美国银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资(zī)产出售，可能(néng)出售所有业务或部分(fēn)业(yè)务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出(chū)考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包括(kuò)出售(shòu)在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行发布声明确认了周三(sān)的(de)媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投资(zī)者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断(duàn)暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收(shōu)窄到40％以家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译内(nèi)。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇油(yóu)的第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国参议院银(yín)行(xíng)委员会就近(jìn)期大(dà)型银(yín)行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上，银行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理不(bù)善是导致破(pò)产的(de)主(zhǔ)要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签(qiān)名银行(xíng)和(hé)第一共和(hé)银行有非常独特的商业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于资(zī)本密(mì)集型的科技以及生物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一共和银(yín)行(xíng)集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量(liàng)的数字(zì)资产(chǎn)风(fēng)险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心(xīn)银行倒闭会将美(měi)国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员们也表示(shì)，美联储存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情人士(shì)周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正(zhèng)在评估(gū)近几天银行股大幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白(bái)宫(gōng)方(fāng)面也表示将监(jiān)控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地(dì)区(qū)银行(xíng)股本周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众银(yín)行累(lèi)跌(diē)近70％。根据(jù)分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股(gǔ)市波动已引起官(guān)员及(jí)监管机构越来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银(yín)行体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他(tā)们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国(guó)成年人(rén)表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不久的(de)数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在(zài)银行业较为平静的时期(qī)测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解(jiě)决后，人(rén)们对存款安全的(de)担忧略有减少，这(zhè)表明(míng)对存(cún)款安全的高度担忧可能并非美(měi)国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油(yóu)化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道(dào)，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨(chén)，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了(le)火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没(méi)有造(zào)成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮(lún)已累计加(jiā)息500个基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前的(de)利(lì)率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现(xiàn)的是(shì)金融(róng)属性。一方面，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对连(lián)续加息(xī)对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近(jìn)期美(měi)国再度出现破产银行(xíng)，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原(yuán)油(yóu)作为大(dà)宗商品代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货(huò)日报记(jì)者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要(yào)还是与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心(xīn)该问(wèn)题是另(lìng)一(yī)个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对(duì)此发布的一(yī)份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国(guó)经济都将(jiāng)进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股市(shì)和商品等风险资产带(dài)来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏(hóng)观层(céng)面的不(bù)确定性较大，主要(yào)风险在于当(dāng)前的宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)是否有可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日(rì)度级别演变(biàn)成周(zhōu)度级(jí)别的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出现类(lèi)似于2008年(nián)和(hé)2020年(nián)的走势。近期市场(chǎng)的(de)关注(zhù)点集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业(yè)、服务(wù)业(yè)以及(jí)综合PMI均(jūn)低于(yú)预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在(zài)此次美联(lián)储议息会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否停(tíng)止加息取决于(yú)数(shù)据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方(fāng)面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或(huò)将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下(xià)来的议(yì)息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期原(yuán)油盘面连续大(dà)跌的(de)情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的(de)走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较(jiào)高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的(de)背景(jǐng)下，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数(shù)短(duǎn)线(xiàn)高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下(xià)滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突(tū)破上行仍(réng)需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避(bì)险(xiǎn)情绪的持(chí)续(xù)蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外(wài)，原(yuán)油(yóu)暂时看不到(dào)实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加(jiā)息(xī)基本全(quán)部落地，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪(xù)的(de)底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的(de)定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油阶(jiē)段(duàn)性底(dǐ)部或已出现，将(jiāng)进入一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假期(qī)后首个交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介(jiè)绍(shào)，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的(de)交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本(běn)端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同(tóng)期(qī)数据，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入(rù)5月(yuè)，沥青(qīng)供应(yīng)端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关(guān)情况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润(rùn)较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近(jìn)期随着利润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前(qián)沥青(qīng)供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于(yú)季(jì)节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北(běi)方需(xū)求(qiú)仍(réng)没有较好的(de)表现。从(cóng)下(xià)游行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱(ruò)，防水需(xū)求表(biǎo)现稍好但占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预(yù)计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预期(qī)的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运(yùn)行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合(hé)加工利润(rùn)或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施(shī)工条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需关注(zhù)沥青(qīng)原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚(jù)酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工(gōng)率上升以(yǐ)及(jí)聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观(guān)事件的扰动加大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改(gǎi)善(shàn)，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将(jiāng)提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不(bù)再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)在(zài)4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差(chà)下(xià)装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示，目(mù)前(qián)来看调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油库(kù)存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积，而且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而(ér)国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季是(shì)否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的(de)利空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的态(tài)势。最大的利空(kōng)因素(sù)在于PX与(yǔ)家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译石脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目前两者价差(chà)仍(réng)高(gāo)达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延(yán)续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势(shì)减缓(huǎn)的走势。

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