财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望(wàng)带动购车(chē)需求(qiú)预(yù)期的提振(zhèn)。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者感受到汽(qì)车消费的火热，提(tí)升(shēng)消费信心，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安(ān)表示(shì)，此前(qián)车企大幅(fú)降价导致消费者对电动(dòng)车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价(jià)策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌(diē)信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清库(kù)存工作(zuò)或到(dào)5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂商库(kù)存(cún)水平(píng)有望逐(zhú)步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)起到支(zhī)撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预(yù)计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排(pái)产相比一(yī)季(jì)度(dù)会有明显(xiǎn)的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于(yú)阶段性(xìng)反弹还(hái)是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面(miàn)需要观察(chá)下游库(kù)存(cún)状况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士此前对财(cái)联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四(sì)季度开始便启动大撒贝宁个人资料简历规模去库存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线也(yě)已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清(qīng)，后续将根据公司(sī)规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德(dé)时代的库存(cún)已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的(de)关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者(zh撒贝宁个人资料简历ě)全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车(chē)动(dòng)力电池(chí)产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存(cún)在一些(xiē)问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值(zhí)链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降(jiàng)也不(bù)是(shì)正常的(de)现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价撒贝宁个人资料简历值(zhí)链的(de)合理分配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进(jìn)行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列(liè)的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在(zài)于(yú)下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进入(rù)清(qīng)库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人(rén)造(zào)石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂(zàn)停的(de)生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面(miàn)，电(diàn)池厂(chǎng)商和(hé)下游车企(qǐ)已陆(lù)续重启订单，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度(dù)到(dào)来，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)中(zhōng)上游(yóu)的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开(kāi)启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会(huì)有回涨的(de)空(kōng)间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为(wèi)经历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给(gěi)情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友(yǒu)钴业(yè)等(děng)企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业的运作模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平(píng)滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当(dāng)前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获利(lì)、上(shàng)游承(chéng)压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不(bù)为(wèi)业内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击(jī)的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不(bù)断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的(de)新公司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们去年的(de)净利润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们更能承受价格下(xià)跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的(de)海外锂矿资源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的(de)价格(gé)采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的(de)分销权或开采(cǎi)权(quán)，交易价(jià)格也需要通过长协确定(dìng)，按市价(jià)定期(qī)调整。但能(néng)获得上游更低(dī)成本的资(zī)源，让这两家大(dà)企业更能容(róng)忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故(gù)事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层(céng)影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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