线(xiàn)的成(chéng)功，这一成功比之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的(de)应(yīng)用领域得到了(le)极(jí)大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的(de)一次(cì)重大创新，未(wèi)来多个(gè)行(xíng)业将极大(dà)受益于这一(yī)技术(shù)的应用和普及。未来(lái)我们(men)应该更加重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板(bǎn)块的布局(jú)。他表示(shì)，除(chú)复(fù)合国家安全(quán)自主可(kě)控(kòng)和产业趋势外(wài)，今年市场高度(dù)关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度(dù)前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了新能(néng)源板块(kuài)的非(fēi)理性(xìng)行为，就如(rú)同去(qù)年三季度半导(dǎo)体及医药(yào)板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而(ér)造就了(le)难得的机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术(shù)要素革命，或(huò)许我们已经站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学(xué)习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努力在火热的行(xíng)情面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别(bié)真正能够兑现长期业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局了不(bù)少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代表了主线行情的确(què)立，但我们(men)还是(shì)认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在(zài)今(jīn)年(nián)初是想象不到(dào)的。就好比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许(xǔ)是(shì)科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如(rú)何(hé)分配？市场(chǎng)当前(qián)认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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