今(jīn)年以来，港股走势可(kě)谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季(jì)报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金(jīn)仓(cāng)位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的(de)港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微(wēi)升0.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科(kē)技指数为代表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹(dàn)的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一季度(dù)加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理的前海(hǎi)开源沪(hù)港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅(fú)度最大的(de)前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中国南方航(háng)空股份、华电国(guó)际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵(hán)盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场、房(fáng)地产开发等领域。值(zhí)得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经理史博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和市场需求继(jì)续(xù)增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的(de)银(yín)行风险事件(jiàn)已经让(ràng)美联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策(cè)优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互(hù)联(lián)网(wǎng)和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数字经(jīng)济的代表行(xíng)业为(wèi)互联网和(hé)先进制造，在经(jīng)历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均(jūn)处(chù)在价值投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的(de)整(zhěng)合能力(lì)，通过推(tuī)出人工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效率，以及对(duì)外输出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期(qī)看(kàn)好港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基(jī)金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国(guó)内(nèi)地经济的(de)环(huán)比(bǐ)上(shàng)行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环(huán)比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍有一定的(de)增长，但是(shì)由于(yú)基(jī)数效应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比增速会(huì)较上半(bàn)年有所(suǒ)回落(luò)。对(duì)于估值(zhí)相对较高(gāo)的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司的估值(zhí)仍将受到一(yī)定程度(dù)的压制(zhì)，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的(de)买入(rù)机会出现。生(shēng)物医药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期(qī)涨幅(fú)较多(duō)的龙头公(gōng)司(sī)可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而上的方式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选出(chū)有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即(jí)将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是(shì)推动(dòng)两(liǎng)地市(shì)场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息(xī)周期(qī)临(lín)近(jìn)尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资(zī)产的吸引力有望进一(yī)步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修复的(de)戴维(wéi)斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高(gāo)弹性的(de)机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复(fù)周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释pan>有望成(chéng)为全(quán)球投(tóu)资的主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和(hé)板块更有望受(shòu)益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时(shí)部(bù)分龙头公司有长期(qī)的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在未来经济周期(qī)中(zhōng)上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行(xíng)业(yè)。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的(de)投资(zī)机(jī)会，如通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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