昨夜，美(měi)国银(yín)行股持续暴(bào)跌，内外(wài)盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当地(dì)时间周(zhōu)二，美股(gǔ)三大指数集体低开，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股(gǔ)又崩了(le)，第一(yī)共(gòng)和(hé)银行股价(jià)重挫(cuò)，盘中(zhōng)一(yī)度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩(kuò)大至50％，续(xù)刷(shuā)历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股(gǔ)再次(cì)大跌，导致美(měi)国国债价格(gé)飙升，短期(qī)市场(chǎng)利率大幅下跌，债券(quàn)交(jiāo)易员(yuán)不再完(wán)全(quán)押注美(měi)联储会再加息(xī)25个基点。6月的美(měi)联(lián)储利率掉期(qī)合约(yuē)目前反映(yìng)出，央行基(jī)准(zhǔn)利率仅比(bǐ)当前有(yǒu)效联(lián)邦(bāng)基金利率高出20个基(jī)点(diǎn)，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一(yī)次加息的可能性(xìng)约为80％。而(ér)本(běn)周早些时候，交易员认(rèn)为美联储在5月份加息(xī)几乎是肯定的(de)，且6月(yuè)份有可能(néng)进一步(bù)加(jiā)息(xī)。除了(le)大幅(fú)降(jiàng)低加息的可能性外，掉期(qī)交易还(hái)显(xiǎn)示，市场对利率见顶后美联储降息(xī)的押注有所增(zēng)加，他们预计到年底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段(duàn)，新加坡(pō)铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌(diē)破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期(qī)货主力合约(yuē)几乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近(jìn)2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘(pán)，WTI 5月原油期(qī)货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布(bù)伦特6月(yuè)原油期(qī)货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金(jīn)属全线下跌。伦(lún)铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国(guó)总(zǒng)统拜登将否决众议(yì)院议长、共(gòng)和党领袖麦(mài)卡锡提(tí)出的债务(wù)上限(xiàn)方案。白宫(gōng)称：众议院共(gòng)和党人必须在没有(yǒu)任何要求和条(tiáo)件的情(qíng)况下(xià)打消违(wéi)约的可(kě)能性，并(bìng)解决(jué)债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡锡公布(bù)了一项将债务上(shàng)限问题和削减支出(chū)捆绑的(de)计划，要将债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但(dàn)同时还(hái)要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国(guó)财政部长耶伦警(jǐng)告(gào)称，如(rú)果美国国会不提(tí)高政府的债务上(shàng)限，由此产生(shēng)的债务违约(yuē)将在(zài)美国引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子几年的利(lì)率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致(zhì)失业率上升，同时使(shǐ)美国(guó)家庭在抵押(yā)贷款、汽(qì)车(chē)贷款(kuǎn)和信用卡(kǎ)上的支(zhī)出(chū)增加(jiā)。耶伦称，提高或(huò)暂停(tíng)31.4万亿美元的债(zhài)务上限是(shì)国会(huì)的(de)一(yī)项“基本责任”，如果违约(yuē)将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增(zēng)加未(wèi)来的投资成(chéng)本。如果(guǒ)不(bù)提高债务(wù)上限，美(měi)国企业将面临信贷市场的恶化，政(zhèng)府将可能无法向军人家庭(tíng)和依赖社会(huì)保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜(bài)登正式宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美(měi)国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年的(de)连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到(dào)一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上(shàng)写(xiě)道：“每(měi)一代人都要(yào)经历为了民主挺身而出的(de)时刻，为(wèi)了他们的基本自由挺身而出。我相信这(zhè)是我们的时(shí)刻。这(zhè)就是(shì)我竞选连任美国总(zǒng)统的(de)原因。加入我们，让我们完(wán)成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登(dēng)在民主党内部没有真正的挑(tiāo)战者，但(dàn)他的年龄可(kě)能(néng)受到“持续而激烈”的(de)审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任(rèn)期(qī)结束时，这位资深民主党人将(jiāng)年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调(diào)显(xiǎn)示，70％的美(měi)国人包括51％的(de)民主党人，认为拜(bài)登(dēng)不应该(gāi)参选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人(rén)认为年龄是一(yī)个主要(yào)或(huò)次要原因(yīn)。

　　国内期(qī)交所(suǒ)公布劳(láo)动节期间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国(guó)内(nèi)各家期货交易所公布劳(láo)动(dòng)节期间有关工(gōng)作安排，调整相(xiāng)关期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平。

　　上(shàng)期所通知(zhī)称，自(zì)4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为11％；镍、石(shí)油沥青(qīng)期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)12％；锡期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单(dān)边市的(de)交易日收盘结算时，黄金期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为(wèi)7％；其他品种期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘结算时，国际铜期货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃(rán)料油(yóu)期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未(wèi)出(chū)现单(dān)边市的交易(yì)日收盘结算时，所(suǒ)有(yǒu)品种期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调(diào)整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％，其(qí)中纯(chún)碱2305合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍(réng)为12％；白(bái)糖、棉花、棉(mián)纱(shā)、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合(hé)约的交易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板单边市的(de)第一(yī)个交易(yì)日结(jié)算时(shí)起，上述(shù)品(pǐn)种期货合约的交易保证金(jīn)标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大(dà)商(shāng)所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交易(yì)保证金水平调整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易(yì)保证金(jīn)水平维持不变。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，在各期货(huò)持仓量(liàng)最大(dà)的合约(yuē)未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连(lián)续(xù)报价(jià)的第一个交易(yì)日结(jié)算(suàn)时(shí)起(qǐ)，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整(zhěng)为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和(hé)液(yè)化(huà)石油(yóu)气期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金水平(píng)恢复(fù)至节(jié)前标议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子准；其他期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准分别(bié)调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自相关品种持仓量最大的(de)合约未出现单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各(gè)合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权(quán)各合约的保(bǎo)证金调整系(xì)数根据相应股指期(qī)货(huò)的交易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，在工(gōng)业硅(guī)品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连续报价的第一个交易日(rì)结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期(qī)价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现(xiàn)货(huò)价格走势(shì)背离，期(qī)货(huò)主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全(quán)国均价(jià)15.24元/公(gōng)斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的(de)主(zhǔ)要原因有(yǒu)四点：一是(shì)短(duǎn)期二(èr)次育肥(féi)造成货源有(yǒu)所收紧(jǐn)；二是(shì)来自政策(cè)面的支(zhī)撑；三(sān)是近期降雨导致调运不(bù)便(biàn)；四(sì)是“五一”假(jiǎ)期(qī)需求支(zhī)撑(chēng)。不过，盘面(miàn)主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下(xià)跌的主要(yào)逻辑(jí)依旧在(zài)于产业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地猪价‘破(pò)7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥(féi)采(cǎi)购量增(zēng)加，政策消(xiāo)息稳市信号(hào)相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐(lè)观预(yù)期，但已(yǐ)注入升水，反弹(dàn)至养殖成本附近明显(xiǎn)承压(yā)。同时(shí)，套保(bǎo)资金介(jiè)入。因此周(zhōu)二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联(lián)期货生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看，截至(zhì)3月末，全国能(néng)繁母(mǔ)猪存栏相当于(yú)正(zhèng)常保有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁(fán)母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处(chù)于高(gāo)位，意味(wèi)着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库(kù)存(cún)来看，今年下(xià)半年市(shì)场不(bù)会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的(de)状态，供(gōng)应宽松大概率延长至(zhì)今年下半年。

　　格林(lín)大(dà)华(huá)期(qī)货生猪分析师张晓君(jūn)介绍(shào)，从月度(dù)初生仔猪来(lái)看(kàn)，农业部监测数(shù)据显示，去年9月到今(jīn)年2月全(quán)国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重(zhòng)来看，当前(qián)生(shēng)猪出栏均重(zhòng)仍接(jiē)近(jìn)123公斤，同比去年增加约3％，预计二育(yù)猪(zhū)源仍将(jiāng)支(zhī)撑出栏(lán)体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪(zhū)养殖逐(zhú)步向规(guī)模化、集团化(huà)方向发展，而且规模化占(zhàn)比得到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏(lán)量明显高于去(qù)年同期，产能较(jiào)为充裕(yù)。同时，2023年中央一(yī)号文件将(jiāng)“稳定生(shēng)猪基(jī)础产能”目标细化为(wèi)“强化以能繁(fán)母猪为主(zhǔ)的生猪产能(néng)调控”，将(jiāng)全国(guó)能繁母猪(zhū)数量稳(wěn)定在4100万(wàn)头的正常保有量(liàng)，可见(jiàn)国家(jiā)稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存持(chí)续攀(pān)升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国(guó)冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜(xiān)价差倒挂(guà)，冻品销售不畅(chàng)，待(dài)冻(dòng)鲜价差恢(huī)复，冻品(pǐn)持续出(chū)库，目前冻品的高(gāo)库存水(shuǐ)平将(jiāng)抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为持续向好发展态(tài)势(shì)，政策引导(dǎo)及市场(chǎng)预期向好，加上居民(mín)收入(rù)增加、消费意愿增(zēng)强等(děng)利好(hǎo)因素，都是猪(zhū)肉消费(fèi)的(de)助力。但是(shì)，实际需求(qiú)却一直不温(wēn)不(bù)火。目(mù)前看，今年生猪的需(xū)求大(dà)概率(lǜ)将回归(guī)到正常年(nián)份水(shuǐ)平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求好(hǎo)转主要在于冻品(pǐn)入库以及二育支撑(chēng)，终端(duān)需(xū)求无实质性好转。目前“五一”备货基本收(shōu)尾，从走量看并未出(chū)现明显提升，随着二季度(dù)气温升高，需(xū)求(qiú)逐步(bù)降低，预(yù)计需求(qiú)再次回归(guī)至低迷(mí)状态(tài)。4月底(dǐ)到(dào)5月预计(jì)集团企业出(chū)栏计划或继续增加，市场(chǎng)整(zhěng)体处(chù)于供(gōng)大于求状态，现货价格“五一”后或继(jì)续回落为主，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来(lái)，生(shēng)猪(zhū)整体供(gōng)给相(xiāng)对充足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终端备货启(qǐ)动，集(jí)团场缩量挺价(jià)，支(zhī)撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假期效(xiào)应过后(hòu)，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需基本面。当(dāng)前距“五一(yī)”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期(qī)货盘(pán)面(miàn)资金已经(jīng)提前反(fǎn)映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子，综(zōng)合来(lái)看，猪价颓势(shì)不改(gǎi)，大概率仍将保持低(dī)位盘整运行状态。不过，市场预(yù)期二季度二次育肥(féi)缓慢(màn)入场，行情(qíng)或好于一季度。按照官方能繁存(cún)栏数据(jù)推(tuī)算(suàn)，今年3到10月，生(shēng)猪理论出(chū)栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份(fèn)达(dá)到(dào)理论(lùn)出栏(lán)峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率(lǜ)环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉(ròu)消(xiāo)费旺季，供减需增预期下(xià)，相对(duì)支撑当期生猪价(jià)格(gé)，故(gù)目(mù)前盘(pán)面11月价格相对坚(jiān)挺。不过在国(guó)家(jiā)良好调控之下，能(néng)繁母猪产能(néng)并未过度去(qù)化，生猪(zhū)存(cún)出栏量保(bǎo)持稳定，猪价(jià)不具(jù)备持续大幅上涨的(de)基础条件。在(zài)国家(jiā)政策端稳定猪(zhū)价意愿强烈(liè)的背景下，期(qī)价上行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积(jī)聚，操(cāo)作上(shàng)，建议(yì)养殖端锚定(dìng)成本，择(zé)机卖(mài)出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求(qiú)不容乐观

　　昨(zuó)日(rì)，马来西亚BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期货盘中(zhōng)大幅下(xià)跌，连续第(dì)三个(gè)交易日下(xià)滑(huá)，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集中在需求(qiú)端的(de)扰动，一方面，印度洗船事(shì)件为盘面带来了(le)压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫(yì)情(qíng)可能到来从而(ér)降(jiàng)低国内(nèi)需求的担忧则进一步加速了(le)盘面下滑。”国(guó)联期货农产品事(shì)业部(bù)分析师姜颖告诉期(qī)货(huò)日报记(jì)者，根据(jù)新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围(wéi)预计很大概率将(jiāng)小于第一波(bō)，短期情绪释(shì)放后，棕榈(lǘ)油(yóu)将回归(guī)基本面(miàn)。从相关因素的梳理来看，目前处于(yú)短多(duō)长空的局面(miàn)。

　　据国海良(liáng)时期货油(yóu)脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续(xù)了产地未来(lái)供(gōng)需转宽松(sōng)的交(jiāo)易逻(luó)辑。马来西亚午(wǔ)市(shì)24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个(gè)交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的(de)back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放(fàng)松DMO出口(kǒu)限制的担忧(yōu)。产地(dì)供(gōng)需偏宽松的(de)预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强(qiáng)化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅环(huán)比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于(yú)平均季节性减量(liàng)。目前(qián)产地已步入增产(chǎn)季，在马(mǎ)来西亚摆脱(tuō)洪(hóng)水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出(chū)口(kǒu)大增，库存超预期下降至167万(wàn)吨，不(bù)过，4月(yuè)份(fèn)马来(lái)西亚(yà)出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进口国植物油供应(yīng)充足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物(wù)油(yóu)库存(cún)则(zé)继续增高至345万(wàn)吨，充足的(de)库存和竞争油脂的影响或将(jiāng)冲(chōng)击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货(huò)油脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数(shù)据(jù)显示，马来西亚(yà)4月(yuè)1—25日棕(zōng)榈油(yóu)出口量(liàng)为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入(rù)季节性(xìng)增(zēng)产周期，据SPPOMA数据(jù)显示(shì)，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不(bù)过，4月份(fèn)处在(zài)复产初期，且今年4月份工(gōng)作日较(jiào)少，产量预计在(zài)150万(wàn)吨以下(xià)，4月(yuè)底马来西(xī)亚棕榈油库存(cún)预计开始小(xiǎo)幅度(dù)累库，且随着复产利多增(zēng)强和出(chū)口(kǒu)前(qián)景(jǐng)不佳持续，后期马棕继(jì)续面(miàn)临累库压力，棕(zōng)榈油行情或维(wéi)持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份(fèn)印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进(jìn)口量高(gāo)达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其(qí)国内食用油峰值库存(cún)问题(tí)仍未解决。截至3月末(mò)，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已经走负的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概(gài)率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油(yóu)近月进口严重(zhòng)倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进口(kǒu)偏(piān)低(dī)，远月买船有所(suǒ)增(zēng)加。海关数据(jù)显(xiǎn)示，3月进口(kǒu)39万吨，国内(nèi)棕榈(lǘ)油4—6月进口(kǒu)量预估分别在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨。目(mù)前国内棕榈油港口(kǒu)库(kù)存仍处(chù)在历史同期高点，截(jié)至4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降(jiàng)，随着气温(wēn)升高及(jí)棕(zōng)榈油消(xiāo)费进一步好转，需求(qiú)有望(wàng)回升，国内棕榈油继(jì)续呈(chéng)现(xiàn)去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认(rèn)为(wèi)，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂(zhī)整体弱势运行(xíng)，有(yǒu)下破(pò)可能。5月份东南亚天气值得关(guān)注，目前已有(yǒu)少雨(yǔ)迹(jì)象，泰国最为明显，印尼次之(zhī)。如(rú)果出(chū)现持续干燥天气，产区增(zēng)产节奏将被(bèi)打破(pò)，届(jiè)时，棕(zōng)榈(lǘ)油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短(duǎn)期棕榈(lǘ)油(yóu)尚存利多因素支(zhī)撑。国内贸(mào)易商(shāng)进口利润(rùn)深度(dù)亏损(sǔn)，5月船期(qī)频(pín)现洗(xǐ)船(chuán)，进口到港数量将明显减(jiǎn)少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮(lún)疫情虽可能有(yǒu)影响，但无法改变消费逐步恢复的大(dà)势，国内(nèi)库存(cún)短期内仍可能加(jiā)速去化。长期市场对(duì)于未来供应(yīng)充裕的预期基本(běn)一致(zhì)。天气情况有所好转，马来(lái)西亚(yà)与(yǔ)印尼步入(rù)增产周期，供应增加而出口需(xū)求较差，未来产地存在(zài)累(lèi)库预期。与(yǔ)此同时(shí)，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史极(jí)低(dī)负(fù)值，棕(zōng)榈(lǘ)油价格丧(sàng)失竞争优势，在豆油、菜(cài)油未来(lái)存在(zài)集中供应压力的情况下，棕榈油(yóu)长期需求(qiú)不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素对盘面有一(yī)定支撑，价(jià)格或以区间调整为主。长(zhǎng)期(qī)来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演(yǎn)变为供强需弱格局，叠(dié)加全球宏观经济环(huán)境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子