30年(nián)“不败”的可(kě)转债信仰，突然之间(jiān)出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可(kě)转债搜(sōu)特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史(shǐ)上从(cóng)未有过如此低价可(kě)转债(zhài)，与此(cǐ)同时，各类低价(jià)转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金(jīn)开(kāi)始担心退(tuì)市和中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市(shì)场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多(duō)数板块下(xià)跌，深证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块(kuài)方面，此前最牛(niú)的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电(diàn)力(lì)、旅游等行业逆(nì)势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资(zī)金(jīn)却是逆(nì)势抄底，全(quán)天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面(miàn)临(lín)退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史(shǐ)，在(zài)今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年(nián)来的可转债没有(yǒu)出(chū)现中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大正股和(hé)转债退(tuì)市的历史。接(jiē)着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面值退(tuì)市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今(jīn)日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债(zhài)已(yǐ)经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值(zhí)退(tuì)市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的(de)退市情形，以及(jí)可能面临(lín)的(de)违(wéi)约。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过去的(de)双低策略似(shì)乎也不(bù)再奏效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破100元的低价转债，而(ér)一年前市场还(hái)在(zài)关(guān)注“消灭(miè)”100元以下可转债，一(yī)度没(méi)有转债价格低于100元。如今是多(duō)只(zhǐ)接连(lián)闪崩断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银(yín)行等金融股带动(dòng)之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续(xù)下(xià)行，今日(rì)又(yòu)跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较(jiào)大(dà)。

　　华(huá)泰证券近(jìn)日策(cè)略(lüè)点评表(biǎo)示，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)社融、新增信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低于(yú)Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率(lǜ)下行，数据走(zǒu)弱在(zài)方向上不超预(yù)期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷(lěng)热不(bù)匀(yún)再现，居民(mín)中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后(hòu)明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低，与(yǔ)地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主因(yīn)C端新增(zēng)存款(kuǎn)转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融(róng)企(qǐ)业盈利全年或(huò)拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的(de)制(zhì)造(zào)业库存及产(chǎn)能周期(qī)位置看，弹性或有限。金融数据再次印(yìn)证复苏成色需(xū)巩固，或提(tí)升(shēng)政策加码“恢复和扩大需求”的(de)可(kě)能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后续来看(kàn)市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市(shì)场预期，除基数效应外，欧美(měi)的韧性(xìng)与东盟相对(duì)强(qiáng)劲的需求均支撑了外(wài)需，内需(xū)同样在修复下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍(réng)然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局(jú)会议仍(réng)然强调稳增(zēng)长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政策(cè)出台(tái)，对市场(chǎng)均是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本(běn)已(yǐ)定价美联(lián)储本轮(lún)加息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍(réng)在(zài)下行下，后续海外流动性(xìng)难更紧，外(wài)资对国(guó)内市场(chǎng)的流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的分化，热(rè)门板块交易性的(de)波(bō)动(dòng)是指数调(diào)整主因，但(dàn)在内需修复、外需(xū)韧性(xìng)，且国内政策呵(hē)护延续、外资流(liú)出(chū)压力不大下市场(chǎng)无大风(fēng)险(xiǎn)，震荡修复延(yán)续。

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