在华尔街经济学家和(hé)央行官员争(zhēng)论美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)是否以及(jí)何(hé)时会陷入衰退之际，大型基金经(jīng)理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多的专业选(xuǎn)股人士将资抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗(zī)金从银行等对(duì)经济敏(mǐn)感的股票中撤(chè)出，转而投资公用事(shì)业和基本消费品等(děng)在经济低迷时(shí)期被(bèi)视为具有弹性的股票。

　　美国银行(xíng)汇编(biān)的数据显示，同时做多(duō)和(hé)做空的(de)对冲基金已(yǐ)将其周期性(xìng)股票与防御性股(gǔ)票的比例降(jiàng)至(zhì)至少2012年以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平。对于只(zhǐ)做多的(de)基金(jīn)经理来说(shuō)，他们对周期性公司(sī)(这些(xiē)公司的命运取决于(yú)商业周期的起伏)的(de)相对(duì)敞(chǎng)口接近2008年以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平。

　　这一(yī)切(qiè)都(dōu)突显了(le)主动(dòng)投资领域(yù)的悲观情(qíng)绪仍在加剧，尽(jǐn)管美股从去年10月低点反弹(dàn)，增加了(le)5万亿美元的市值。

　　总而(ér)言(yán)之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行(xíng)策略师表示，主动选股(gǔ)者“为2009年式的衰(shuāi)退做好了准备”。

　　周期股相对防御股的(de)比例降(jiàng)至近10年低点

　　最近对(duì)防御股的偏好与去年(nián)不同，当时对衰(shuāi)退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周期股。这一立(lì)场表明，人们相信(xìn)美(měi)联储有能力通(tōng)过积极的抗通胀(zhàng)行动实(shí)现软着陆。现在，这种乐(lè)观情绪已经消散(sàn)。

　　行业仓(cāng)位(wèi)数(shù)据进一(yī)步证明，专业人士持续看空股市。在美国银行(xíng)4月份对基金经理的最新调查(chá)中，现金(jīn)持有量(liàng)保持(chí)在较高水平，相对(duì)于股票，债券比2009年以来的任(rèn)何(hé)时候都更受青(qīng)睐(lài)。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周表示，在市场开始逃(táo)离时，只做多的基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕错过)买(mǎi)家。

　　值得注意的(de)是，选股者(zhě)的谨慎(shèn)态度(dù)与基于图表信号配置资产的计算机驱动策(cè)略(lüè)形成(chéng)了鲜明对比。由于股市稳步上(shàng)涨和市(shì)场波动性下降，趋势追踪基金和波动性(xìng)目(mù)标基(jī)金等系(xì)统性资金管理(lǐ)公(gōng)司近几个月(yuè)增加了股票持有量(liàng)。

　　德意志银行(xíng)的投(tóu)资者仓位模(mó)型最能说明这种分歧立场。德意志银行称，量(liàng)化基金继续(xù)抢购(gòu)股票，而自由裁量投资(zī)者的敞口已降至一年(nián)区间的底(dǐ)部。

　　看空者(zhě)将 2023 年(nián)股市(shì)反弹的(de)抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗很大一部分归因于(yú)那(nà)些对价格不敏感的量(liàng)化投资者(zhě)，他们别无选(xuǎn)择，只能在股价上涨(zhǎng)时买入股票。看空者还(hái)警告称，持续数抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗月(yuè)的股市反弹是不可(kě)持续的。由(yóu)于标普(pǔ)500指数几次突(tū)破(pò)4200点的尝试都以失败告终，缺乏动(dòng)能(néng)可(kě)能会限制量化基金的需(xū)求。另一方面，新一(yī)轮的抛售可能会(huì)促使量化基金改(gǎi)变路(lù)线，并退(tuì)出股市。

　　好(hǎo)于(yú)预(yù)期的经济数(shù)据和企业财报(bào)也提振股市(shì)。尽管各(gè)公司在本财报季的业绩(jì)超出预期，但目(mù)前来看，这还不(bù)足以让美国(guó)企(qǐ)业重回增长(zhǎng)轨道。就连美联储官(guān)员也预(yù)测今(jīn)年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过早(zǎo)地为经济衰退做准备而采取防御措(cuò)施，最终可能会(huì)付出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个(gè)最具周期性的(de)行业(yè)往往在衰退前的(de)6个(gè)月内表现优异。直到真正的经(jīng)济衰退到(dào)来，防御性股票(piào)才(cái)开始大放(fàng)异彩，尽管它们的领(lǐng)先(xiān)地位通(tōng)常会在下(xià)行周期结束前逆转。

　　美国(guó)银行(xíng)的经济学家预计，美国经济(jì)衰(shuāi)退将从第(dì)三季度开始。

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