5月(yuè)迎来开门红，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注(zhù)度则快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行情走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成(chéng)为(wèi)AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推(tuī)荐的金股标的(de)集中度来看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时(shí)获得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策(cè)略(lüè)表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情(qíng)的食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思撕裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎体现在热(rè)门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么(me)走？机构(gòu)多数持保守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投(tóu)资方向做(zuò)了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘(pán)的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较(jiào)多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军工，对地(dì)产股的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月到10月(yuè)股票(piào)市场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出(chū)和开(kāi)工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对信用(yòng)风险及资(zī)产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但(dàn)在投(tóu)资缺口重回下(xià)行(xíng)通道(dào)、通胀(zhàng)继(jì)续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期(qī)看(kàn)二(èr)级市场估值体(tǐ)系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国(guó)企(qǐ)改革红(hóng)利(lì)释(shì)放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负(fù)债，要么(me)增加资(zī)本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本(běn)会带(dài)来(lái)股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行(xíng)压力(lì)暂时(shí)有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法期望经(jīng)济会出现持(chí)续或(huò)者(zhě)大幅改善(shàn);资金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出(chū)现主(zhǔ)动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚性(xìng)兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍(réng)难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资(zī)策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确(què)定性高(gāo)、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向来看，短期(qī)打破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特征没变(biàn)。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续(xù);其(qí)次，前(qián)期小批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济预期偏乐观(guān)，而实际(jì)政策效果难以对冲来自房地(dì)产等领域带(dài)来的经济下行动能(néng)，基本面预期(qī)很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全(quán)面放松的情(qíng)况下(xià)，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维稳措施亦(yì)难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将继续(xù)维(wéi)持弱势下跌(diē)格局。

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