5月(yuè)12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一(yī)季度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内管(guǎn)理超千亿元(yuán)人民(mín)币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少(shǎo)有的进(jìn)行大(dà)手笔持有美股的买方机(jī)构之一，景林的动向(xiàng)受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持(chí)仓(cāng)规(guī)模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一(yī)季度末(mò)，景林资产在美股市场持有34家上市公(gōng)司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的(de)在总市(shì)值中的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的(de)包括(kuò)：京东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林(lín)资产美(měi)股持仓前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三(sān)季度(dù)增持(chí)123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多(duō)也(yě)不负(fù)众望，从股价表现看，拼(pīn)多(duō)多去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势(shì)头在今(jīn)年2月初便(biàn)戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林资(zī)产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后(hòu)，或许在股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第(dì)七位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截(jié)止至(zhì)5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资(zī)产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处(chù)于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓(tuò)眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但过(guò)程中很多公司退出离(lí)开，使得行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于(yú)存(cún)量(liàng)公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和(hé)公信力(lì)，品牌的护城河依(yī)然很(hěn)深。个(gè)别头部企业(yè)在(zài)K9学科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等(děng)业(yè)务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业(yè)务(wù)成(chéng)为新(xīn)的增长驱动力。且公司(sī)的利(lì)润和现金流稳(wěn)中转好，同时账上资金充(chōng)足(zú)，当时的估值下有(yǒu)足够的(de)安全边际。在(zài)过去(qù)几个(gè)季度的财报中(zhōng)，我们(men)看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似(shì)乎与(yǔ)景林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易(yì)委(wěi)员会公开资料显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，高毅资(zī)产持有新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三(sān)成。而一季度(dù)高毅资(zī)产大举买入(rù)近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金(jīn)炒作AI的重湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少点方(fāng)向(xiàng)，中特估(gū)支(zhī)线也由(yóu)暗转明，晋(jìn)升市(shì)场第二(èr)大(dà)主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹(nào)了一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌(diē)，高位(wèi)股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为客观(guān)数据信(xìn)息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连(lián)续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点(diǎn)认为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年(niá湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少n)4月信贷(dài)低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回落(luò)的主要原(yuán)因。而企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继(jì)续保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑带动社融(róng)增速(sù)回落，4月(yuè)新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的(de)点评称，4月(yuè)下旬(xún)票(piào)据(jù)利(lì)率先(xiān)下后上(shàng)，并不意(yì)味(wèi)着贷(dài)款好转了，主要因(yīn)为今年国(guó)股行NIM和营(yíng)收压力(lì)很(hěn)大(dà)，一直(zhí)在压降(jiàng)票据等低效资产(chǎn)，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经(jīng)收了(le)很多票，后面改用其他(tā)贷(dài)款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近(jìn)零利率(lǜ)了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必(bì)然要(yào)让大家看到宽信(xìn)用的信号出现(xiàn)，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金(jīn)博弈(yì)的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智(zhì)能和(hé)中特估(gū)，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特(tè)估(gū)这(zhè)边，本月还(hái)有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人(rén)工(gōng)智能这(zhè)边(biān)，在未有增量资金进场(chǎng)的(de)情况之下，再想继(jì)续向(xiàng)上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业绩(jì)和投资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市(shì)场投机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投(tóu)资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点(diǎn)”。公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理更是有(yǒu)苦(kǔ)难言(yán)，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直(zhí)白点说，市(shì)场根本就是(shì)绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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