在华尔街(jiē)经(jīng)济学家和央行官员争论美国经济是(shì)否(fǒu)以(yǐ)及(jí)何时会陷入衰退之际，大型基金经理们并没有坐等(děng)答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来(lái)越多(duō)的专(zhuān)业(yè)选股人士将资金从银行等对经济敏感的股票中撤(chè)出(chū)，转而投资公用事业和基本消(xiāo)费品等在(zài)经济低迷(mí)时期被视为具有弹(dàn)性(xìng)的股票。

　　美国(guó)银行汇编的数(shù)据显示，同时(shí)做(zuò)多(duō)和做空的对冲基金已将其(qí)周期性股(gǔ)票与(yǔ)防御性(xìng)股票的比例(lì)降(jiàng)至至少2012年以来的最低(dī)水平。对于只做多的基(jī)金经(jīng)理来说，他们对周期性(xìng)公(gōng)司(这些公司的命运取决于商业周期的起伏)的(de)相对(duì)敞口接近2008年(nián)以来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)。

　　这一切(qiè)都突显(xiǎn)了主动投资领域的悲观情绪仍在(zài)加剧(jù)，尽管(guǎn)美股从去年10月低点(diǎn)反弹，增(zēng)加了5万亿美元(yuán)的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国(guó)银行策略师表示(shì)，主动(dòng)选股者“为2009氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因年式的(de)衰退做好了准(zhǔn)备”。

　　周期股相对防(fáng)御股的比例降至近10年低点

　　最近对(duì)防御(yù)股的偏好(hǎo)与(yǔ)去年(nián)不(bù)同，当(dāng)时(shí)对衰退的担忧(yōu)蔓延(yán)，主动型基金紧紧抓住周期股。这(zhè)一立场表明(míng)，人们相信(xìn)美联(lián)储有能力通过积极的抗(kàng)通胀(zhàng)行动实(shí)现软(ruǎn)着陆。现在(zài)，这(zhè)种乐(lè)观(guān)情绪已经(jīng)消散。

　　行业(yè)仓位数据(jù)进(jìn)一步证明(míng)，专业人士持续看(kàn)空股市。在美国银行4月份对基金经(jīng)理的最新调查中，现金持(chí)有量保(bǎo)持在较高水平，相对于股(gǔ)票，债券比2009年以(yǐ)来的任何时候都更受青(qīng)睐(lài)。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示，在市场(chǎ氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因ng)开始逃离时，只做多(duō)的基(jī)金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的(de)是，选股者的谨慎态度与基于图表信号配置资产(chǎn)的计算机(jī)驱(qū)动策略形(xíng)成了(le)鲜明对(duì)比。由于(yú)股市稳步(bù)上涨和市(shì)场波(bō)动性下降，趋势追(zhuī)踪基金(jīn)和波(bō)动性目标(biāo)基金等系统(tǒng)性资金(jīn)管理公司近几个(gè)月增加了股票(piào)持(chí)有量。

　　德意志银(yín)行的投(tóu)资(zī)者仓(cāng)位模型最能说明这种分歧(qí)立场。德意(yì)志银行(xíng)称，量(liàng)化(huà)基金(jīn)继续抢购(gòu)股票，而(ér)自由(yóu)裁量投资者(zhě)的敞口已降(jiàng)至一年区间的(de)底部。

　　看(kàn)空(kōng)者将 2023 年股市(shì)反(fǎn)弹的很(hěn)大(dà)一部分归(guī)因(yīn)于那(nà)些对价格(gé)不敏感的量化投资者，他们别无选(xuǎn)择，只能(néng)在股价上涨时买入股(gǔ)票。看(kàn)空者还警告称，持续数月的股市(shì)反(fǎn)弹是(shì)不(bù)可持续的。由于标(biāo)普500指数几次突破4200点的尝(cháng)试都以失败告(gào)终，缺乏动能可能会限制量化基金的需求。另(lìng)一(yī)方面，新一(yī)轮的抛售可能会促使(shǐ)量化基金改变路线，并退出股(gǔ)市(shì)。

　　好于预期的(de)经济数据和企业财报(bào)也提振(zhèn)股(gǔ)市。尽管各公司在本财报季的(de)业绩超出预期(qī)，但(dàn)目前(qián)来(lái)看(kàn)，这还不足(zú)以让美国(guó)企(qǐ)业(yè)重(zhòng)回增长轨(guǐ)道。就(jiù)连美联(lián)储官员也预测今年晚(wǎn)些(xiē)时候(hòu)会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银(yín)行的(de)Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早地为经济衰退做(zuò)准备(bèi)而采(cǎi)取(qǔ)防御措(cuò)施，最(zuì)终可能会付出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个(gè)最(zuì)具周期性的行业往(wǎng)往(wǎng)在衰退前的6个(gè)月内表现优异。直到(dào)真正的经济衰退到来(lái)，防(fáng)御(yù)性股票才(cái)开始大放异彩，尽管它们的(de)领先地位通常会在下行周期结束前逆转。

　　美国银行的经济学家预计，美国经济衰退将从第三季(jì)度开始。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因