自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎(yíng)巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，场内资金在科创板投(tóu)资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位(wèi)居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科(kē)创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体及(jí)芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月全(quán)市(shì)场行业(yè)ETF资金净流(liú)入榜单前三名(míng)。

　　在(zài)业(yè)内人士看来，场(chǎng)内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场(chǎng)对上述板块投资价值的认可。经过(guò)前期调(diào)整，这(zhè)两大板块(kuài)性价(jià)比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的(de)特(tè)征，最近一个月(yuè)，随(suí)着科创(chuàng)板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流(liú)入也超(chāo)过30亿元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科(kē)创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股(gǔ)票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权重行业持续(xù)获得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市(shì)场关(guān)注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边(biān)际改(gǎi)善的预期吸引资金(j太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗īn)切换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创板的(de)核心板(bǎn)块(kuài)业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块(kuài)的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明显改善，与(yǔ)此(cǐ)同时新能源(yuán)板块的(de)增速依然稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相对较高(gāo)，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致(zhì)预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性(xìng)价(jià)比较高，反映出较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配(pèi)度(dù)依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基金经理姜英也看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都(dōu)是(shì)优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过(guò)了三年(nián)的(de)估值回归，很多(duō)公司的(de)估(gū)值与成长匹配，买入(rù)并持有可(kě)以享受行(xíng)业(yè)和(hé)公司的长期成长。”华南(nán)一位基金经(jīng)理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名

　　最近(jìn)一段(duàn)时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇(huì)法(fǎ)法令修正案，将先进芯片制造设(shè)备等23个(gè)品类追加列(liè)入出口管理(lǐ)的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导(dǎo)体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也(yě)在加(jiā)速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪(zōng)半(bàn)导体或是芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入(rù)超过202亿元。其中(zhōng)，国联安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资(zī)金净流入也(yě)分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行(xíng)业走(zǒu)势，国泰基(jī)金认为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年(nián)四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或(huò)已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他半(bàn)导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙(lóng)头会在(zài)下游(yóu)新兴(xīng)需求诞生(shēng)时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落地时，行业进(jìn)入(rù)供过于(yú)求周(zhōu)期(qī)，各厂(chǎng)商则(zé)会通过降价(jià)进行库存去化(huà)。供给与(yǔ)需(xū)求的错配(pèi)使得存储行(xíng)业(yè)具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历(lì)史上存储芯(xīn)片的周期(qī)走势(shì)，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当(dāng)前处(chù)于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的(de)反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新兴需求爆发(fā)，对于(yú)算力(lì)以(yǐ)及存储的(de)爆发性需求(qiú)由产业链下游传导到(dào)上游，促进上(shàng)游芯片厂(chǎng)商(shāng)提升(shēng)自身产量。叠加(jiā)近两个季度(dù)量价持(chí)续下探(tàn)的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在(zài)今(jīn)年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者(zhě)需(xū)要警惕国际局势以及通胀带来的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片产(chǎn)业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示，硬科技的(de)投资机会(huì)需要看到真正的业(yè)绩(jì)触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及一(yī)些(xiē)真正的创新落地。预(yù)计半(bàn)导体和(hé)消费电(diàn)子大概率在二季度及(jí)二季度以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半(bàn)年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗(luó)英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业(yè)链(liàn)正(zhèng)处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业(yè)链库存的时期，价格(gé)下行压力逐步(bù)减轻(qīng)，行业(yè)有望(wàng)迎来库存加(jiā)速(sù)出清(qīng)，营(yíng)收(shōu)和利润迎(yíng)来拐点。

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