美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地(dì)区(qū)银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出(chū)售，可(kě)能出售(shòu)所有业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可能出售的(de)消息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银行股价继(jì)续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日(rì)，美(měi)国参议(yì)院银行委员会(huì)就近期(qī)大型银行倒闭事(shì)件(jiàn)举行听证会(huì)。会(huì)上，银行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管理不善是(shì)导致破(pò)产的主要原因。美国商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银(yín)行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型的(de)科技以及生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则有大量(liàng)的数字资(zī)产(chǎn)风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专家们(men)明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管理不善，同时他们担(dān)心(xīn)银行(xíng)倒(dào)闭会将美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周(zhōu)四报(bào)道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官(guān)员(yuán)正在评(píng)估近几天银行股大(dà)幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临(lín)的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析(xī)公(gōng)司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通(tōng)过(guò)做空某(mǒu)些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动(dòng)增(zēng)加和股(gǔ)市波(bō)动已引起官员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的(de)美(měi)国(guó)人(rén)担心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的(de)数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人(rén)表示(shì)，他们非常或中度担(dān)心自己资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业(yè)较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机(jī)得到解(jiě)决后，人们对存款安全的(de)担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道称(chēng)，另一(yī)处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没(méi)有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币(bì)政策会议，决定将欧元区(qū)三大(dà)关(gu在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动ān)键(jiàn)利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次(cì)上(shàng)调(diào)关键(jiàn)利率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要(yào)将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计(jì)加息(xī)500个基点，这一区(qū)间仅略(lüè)低(dī)于2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期(qī)原(yuán)油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪(xù)的影响，原油市场自身(shēn)基(jī)本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对(duì)连续(xù)加息(xī)对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉(sù)期货日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是与美国(guó)银行危机事(shì)件有关。另外(wài)，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评(píng)估文件警告(gào)称，如(rú)果不提高债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入(rù)集中避险状态，对股市(shì)和商品等(děng)风险(xiǎn)资产带(dài)来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美(měi)国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观(guān)层面的不确(què)定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别演变成周度级别的(de)拉升(shēng)行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的(de)关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上(shàng)升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此(cǐ)次(cì)美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据(jù)。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带(dài)来的风(fēng)险事(shì)件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点在于美联储是(shì)否会(huì)在接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的(de)走势类似，甚(shèn)至驱动上也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本面状态要好(hǎo)于(yú)3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对(duì)此(cǐ)轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续(xù)收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要重点(diǎn)留(liú)意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具备持续大(dà)幅(fú)下滑的(de)基础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预(yù)期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行(xíng)着各种努力，虽然(rán)实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随(suí)着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)为主，价格的(de)突破上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下逼近年(nián)内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前低的(de)支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的(de)持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是(shì)VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加息基本全部落地，后期将不(bù)再存(cún)在加(jiā)息对大(dà)宗(zōng)商品压制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息(xī)后(hòu)对(duì)市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部(bù)可能(néng)已(yǐ)经出(chū)现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经济(jì)衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结(jié)束(shù)，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到来在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动，短期内将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油(yóu)阶段性底部或已出(chū)现(xiàn)，将进入(rù)一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个(gè)交易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易(yì)许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥(lì)青分(fēn)流至欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端(duān)原油价格下跌(diē)带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货能(néng)化分析师董丹(dān)丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供(gōng)应端总(zǒng)计(jì)划(huà)排(pái)产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北部分地炼(liàn)维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生(shēng)产利(lì)润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极(jí)性，叠(dié)加原料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的(de)问题(tí)持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续关注国(guó)内(nèi)炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍(réng)处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求(qiú)表现(xiàn)稍(shāo)好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基(jī)建乐观(guān)预(yù)期仍在(zài)，且随着(zhe)气(qì)温(wēn)的(de)回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预(yù)期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青价格(gé)也(yě)难有较强(qiáng)的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续(xù)累(lèi)积，但(dàn)仍处(chù)历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下游终端(duān)具(jù)备施(shī)工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢(féng)低做(zuò)多裂(liè)解价(jià)差，中长期需关注沥青原料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以及(jí)聚(jù)酯开(kāi)工率下(xià)降对(duì)PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的(de)扰动加(jiā)大(dà)了成(chéng)本(běn)端的(de)跌(diē)幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置开(kāi)工较为积极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚(yà)东石化和英力士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏(piān)松。”福能(néng)期货(huò)能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽(qì)油(yóu)库存进入4月(yuè)后去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的(de)偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明(míng)显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需(xū)求(qiú)不及(jí)预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开(kāi)工率也(yě)出现(xiàn)了周(zhōu)度(dù)回升的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势(shì)开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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