华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告(gào)做空印度首(shǒu)富(fù)阿达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的(de)美(měi)国新(xīn)兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出(chū)击，此(cǐ)次矛头对准(zhǔn)的(de)是(shì)“华(huá)尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股(gǔ)公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时间5月(yuè)2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌幅，市(shì)值(zhí)蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人(rén)民(mín)币）。根(gēn)据福(fú)布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究表示，IEP利用(yòng)来自新投资(zī)者(zhě)的(de)资金(jīn)向老(lǎo)投资者支付股息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用从新投资者(zhě)那(nà)里获得(dé)的资金向老投资者支付(fù)股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济(jì)结构只有(yǒu)在(zài)新资金(jīn)愿意(yì区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点)冒着成为最后(hòu)一批'持(chí)有资(zī)金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还(hái)在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告(gào)中表(biǎo)示，IEP的股票被(bèi)高估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交易(yì)价(jià)格(gé)比上(shàng)次报(bào)告的(de)资产净值高出(chū)218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企业的(de)同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控(kòng)股公司(sī)，其交易价格(gé)均低(dī)于各自的资产(chǎn)净值(zhí)。资(zī)产净值(zhí)是(shì)衡量(liàng)基金(jīn)业绩的(de)关键指标，衡量基金所持证券(quàn)的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息(xī)收益率，这(zhè)是迄今(jīn)为止美国大型股公(gōng)司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊(yī)坎以股票而不是现金(jīn)的形式发放股息，并(bìng)让(ràng)伊(yī)坎企业出售新股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的(de)报(bào)告(gào)还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门的一家(jiā)重(zhòng)区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点要子(zi)公司申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的关系密切(qiè)。报(bào)告称，杰(jié)富瑞在其研究中假(jiǎ)设(shè)，即(jí)使在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将永久(jiǔ)支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎(kǎn)来(lái)说是一(yī)个重大挑战。他(tā)也在报(bào)告刊(kān)登的(de)几(jǐ)小(xiǎo)时后(hòu)发(fā)声(shēng)反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚(jiān)持公开披露的(de)信息，我们相(xiāng)信(xìn)，从长期来看，IEP的(de)业(yè)绩(jì)将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主(zhǔ)义(yì)是(shì)最(zuì)好的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已(yǐ)经很好地证明了这一点(diǎn)。我们(men)定期将我们的维权原则付诸于我们(men)的多数控(kòng)股公司以及(jí)我们投资部门持有的少数股权(quán)，目(mù)前在14个上市(shì)公司董事会中(zhōng)都有代表(biǎo)。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天(tiān)所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他(tā)在能(néng)源(yuán)、汽(qì)车、食(shí)品(pǐn)包装、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的(de)说法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履行(xíng)其对IEP的(de)单位(wèi)持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出(chū)援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究(jiū)的做空实例，最出名(míng)的莫过于今(jīn)年2月做(zuò)空印度首富的(de)阿(ā)达尼(ní)集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引(yǐn)发了外资(zī)纷(fēn)纷从印(yìn)度股市撤(chè)离(lí)，更让(ràng)印度总理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当(dāng)时美(měi)国全国公共广播(bō)电(diàn)台称(chēng)，截至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集(jí)团的债(zhài)券价格跌至垃圾债(zhài)水平(píng)。阿达(dá)尼(ní)的个人(rén)净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究(jiū)竟什么来头？公(gōng)开(kāi)资料显(xiǎn)示，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司成立于2017年(nián)，总部位于(yú)纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介(jiè)绍，公司的(de)主(zhǔ)要业务(wù)包括披露企业(yè)的会计造假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公(gōng)开关联交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示(shì)，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究公司(sī)共(gòng)对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的安德森来自(zì)中产家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料(liào)，大学期间，他加入了以色列的救(jiù)护车急救部门(mén)，是拥有以色列(liè)证(zhèng)书的(de)救护人员。

　　公司(sī)官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登(dēng)堡视为完全可以避(bì)免的(de)人(rén)为灾难的(de)缩影，”该(gāi)公司的(de)网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的(de)做(zuò)空报告，让(ràng)市值一度达(dá)到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞(cí)职，美国司法部和证券(quàn)监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方面误(wù)导投资者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究做(zuò)空报告(gào)公(gōng)布后暴跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)曾介(jiè)入(rù)马(mǎ)斯(sī)克(kè)对推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的(de)股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣(xuān)布关闭做空(kōng)仓位。去(qù)年(nián)7月中旬，当推特的(de)股价位(wèi)于低点附近时(shí)，兴登(dēng)堡研究宣布(bù)转为做空推(tuī)特，推特股价随即大涨约8％。

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