编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首(shǒu)季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的(de)里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公(gōng)募仓(cāng)位顺势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内的(de)公募基金(jīn)中，科技成长阵营中的(de)旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新(xīn)能源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出(chū)其坚守新(xīn)能(néng)源的(de)大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标的，用金(jīn)域医(yī)学和蓝晓科技替换了药(yào)明(míng)康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的(de)持续(xù)青睐，茅台(tái)持股量与上季(jì)持平稳居首位(wèi)。而他也一如既(jì)往地表示，会(huì)在(zài)优质(zhì)的股票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻(fān)更(gèng)多(duō)的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其(qí)成名作景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募(mù)基金组合配(pèi)置(zhì)中的(de)压舱石地(dì)位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制(zhì)造成进(jìn)攻(gōng)热点，公募在经历去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情确(què)立，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最新公(gōng)布的两只A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管理(lǐ)时(shí)间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的一幕也(yě)出现在(zài)他(tā)管理(lǐ)的(de)易方达优质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是(shì)前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利(lì)、招(zhāo)行均是持(chí)续上榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化(huà)是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结(jié)构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置，降低(dī)了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然(rán)持(chí)有商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的(de)优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基(jī)金的明(míng)星基金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在(zài)和张萍合(hé)管(guǎn)的银华(huá)盛世最新(xīn)季(jì)报(bào)十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思(sī)路可能是(shì)想利(lì)用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的(de)另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品(pǐn)等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢复(fù)是确定的(de)；其次，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的(de)第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学(xué)去年作为核(hé)酸(suān)检测(cè)机(jī)构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第(dì)三方医(yī)学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断服务商(shāng)，金域医学(xué)近日率先推出(chū)国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基(jī)因甲基化(huà)检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除(chú)去(qù)上周率先(xiān)交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一(yī)季报全(quán)部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯明(míng)远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职管理最长的就(jiù)是代(dài)表作新能源产业股票。从被调出的三(sān)只产品看，其(qí)中斯莱克的(de)主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新能(néng)源(yuán)产业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元前(qián)驱体和(hé)四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的年(nián)度(dù)业绩快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆(nì)势(shì)增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优(yōu)选中还出现(xiàn)了一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科(kē)技公司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司(sī)加入AI或数(shù)字(zì)经济(jì)等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则(zé)是(shì)在(zài)新能源大(dà)潮中快(kuài)速走红的类型(xíng)。天天(tiān)基(jī)金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了(le)，而他在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态(tài)策(cè)略混合年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的(de)基金一季报显示(shì)，其重仓的(de)新能源产业链中股票依然为上季(jì)的(de)7只(zhǐ)，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年(nián)初至今表现一(yī)般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资(zī)机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度(dù)看，新(xīn)能(néng)源产业还(hái)具备较长的生命周期(qī)，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的(de)高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的(de)优质公司对(duì)应2025年的盈利(lì)中枢在当前市(shì)值的(de)投(tóu)资价值。或(huò)许，新能源行业的(de)终局如大部分制造(zào)业一样是(shì)一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的(de)市(shì)场，但在(zài)发展过程中不少公(gōng)司一定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最新数据显示目前(qián)在(zài)管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一大重仓股依然(rán)是半(bàn)导体公(gōng)司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源(yuán)的地(dì)位(wèi)似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能(néng)从第六升(shēng)至第(dì)四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位来统计(jì)，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的股持(chí)仓量(liàng)与(yǔ)上(shàng)一季(jì)度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经建立全球(qiú)比较优(yōu)势的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业(yè)链的(de)变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出(chū)镜(jìng)相对(duì)较(jiào)多的基金经(jīng)理，而他的业绩(jì)特(tè)别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基(jī)金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的中泰(tài)元和(hé)价值精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还(hái)有两只基(jī)金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年(nián)为例，对比基金四季报和今年一(yī)季(jì)度可以看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是微调了一个(gè)席位，而(ér)新(xīn)调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的(de)中字头公司(sī)达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短(duǎn)期(qī)因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的(de)标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投(tóu)资风格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所(suǒ)管理的(de)基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职(zhí)回报最(zuì)高的景顺长城能源(yuán)基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估(gū)息(xī)和低估值类股票(piào)的痕(hén)迹(jì)。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加(jiā)仓中国移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股从(cóng)上(shàng)一季的第三(sān)重仓(cāng)升至第二重仓，不过(guò)中国电(diàn)信却(què)退出了前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明(míng)了其对(duì)这一类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色(sè)行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的(de)研发、新型商业(yè)模(mó)式的(de)迭代(dài)以及底层(céng)芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都(dōu)希望国内企业能在不(bù)远的(de)将来(lái)迎头(tóu)赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期(qī)而(ér)言(yán)尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需要对其可(kě)持续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目前(qián)其(qí)担任(rèn)基金经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大(dà)，但也(yě)整齐划一地(dì)实(shí)现了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回(huí)报(bào)翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季(jì)度他在前十(shí)中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公(gōng)司半数(shù)为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手进入(rù)的还有(yǒu)安(ān)徽合力和(hé)紫金矿业。而这样(yàng)的调(diào)整立(lì)竿见影，除去两只中字(zì)头(tóu)外(wài)，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提(tí)拔为第一(yī)重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的(de)总结(jié)与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公(gōng)司(sī)基本面，注重公司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或偏低的(de)估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利(lì)修复的(de)预期(qī)下，我(wǒ)们(men)较为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前期(qī)调整较为(wèi)充分，估值较为(wèi)低估的(de)多行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别(bié)是其去年3月接手的银(yín)河(hé)智(zhì)联(lián)主题净值(zhí)快速拉升，截(jié)至(zhì)本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超过了他(tā)的成名作银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在(zài)管基金的当(dāng)季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看(kàn)，除(chú)去银(yín)河和美生活还有较(jiào)强的新能源属(shǔ)性外(wài)，其余产品几(jǐ)乎一边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为(wèi)例分析，最新的(de)十大重仓股(gǔ)除去(qù)用友网络和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅(fú)全部(bù)超(chāo)过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅翻番，而(ér)这四(sì)只标的(de)均(jūn)是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上一季重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国网通信。对比来看被调出(chū)的标的(de)，中(zhōng)国(guó)长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开(kāi)。一(yī)季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务(wù)、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信(xìn)息技术应用(yòng)展开投(tóu)资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司(sī)力捧的(de)三位基(jī)金经理中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是(shì)少(shǎo)年得志(zhì)，但后来(lái)所管产品几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天基金网数(shù)据显示，年(nián)内他所(suǒ)管理的(de)7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们(men)发现(xiàn)他所保留的上一(yī)个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的八(bā)个席位全部更换。从(cóng)最新的标的(de)来看，这其(qí)中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已佛系心态是什么意思经超(chāo)过(guò)了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目(mù)前年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调(diào)仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍(réng)处(chù)经济结构转型时期，我们相信未(wèi)来(lái)科(kē)技创(chuàng)新(xīn)和消(xiāo)费升级仍将成为经济(jì)总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发(fā)现和(hé)配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新和受益(yì)于国民经济持(chí)续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并(bìng)成名的(de)万(wàn)家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金(jīn)网数(shù)据显示(shì)，他(tā)目(mù)前在管的基金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的成名作(zuò)万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是(shì)做(zuò)出(chū)了一处调(diào)整，也(yě)就是用中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司替代了四(sì)季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季(jì)度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本(běn)基金增持(chí)了机器(qì)视觉和医疗器(qì)械行业(yè)的部分个(gè)股，相应地略微(wēi)降低了半导体(tǐ)行(xíng)业的持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件(jiàn)和半导(dǎo)体行业为(wèi)主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

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　　邹(zōu)曦超限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看，这些(xiē)相对(duì)低(dī)调的领域也开(kāi)始越(yuè)发受到明星基金(jīn)经理们(men)的追(zhuī)捧，比如融通基金(jīn)的明(míng)星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公司(sī)仍然管(guǎn)理6只基金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职回报超(chāo)过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单一(yī)标的持仓比例超限(xiàn)后，这一(yī)季(jì)度头三(sān)大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然(rán)去(qù)年下半年以来(lái)重仓中(zhōng)就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅次于房(fáng)地产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓(cāng)的(de)思路，他在(zài)季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合(hé)结(jié)构主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济(jì)稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相关(guān)配置集中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大(dà)流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其(qí)在(zài)圈内(nèi)以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在(zài)公(gōng)司所管理(lǐ)的(de)产品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良(liáng)栋(dòng)独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一(yī)季(jì)度与众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划(huà)入到消(xiāo)费电(diàn)子的大(dà)范(fàn)畴中，也就(jiù)是说其占据了(le)十大重(zhòng)仓中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会(huì)有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽(qì)车产(chǎn)业(yè)链上的布局(jú)，我判断(duàn)可能对收(shōu)入(rù)利润拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可(kě)能只是一(yī)个周期的(de)因(yīn)素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去(qù)库(kù)存可(kě)能也进入(rù)到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这一领域中，还有(yǒu)不(bù)可(kě)忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题的(de)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时间最长(zhǎng)的军(jūn)工(gōng)安全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大(dà)重仓(cāng)股中做出(chū)了一处(chù)调整，也(yě)就是(shì)用(yòng)昊华科技替代(dài)了(le)上(shàng)一季(jì)的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明(míng)显中航系乃至(zhì)航空航(háng)天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路(lù)在他管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金(jīn)中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为明显。进一(yī)步对(duì)照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年确定性(xìng)的(de)产业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的(de)细分赛(sài)道，组合(hé)构(gòu)建(jiàn)从2023年(nián)全(quán)年(nián)维度在(zài)高确(què)定性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力(lì)较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材(cái)料(liào)领(lǐng)域(yù)重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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