随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报(bào)披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以及对后市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投资机(jī)会(huì)。他认为AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会(huì)继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基金王(wáng)睿等人也(yě)发布了一(yī)季(jì)报(bào)，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银华(huá)丰享一年持有、银华(huá)心选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较(jiào)去(qù)年底下(xià)降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年(nián)持有(yǒu)、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年持(chí)有期(qī)港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今年(nián)一季(jì)度(dù)，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立(lì)讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电(diàn)子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓(cāng)股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复(fù)旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技则退出(chū)前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年一季(jì)度，该基金减持紫光(guāng)国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别较去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160618634.png">

　　在(zài)一季(jì)报(bào)中，李晓星(xīng)再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自(zì)己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于今年国内的(de)宏观判断依(yī)然是经济(jì)整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判(pàn)断由于国家自身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的利益共同(tóng)点变(biàn)多，国际(jì)形势(shì)相对之前会趋(qū)暖，国际贸(mào)易会逐渐触(chù)底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革(gé)命性的技(jì)术，现象级应用(yòng)推出后(hòu)，国(guó)内外各巨(jù)头加速入局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我(wǒ)们维(wéi)持看(kàn)好(hǎo)国产替代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供应商积(jī)极验证导入，国内(nèi)晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的(de)看 法边际转向(xiàng)积(jī)极，全球半导(dǎo)体下行周期(qī)接近尾声，经历了(le)过(guò)去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下(xià)游需求恢(huī)复(fù)的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关(guān)注相(xiāng)关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比和估(gū)值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨的标的更多地关(guān)注(zhù)利好，对(duì)于下跌的板块更多地关注利(lì)空。我们总(zǒng)体认为现在市(shì)场(chǎng)对(duì)于新能源板块的(de)担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下(xià)跌板块的(de)应激式(shì)反应。在去年的(de)中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大(dà)半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加仓新能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科(kē)技创(chuàng)新一(yī)年定(dìng)开A、信澳星奕(yì)A则不(bù)同(tóng)程度小幅(fú)减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作信(xìn)澳新能(néng)源产业为例(lì)，该基(jī)金一季度增持(chí)璞泰(tài)来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持(chí)有股(gǔ)数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达(dá)利、中伟股份、宁德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季(jì)度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个(gè)股，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不同程度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持幅(fú)度最大(dà)的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去(qù)年底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先(xiān)是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预(yù)期(qī)，弱(ruò)现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的(de)回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细(xì)分板块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热门概(gài)念的(de)创新，以及半(bàn)导体 和制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智(zhì)能

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗下多位基(jī)金经理也发布了(le)一季报。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基(jī)金权益投资部(bù)总监王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏(hóng)观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通(tōng)道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币(bì)环境有利于权益(yì)市场行情的(de)开展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持(chí)了部分短(duǎn)期达到目标价(jià)的相(xiāng)关品种，并根据收(shōu)益率(lǜ)预期的(de)变化调(diào)整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓。具(jù)体来(lái)看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长(zhǎng)为例，该基(jī)金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能(néng)这一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎(shèn)乐观(guān)的(de)态度。首先我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)这(zhè)是一项会(huì)对目前(qián)的生产和生活方式(shì)带来重大变(biàn)化(huà)的技(jì)术变(biàn)革，值(zhí)得我们(men)投入非常多的精力(lì)去跟踪(zōng)和研究。但另(lìng)一方面，我(wǒ)们目前(qián)还无法相对准确的评估这项技术革命给具体(tǐ)公(gōng)司和行业格局带来的影响，也不能给出大部分公司一个(gè)相对清(qīng)晰(xī)的定价，因(yīn)此我们一季度暂(zàn)时还(hái)没有明显增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一(yī)季度我们持(chí)仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因素的干扰(rǎo)，投资者的信心(xīn)出现了波动(dòng)。投资者预(yù)期(qī)变化导致部分个股出现了较大回调，目(mù)前行业整体(tǐ)估值水平(píng)处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向(xiàng)还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了(le)一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季度(dù)的市(shì)场走势(shì)再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又(yòu)让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的基(jī)本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增(zēng)长，而(ér)非随着利润波动。所以在(zài)海(hǎi)量(liàng)信(xìn)息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们(men)的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人(rén)分红。所以，我们(men)会一如既往，不去(qù)猜测(cè)和(hé)追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作中泰星(xīng)元价(jià)值优选A代表作(zuò)为例，该基金在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)减持了中国建(jiàn)筑(zhù)、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表示，自己的组(zǔ)合没有大的变化(huà)，是因为长期观点(diǎn)没有大的变化。对中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较低(dī)估值水平，让我们可以在热点不断切换(huàn)的市场(chǎng)中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需(xū)要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需要保持(chí)学(xué)习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的(de)一天。

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