今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次触(chù)及法定上限(xiàn)，这(zhè)标志着(zhe)美国(guó)再(zài)度陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政部长耶(yé)伦(lún)已(yǐ)经(jīng)多次警(jǐng)告(gào)称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动(dòng)暂停或提高债务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现债务违约(yuē)——而这将对(duì)全球经济和(hé)金融产(chǎn)生“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务(wù)上限进行争斗，这些(xiē)画面在(zài)近些年似(shì)乎频频上演(yǎn)。那(nà)么，引发(fā)这一危(wēi)机的根本——美国债(zhài)务和债(zhài)务上限究竟是(shì)怎么(me)回事？美国债(zhài)务为何不(bù)断滚雪球(qiú)般扩大？美(měi)国又为何要(yào)人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要先了解美(měi)国政府的债(zhài)务从何而来，以及其为何频频逼(bī)近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财(cái)政赤字状(zhuàng)态，即(jí)政(zhèng)府支出在多数总(zǒng)统任期(qī)内都(dōu)高于其财(cái)政(zhèng)收入。因此，美国(guó)政府举(jǔ)债成了惯例，而(ér)政府(fǔ)债务规模也一直随着政府(fǔ)赤(chì)字(zì)的(de)规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务在近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近年(nián)来(lái)，美国(guó)债务规模更是(shì)大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府背负了(le)庞大支出(chū)压(yā)力(lì)，另一方(fāng)面(miàn)，还因为美国人(rén)口老(lǎo)龄化导致政府(fǔ)医疗(liáo)支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国(guó)政府的税收收入并没(méi)有跟(gēn)上支出(chū)的步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗普(pǔ)政府批准了(le)减税政(zhèng)策(cè)之后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和(hé)支出此消彼(bǐ)长的双重(zhòng)压力(lì)下，美(měi)国的赤字规模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模(mó)也就因此不断(duàn)攀升，在近年(nián)来频频逼近(jìn)债务上(shàng)限也就不(bù)足为奇(qí)了(le)。

　　美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)占GDP的(de)比重

　　美国(guó)债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的(de)出(chū)现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界(j刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音iè)大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没(méi)有明(míng)确的“债务上(shàng)限”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得(dé)美国(guó)政府开支愈繁(fán)，债务(wù)规模越来越大，引发部(bù)分美国议员提出的反(fǎn)对（也(yě)有一(yī)些议员是为了反对美国参战），美国(guó)国会(huì)便通过《第(dì)二自由债券法案》，首次对联(lián)邦(bāng)债务进(jìn)行限(xiàn)额规(guī)定，以此(cǐ)来(lái)限制政府(fǔ)发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加(jiā)入第二次世(shì)界(jiè)大战(zhàn)，美国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实质(zhì)上(shàng)正(zhèng)式(shì)确立了对美国政府债务(wù)总(zǒng)额的限制。随(suí)后(hòu)，美国国会(huì)又对其(qí)进行了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上(shàng)限就或多或少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上(shàng)限总共提(tí)高了100多次。尤其(qí)是(shì)自(zì)1960年以(yǐ)来(lái)，美国(guó)两党已经提高了(le)78次债(zhài)务上限，平均每(měi)9个(gè)月就会提(tí)高一次——其中(zhōng)共和党总统执政期间曾(céng)提高49次(cì)，民(mín)主党总统执(zhí)政期(qī)间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅度进一步加大(dà)，在最(zuì)近几届总统任期内更(gèng)是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个(gè)数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期(qī)间，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消美国(guó)政府的支出(chū)限制，这导致美国政府债务(wù)疯狂飙(biāo)升(shēng)至27万(wàn)亿(yì)美元(yuán)。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调(diào)债(zhài)务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次(cì)提高债务(wù)上限，美国债务上限已经(jīng)提(tí)高(gāo)至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于(yú)1917年最初的债(zhài)务上(shàng)限115亿美元，已经足足(zú)增长(z刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音hǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务(wù)上限”是美(měi)国国(guó)会为联邦政(zhèng)府设定的(de)举债的最(zuì)高额(é)度(dù)，一旦触(chù)及(jí)这条(tiáo)“红线”，意味着美国(guó)财政部借(jiè)款授权用尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否则(zé)白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债(zhài)务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确(què)，债务上限会对(duì)美国政府造成限制，使其不(bù)能随心所以的(de)举债，但从理论上来说(shuō)，这一(yī)限制也同时对其(qí)美国(guó)政府的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为(wèi)手(shǒu)握美元霸权的(de)超级大国，本身并不(bù)受到发行美钞的外(wài)在约(yuē)束(shù)。如果美国政(zhèng)府开支无度、过(guò)度(dù)举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失控，那么(me)其(qí)债权信用(yòng)将受到损(sǔn)害，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上(shàng)限”这一内控举措，才(cái)能维(wéi)持美国政府的偿(cháng)付信用，保证美元(yuán)霸(bà)权(quán)地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上(shàng)限(xiàn)难以(yǐ)提(tí)高了(le)？

　　那么，在(zài)过去(qù)被频(pín)频上调(diào)的美国债务上限，为什么在现在(zài)会陷(xiàn)入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提(tí)高美(měi)国债务(wù)上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国会两院的通(tōng)过。在此前(qián)的(de)历史中，提(tí)高债务上限在国会中绝大多(duō)数时候类似于(yú)一个(gè)“走(zǒu)过(guò)场”的(de)周期性任务，两(liǎng)党并不会对此(cǐ)进行过于(yú)激烈的(de)博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不(bù)断扩大，债务上限问(wèn)题逐(zhú)步(bù)沦为(wèi)两党(dǎng)的政治(zhì)武器，被在(zài)野党(dǎng)用作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当下美国两(liǎng)党分别占据两院多数席位的分裂(liè)背景(jǐng)下，这一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多(duō)数，而共和党占据众议院多(duō)数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就(jiù)需(xū)要(yào)和国会共和(hé)党人(rén)达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利用债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施(shī)压，要求(qiú)他(tā)先同(tóng)意削减开支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚持不愿让(ràng)步(bù)，认为应(yīng)无(wú)条件(jiàn)提高(gāo)债务上限，这就导(dǎo)致了(le)当下的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预定于美(měi)东时(shí)间(jiān)周二（5月16日(rì)）再度与国(guó)会领导人会面，讨论提高美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)的计(jì)划(huà)。

　　但值(zhí)得注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍无(wú)法取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼(bī)近债务违约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计划于本周三前往(wǎng)日(rì)本参加G7领(lǐng)导人峰会(huì)，并将在(zài)周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰(fēng)会，这(zhè)意味着接(jiē)下来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的时间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多(duō)年前，美国(guó)也(yě)曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风险：时任美(měi)国(guó)总统奥巴(bā)马和众议院共和党(dǎng)人在谈判最(zuì)后一(yī)刻(kè)，才就债(zhài)务上限(xiàn)达(dá)成协议，勉强避(bì)免了一(yī)场债务(wù)违约灾难。奥巴马及(jí)民主党在最后(hòu)关头妥协，同意(yì)在十(shí)年(nián)内削(xuē)减9000亿(yì)美元(yuán)的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有(yǒu)真正违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼(bī)近(jìn)违约，这一紧张局势(shì)也引发(fā)了全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标准(zhǔn)普尔首次(cì)下调美(měi)国的主权信用评级(jí)。这使得美国(guó)面临更高的借贷(dài)成(chéng)本——美国第二年(nián)的(de)借贷成本上升(shēng)了(le)13亿(yì)美元，并在之(zhī)后数年继续(xù)上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些(xiē)成本削(xuē)减措施。

　　对一些经(jīng)济(jì)学(xué)家来说(shuō)，上述的(de)市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来(lái)看，财政(zhèng)支出(chū)削减意(yì)味着美(měi)国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研(yán)究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施(shī)这些削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍(réng)处于相当(dāng)低迷的经济(jì)中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持(chí)续的时间远远超过了应有的(de)时间……在接下来(lái)的六七年里，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)没(méi)有(yǒu)提供真正有价值的(de)公共(gòng)产品和服务，因(yīn)为它们（财政支出）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务上限(xiàn)危(wēi)机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会(huì)面临类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境(jìng)之中(zhōng)。即便美(měi)国两党能够(gòu)重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务(wù)上限，由(yóu)此带(dài)来的短(duǎn)期市场动(dòng)荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次(cì)重演。

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