关注市(shì)场热点(diǎn)消(xiāo)息(xī)。

　　美联(lián)储布拉德：利率可(kě)能需要进一步提高

　　周五，圣路易斯(sī)联(lián)储(chǔ)行长布拉德(dé)表示，决(jué)策者可能不得不进(jìn)一步提高利率以(yǐ)给(gěi)通胀(zhàng)降温，但(dàn)他补充称(chēng)，自己将观(guān)望(wàng)一定时间，看看经济数(shù)据表现再决定6月应该采(cǎi)取何种(zhǒng)行动。

　　“我们过去15个月采(cǎi)取的激进(jìn)政策遏制(zhì)了通胀(zhàng)的上升，但目前还不清(qīng)楚通胀是否处于通往2％的道路上。” 布(bù)拉(lā)德表示，需(xū)要(yào)看到“通胀实质性下降”才能确信没(méi)有必要加息。

　　布拉德(dé)还表(biǎo)示，他认(rèn)为美联储(chǔ)仍然可以实现软着陆，在不触发经(jīng)济严重下滑的情况下(xià)帮(bāng)助通胀率回到2％目标。

　　“经济可能(néng)陷入衰退，但这不是基线情景。我认为基(jī)线情境是经济增长缓慢(màn)，劳动(dòng)力市(shì)场可能略有疲软，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉德(dé)是(shì)美联储决策者中鹰派官员(yuán)的代表人(rén)物，素有“鹰(yīng)王”之称，但今年在(zài)联邦公开市(shì)场委员会（FOMC）没有投票权(quán)。

　　香港(gǎng)与内地(dì)利率(lǜ)互换市场互联互通合作15日正式启动

　　中国人(rén)民银行(xíng)5月5日表示(shì)，香港(gǎng)与内地利率互换市场(chǎng)互联互通合作（即 “互换通”）的(de)各(gè)项准备工作(zuò)进展顺利，初期(qī)先行开通“北(běi)向互换通”，“北向互换通”下的(de)交易将(jiāng)于2023年5月15日(rì)启动。

　　“北(běi)向互(hù)换通”，是香港及其他国(guó)家和地区的境外投资(zī)者经(jīng)由(yóu)香(xiāng)港与内地基础设施机(jī)构之间在交易、清算、结算等方(fāng)面互联(lián)互(hù)通的(de)机制安排，参与内地银(yín)行间(jiān)金融(róng)衍(yǎn)生品市场。初期可交易品种为利(lì)率互(hù)换产品，报(bào)价、交易(yì)及结(jié)算币种为(wèi)人(rén)民(mín)币(bì)。

　　参与(yǔ)“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”的(de)境(jìng)内(nèi)投资(zī)者需与外汇交易中(zhōng)心签署报价商协(xié)议，并(bìng)为上海清算所利率互换集中(zhōng)清算业务(wù)的清算(suàn)会员或(huò)该(gāi)类(lèi)会员的清算客户。

　　参与(yǔ)“北向互换通”的境外投资者为符合(hé)人民银行(xíng)要(yào)求(qiú)并完成内地银行间债(zhài)券市场准入(rù)备(bèi)案(àn)的境外机构投资(zī)者，并(bìng)经外(wài)汇(huì)交易中心开通“北(běi)向互换通”交(jiāo)易权限。拟申(shēn)请(qǐng)开通“北向互换(huàn)通”交易(yì)权限(xiàn)的境外投资者需同时(shí)申请成为(wèi)场外结(jié)算公司的kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款(de)清算会员(yuán)或该类会(huì)员的(de)清算客户。

　　初(chū)期全市(shì)场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币，清算限额为40亿元人民币，后续可根据市场情(qíng)况适时调整额(é)度。

　　罕见大乌(wū)龙，上交所道歉

　　昨日，转(zhuǎn)债市场出(chū)现“大乌龙(lóng)”。原本公告(gào)停牌的嵘(róng)泰(tài)转债，昨日(rì)早盘却仍能正常交易，盘中一(yī)度上涨(zhǎng)近15％。上交所发现(xiàn)后，于当日(rì)上午10时10分实施停牌，并(bìng)发布公告(gào)，就(jiù)相关(guān)原因进行排查。

　　5月5日盘后(hòu)，上(shàng)交所发布关于嵘泰转债停牌及相关交(jiāo)易(yì)处理情况的公告。公告称，2023年4月26日，江苏(sū)嵘泰工业股份有限公司（以下(xià)简称(chēng)公司）在上交(jiāo)所网站发布关于实施“嵘(róng)泰转债”赎回暨(jì)摘牌的公(gōng)告称，嵘泰(tài)转债最后一个交易日为2023年(nián)5月4日，自2023年5月5日起将停止交易。公司后续分别于4月27日(rì)、4月(yuè)28日(rì)、4月(yuè)29日(rì)、5月5日发布4次(cì)提示(shì)性公告。2023年(nián)5月(yuè)5日早盘，因(yīn)技(jì)术原因，该可转债仍挂牌交(jiāo)易。上交所发(fā)现后，于当日(rì)上午(wǔ)10时10分实(shí)施停牌。经统计，嵘泰转债在匹(pǐ)配成交阶段共成(chéng)交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上海证(zhèng)券交易所债券交(jiāo)易(yì)规则(zé)》第(dì)一百三(sān)十条等相关规定，嵘泰(tài)转债2023年5月5日相(xiāng)关匹(pǐ)配成交取消，交易无效，不进行清算交(jiāo)收。嵘泰转债的转股和(hé)赎回不受影(yǐng)响，正常进行。

　　对于该(gāi)事件的发生，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)深表歉意，并将妥善处置后续事(shì)宜。

　　油脂板块(kuài)强(qiáng)势反弹

　　在(zài)宏(hóng)观利空阶(jiē)段性出尽(jǐn)后，市场情绪(xù)有所回暖，叠加油脂(zhī)市场基本面迎来改善，“五一”假期过后，油脂(zhī)市场连涨两日。昨日，棕(zōng)榈油主力合约2309以3.39％的涨幅(fú)领涨油(yóu)脂，菜籽油主(zhǔ)力合约2309上涨1.95％，豆油主力(lì)合约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五一’假(jiǎ)期期间，伴随美联储继续加息预期以及(jí)欧(ōu)美银行业(yè)危机的继续(xù)发酵，国(guó)际原(yuán)油价格大幅下挫，外围市场环境整体(tǐ)偏(piān)弱(ruò)。5月4日凌晨，美(měi)联储如预期加息25个基点(diǎn)，这是本(běn)轮加息(xī)周期的(de)第十次加息，也可(kě)能是本轮紧(jǐn)缩周(zhōu)期的终(zhōng)点。同时，欧洲(zhōu)央行周四决定放慢加息步伐(fá)。在外围(wéi)利空阶(jiē)段性出尽后(hòu)，大宗商品市场(chǎng)情绪出(chū)现(xiàn)反弹(dàn)，油脂价格在(zài)假期(qī)开(kāi)盘走弱后也迎(yíng)来上涨。”中泰(tài)期货研究(jiū)所(suǒ)油脂油料分析师巩力(lì)赫表(biǎo)示，在此(cǐ)轮上涨过程中，棕(zōng)榈油领涨油脂，产(chǎn)地供(gōng)给偏紧，同时国内棕(zōng)榈油库存(cún)连续下降支撑(chēng)盘(pán)面走(zǒu)强，菜油(yóu)紧随其后(hòu)，而豆油因5—6月大豆到港压力涨幅(fú)相对(duì)有限。

　　在光大期货研究所油脂油料分析师(shī)侯雪玲(líng)看来，油脂市场(chǎng)的强力(lì)反弹是由基本面的改善推动的。她表示，一(yī)方面源于(yú)餐饮端的(de)利多预(yù)期。油脂相关(guān)上市企(qǐ)业一(yī)季(jì)度(dù)业绩大增(zēng)，多(duō)因为(wèi)销量(liàng)上(shàng)涨和毛利(lì)率(lǜ)提升共同(tóng)推(tuī)动(dòng)；“五一”旅(lǚ)游(yóu)出行(xíng)火爆，交通运输部数据显示，假期前(qián)三(sān)天日均发送人数和(hé)2019年(nián)、2021年基本持(chí)平。这意味着油脂餐饮端(duān)消(xiāo)费(fèi)亮眼(yǎn)，假期后，现货普遍存(cún)在(zài)一(yī)轮补(bǔ)库需求。未来很长(zhǎng)一段时间，餐(cān)饮端(duān)将持续成为(wèi)支撑油脂需求的重(zhòng)要力(lì)量。另(lìng)一方面，国内大(dà)豆压榨企业5月上(shàng)旬仍(réng)出现不同程(chéng)度(dù)的(de)停(tíng)机计划，市场现(xiàn)货供应仍有(yǒu)偏(piān)紧(jǐn)张情况，豆油累库速度放缓；而(ér)棕榈油(yóu)方面，产地库存(cún)出现超(chāo)预期下(xià)降。GAPKI数据显示，印(yìn)尼棕榈油(yóu)2月(yuè)库(kù)存环比下降15％至264万吨，其中产量(liàng)425万吨，出口291万吨，印尼国(guó)内消费180万(wàkono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款n)吨(dūn)，分项(xiàng)数据和1月几乎持(chí)平。机构(gòu)预期马来西亚棕榈油4月产量环(huán)比增0.9％至130万吨(dūn)，出(chū)口(kǒu)环比下降(jiàng)19.3％至120万吨，由此推(tuī)算(suàn)4月库(kù)存环比减少10％至151万吨。

　　与此同时，海(hǎi)外市场方面，受到马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存减少的预期支撑，BMD毛(máo)棕榈油期货价格(gé)在本周累(lèi)计上涨(zhǎng)超(chāo)7％。“节前马来(lái)西亚棕榈油整体数据偏弱，出(chū)口月度环比(bǐ)下降，且产量降幅(fú)不(bù)足，导致市(shì)场情绪略(lüè)显悲观(guān)。但在价格持续下跌后(hòu)，利(lì)空落地效应以及(jí)机构对(duì)于4月马来(lái)西亚棕榈油(yóu)库存预估超(chāo)预期(qī)下降的乐观情(qíng)绪，推动期价(jià)快速反(fǎn)弹，而库存预估下降的原因来自于马来西亚(yà)国内消费需(xū)求的增(zēng)加。”中辉期货油脂油料分析师贾晖表示，外盘带动内盘油(yóu)脂(zhī)价格上行，而豆油及菜油(yóu)自身基本面供应(yīng)增加(jiā)的利空因素逐步弱化也对盘面带来一些(xiē)支(zhī)持(chí)。

　　宏观(guān)和基本面，谁将起到主导作用？

　　据(jù)外媒报道，周五公布(bù)的(de)一项调(diào)查(chá)显(xiǎn)示，全球第二大(dà)棕榈油生(shēng)产国——马来西亚截至(zhì)4月底的棕榈油库(kù)存料降至11个月以来最低水平，因产量持平(píng)且马来西亚国(guó)内使用量(liàng)增加。受访的九位分析(xī)师和贸(mào)易商预估(gū)中值显(xiǎn)示，棕榈油库存料较3月减少9.8％至151万吨，连(lián)续第(dì)三个月减(jiǎn)少(shǎo)并触(chù)及2022年(nián)5月以来最(zuì)低水平。

　　与此同时，国内棕榈(lǘ)油库存也由(yóu)升转(zhuǎn)降，刷新5个半月(yuè)的最低水(shuǐ)平。中国粮油商务网监测数(shù)据显示，截至2023年第17周末，国内棕榈油库存(cún)总量为77.9万吨，较上(shàng)周减少4.5万吨(dūn)；合同量为4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其(qí)中24度(dù)及以下库存量为(wèi)73.6万吨，较(jiào)上周减少4.5万吨(dūn)；高度(dù)库存量(liàng)为4.2万吨，较上周减少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽然马(mǎ)来(lái)西亚和国内棕榈(lǘ)油库存都在下降，但原因(yīn)各有不(bù)同。马来(lái)西亚棕榈油库存下降的主要原因来自于产量的季节性减(jiǎn)产以(yǐ)及(jí)印(yìn)尼国内(nèi)出(chū)口政策限制导致的棕榈油(yóu)出口较好。而国(guó)内棕榈油库存大幅下降，主要是(shì)受到年初国内疫情防控措施优化(huà)调整带来(lái)的餐(cān)饮消费的增加，同时豆棕现货价差高位运行(xíng)导致棕榈油替代性能大大增强，也进一步刺激了棕榈油的(de)消(xiāo)费。

　　虽然(rán)马(mǎ)来(lái)西亚(yà)及中国棕榈油库存下降(jiàng)，但(dàn)由(yóu)于印尼5月出口政策出现调(diào)整，将(jiāng)允许(xǔ)更多的棕榈(lǘ)油出(chū)口，市(shì)场对(duì)于马来西(xī)亚棕榈油(yóu)5月出(chū)口数据保持谨慎态度。中国(guó)和印度作为全球主要的棕(zōng)榈(lǘ)油进口国，虽然库存都不同程度(dù)下(xià)降，但都仍(réng)处(chù)于历史较(jiào)高水(shuǐ)平，若棕(zōng)榈油价格(gé)上涨，将抑(yì)制其消费和进口积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈油产(chǎn)地来说，每年的(de)1—4月属于(yú)去库周期，因产量处于年(nián)内低位，无法(fǎ)满足(zú)当月需求。今(jīn)年(nián)4月(yuè)国际豆棕倒挂以及需求国(guó)库存偏高，棕榈油出口需求差，但依然(rán)没有扭(niǔ)转去库(kù)趋(qū)势。可(kě)以说(shuō)，产量(liàng)绝(jué)对水平低(dī)是去库的主要原因(yīn)。后(hòu)期随着产量季(jì)节性增加，棕榈油(yóu)重新(xīn)累(lèi)库也是(shì)必然趋势。

　　国内方(fāng)面，侯(hóu)雪玲(líng)认(rèn)为，棕榈油的(de)去库更多是供需(xū)双重推动的结(jié)果。随着产地挺价，进口利(lì)润差，棕榈油到港(gǎng)压力下降，月均到港量(liàng)30万吨左右。更(gèng)为重(zhòng)要的(de)是，国内(nèi)油脂(zhī)餐(cān)饮需求旺(wàng)盛，随着气温升高，棕榈油使用限制减少(shǎo)，棕榈油表观消费同比几乎翻倍。国(guó)内棕榈油要(yào)想(xiǎng)重(zhòng)新(xīn)累(lèi)库，需(xū)要进口增加，也(yě)就是(shì)说进(jìn)口利润打(dǎ)开，产地让利，这至少需要产地库存压(yā)力明显恢(huī)复才有可能。因(yīn)此，未来产地的(de)累(lèi)库必将早于(yú)国内，存在(zài)节奏差。

　　“从目前的市场情况来(lái)看，短(duǎn)期(qī)内缺乏(fá)明显利多因素驱(qū)动，因此棕榈油上(shàng)涨缺乏可持续性。不过，从更长(zhǎng)的年度时间周期(qī)来看，在厄尔尼(ní)诺气候(hòu)的预期下，棕榈油(yóu)有(yǒu)望逐步进入中期企稳(wěn)阶(jiē)段。后续需要密切关注(zhù)厄尔尼诺(nuò)气候的发生(shēng)和持续情况。”贾(jiǎ)晖(huī)认为(wèi)。

　　在许多市(shì)场人士看来，今(jīn)年仍(réng)是“宏观大年”，宏观层面对于大宗商品的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍然起到主导作用(yòng)。那么，对于(yú)油脂市场来说是这样吗(ma)？

　　“kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款美联储加(jiā)息周期接近(jìn)尾(wěi)声，欧洲央行在周四也放慢了激进(jìn)紧(jǐn)缩的步(bù)伐(fá)。在外围利空阶段性出尽后，大(dà)宗商品(pǐn)市场(chǎng)情绪(xù)出现反弹。不(bù)过，随着美联储会议的结(jié)束，市场焦点仍将集中(zhōng)在美国银行业(yè)的任何可能(néng)的风险蔓延(yán)，对此仍需(xū)保持(chí)谨慎态度。对于油脂(zhī)来(lái)说，目前基本面仍然多空交织(zhī)。当(dāng)前年度(dù)加拿大油菜籽的丰(fēng)产对国内市场的压力持(chí)续存在，5—6月进口大豆大量到港(gǎng)的预期对豆系品种带(dài)来(lái)压力，另外国(guó)内棕(zōng)榈油整体(tǐ)库存偏(piān)高(gāo)也使得油脂(zhī)整(zhěng)体(tǐ)的(de)行情难以(yǐ)表现得特别强势。不(bù)过，油脂的估值(zhí)在偏低的(de)油粕比和当前(qián)年(nián)度(dù)南美大豆(dòu)的减产预期的逐渐兑现(xiàn)背(bèi)景下，又显得处于偏(piān)低水平。在此情况下，油脂似(shì)乎难以表现出独立走(zǒu)势，单(dān)边行情仍将(jiāng)比较多地被宏观因素主导。”巩力赫(hè)表(biǎo)示。

　　而在(zài)贾晖看来，由于(yú)美联储(chǔ)加息已(yǐ)经在(zài)市场预期(qī)当中(zhōng)，因此对大宗商品市(shì)场(chǎng)的利空影响有限(xiàn)。对(duì)于油脂市场来(lái)说(shuō)，虽然生(shēng)物柴油消(xiāo)费占比(bǐ)不低，比如棕榈油工业消费占到产量30％以上，欧盟工业(yè)消(xiāo)费(fèi)和食用消费各占(zhàn)一(yī)半，但各国(guó)生(shēng)物柴油政策比例(lì)一段时期(qī)内是固定的，不会(huì)因为(wèi)原油(yóu)及宏观市场的波动，而出(chū)现(xiàn)生物柴油产(chǎn)量的大幅波(bō)动，加上油(yóu)脂食用作(zuò)为消费必需品，宏观(guān)因(yīn)素影(yǐng)响有限(xiàn)，因(yīn)此油(yóu)脂自(zì)身基(jī)本面对价格波动仍然将起到主导(dǎo)作用。

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