AI板块成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系管(guǎn)理，更有基(jī)金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还是(shì)价值派，众多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期投(tóu)资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一(yī)份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报(bào)中(zhōng)部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道(dào)，这(zhè)段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护(hù)和可持续发展，以(yǐ)及(jí)新能(néng)源开(kāi)发和利用等领域。文(wén)中表示，人(rén)工智能领(lǐng)域(yù)的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动(dòng)这(zhè)一领(lǐng)域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一(yī)季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的(de)核(hé)心(xīn)逻辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其(qí)本(běn)质是利用(yòng)技术的(de)手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的(de)效(xiào)率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个(gè)和互联网(wǎng)行业(yè)一样大规模的(de)产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处于产业(yè)的早期，但(dàn)是(shì)我们可以看(kàn)到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到(dào)数字化的(de)重要(yào)性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会和(hé)人工智能深度融(róng)合，也会(huì)给利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗(gěi)中国公司带来(lái)发(fā)展的机会。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实(shí)开始方方面面(miàn)开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育(yù)基地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心(xīn)一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教(jiào)基地也将(jiāng)通(tōng)过(guò)百度智能(néng)云接(jiē)入文心(xīn)一言(yán)能(néng)力，致(zhì)力于创新投资者关(guān)系管理新模式，提升客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择了(le)积极参与布局，其中，除(chú)了科(kē)技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投(tóu)资(zī)派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报可(kě)以看出，该(gāi)基金一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了海(hǎi)康威视、金山办公(gōng)，其余(yú)神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究(jiū)总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期(qī)聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从(利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗cóng)而衍生(shēng)出(chū)看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新能(néng)源(yuán)、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我(wǒ)们(men)认为，各个(gè)细(xì)分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股的机会(huì)，特别是软件和(hé)互联(lián)网领(lǐng)域的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业(yè)在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等(děng)长期需求(qiú)刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处(chù)于(yú)成长前期、对标国际也还(hái)有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)的(de)板块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的(de)产业变革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持(chí)续有(yǒu)个股(gǔ)投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑(yí)问人工智能和可再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随(suí)着经(jīng)济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新的(de)产业机会将进(jìn)入(rù)新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的一派(pài)。他在一(yī)季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理(lǐ)的(de)基(jī)金(jīn)维(wéi)持了较(jiào)高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对人工智(zhì)能相关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质(zhì)生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工(gōng)为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变(biàn)，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要(yào)素，高质(zhì)量(liàng)发(fā)展的核心在(zài)于全要素生产(chǎn)率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好云(yún)计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和(hé)服务(wù)端(duān)全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力(lì)、利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗算法，以及多样(yàng)化的行业(yè)应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续(xù)时(shí)间较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大(dà)金(jīn)融地(dì)产(chǎn)行(xíng)业(yè)的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带来的(de)相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦(qín)毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视(shì)，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块(kuài)走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能(néng)成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路(lù)线的成(chéng)功，这一成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的(de)通(tōng)用性。这属于(yú)科(kē)技(jì)史上(shàng)的一(yī)次重大创新，未来多(duō)个行(xíng)业将极大(dà)受益于这一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来我(wǒ)们应该更(gèng)加(jiā)重视这(zhè)一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自(zì)主可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需(xū)求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏(piān)成长行业(yè)的部(bù)分(fēn)成长股是未(wèi)来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源板块(kuài)的(de)非(fēi)理性(xìng)行为，就如(rú)同去年三季度半(bàn)导体及(jí)医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术(shù)要(yào)素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的(de)开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努力在火热的(de)行(xíng)情(qíng)面前保留(liú)一(yī)份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了(le)不少人工智(zhì)能相关的(de)标的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是(shì)想象不到(dào)的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节(jié)之(zhī)间(jiān)将如(rú)何(hé)分(fēn)配？市场(chǎng)当前(qián)认为的(de)受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程(chéng)度，以及(jí)渗透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资(zī)和投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标。

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