财联社(shè)4月(yuè)30日讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂(l螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭ǐ)迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价(jià)格连(lián)续(xù)两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原(yuán)因(yīn)之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽(qì)车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者(zhě)对(duì)电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太(tài)可能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持(chí)续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望(wàng)逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带动上游(yóu)材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企(qǐ)业5月份的排(pái)产(chǎn)预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期(qī)基数(shù)较低，环比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全面(miàn)恢复(fù)生产，排(pái)产相(xiāng)比一季度会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存(cún)状况，另(lìng)一方面还需要(yào)看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对(duì)财(cái)联社(shè)记(jì)者表示(shì)。该人(rén)士(shì)表示，电(diàn)池厂商实(shí)际上(shàng)从去年四季(jì)度开始便启动(dòng)大规模(mó)去库存举措，这(zhè)一(yī)举措在一季度实(shí)际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金(jīn)额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德(dé)时(shí)代的库(kù)存(cún)已经退回到2022年第(dì)一季(jì)度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起(qǐ)了(le)市场(chǎng)热议。就(jiù)在(zài)26日召(zhào)开的(de)中国汽(qì)车(chē)动力电池产(chǎn)业(yè)创新(xīn)联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常务副会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在(zài)一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原材(cái)料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价(jià)值(zhí)链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进(jìn)行预判并(bìng)阐述(shù)具体(tǐ)逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业(yè)进入调(diào)整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表(biǎo)现上提(tí)前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集(jí)体进入清库存(cún)阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极(jí)片(piàn)粉等系列(liè)材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游(yóu螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭)电池厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回(huí)退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生(shēng)产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池(chí)厂商和下(xià)游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业(yè)需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市(shì)场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着二三季度(dù)到来(lái)，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订(dìng)单(dān)需(xū)求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月(yuè)度(dù)采(cǎi)购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能(néng)会(huì)有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电(diàn)池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价权。电(diàn)池回(huí)收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进电池回收布局，来自终端材(cái)料回收的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的(de)运作模(mó)式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变得(dé)更为平滑(huá)。从(cóng)原材(cái)料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及(jí)供需变化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当(dāng)前(qián)上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然(rán)需求端(duān)稍有好(hǎo)转，但是并不足以(yǐ)带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过(guò)快(kuài)，但这并(bìng)不为(wèi)业(yè)内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不(bù)到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经(jīng)出现主动(dòng)减产(chǎn)的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在(zài)价(jià)格下降周期中(zhōng)获得更多市场(chǎng)份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更(gèng)集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生过的(de)事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤(yóu)其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，这(zhè)一(yī)轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国最大的两(liǎng)个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的(de)净(jìng)利润(rùn)都超(chāo)过200亿(yì)元，比(bǐ)中国(guó)最大的(de)新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受(shòu)价格(gé)下(xià)跌和可能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海(hǎi)外(wài)矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采(cǎi)权(quán)，交易(yì)价格(gé)也需(xū)要通(tōng)过长协(xié)确定，按(àn)市(shì)价(jià)定期调(diào)整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大企业更能容(róng)忍(rěn)低(dī)价，并能在上游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能源(yuán)车(chē)市场。不过锂价下降带来(lái)的(de)连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月提出(chū)的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些车(chē)企的三年(nián)长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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