5月10日，有消息称(chēng)部(bù)分(fēn)银行相关部门收到《关于调整协定(dìng)存款及通知存(cún)款自(zì)律上限的通(tōng)知》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存(cún)款更(gèng)多(duō)是(shì)对公业务，而(ér)通知存款则集(jí)中于(yú)短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者采访了(le)招商基金研究部(bù)首席经(jīng)济(jì)学家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)总(zǒng)经理助理兼(jiānn是正极还是负极，L是正极还是负极)现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益副(fù)总监兼(jiān)鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信(xìn)基金、德(dé)邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮(lún)调(diào)降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下(xià)调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银(yín)行负(fù)债(zhài)成本(běn)；同时本次降息(xī)有助(zhù)于促(cù)进投资(zī)、消(xiāo)费(fèi)，也(yě)被看作是(shì)促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利(lì)率下(xià)行仍是(shì)大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。预(yù)计下半年(nián)货币(bì)政策不(bù)会出现急转弯(wān)，延续稳健货(huò)币(bì)政策基(jī)调。

　　延续(xù)银(yín)行存款利率调(diào)降的(de)趋势

　　中国(guó)基金报记者(zhě)：四大(dà)国有银行为何(hé)下(xià)调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行指(zhǐ)导(dǎo)利(lì)率自律机制(zhì)建(jiàn)立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化(huà)调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆(lù)续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制发布《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入(rù)了存(cún)款定价惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前4月部分中小(xiǎo)银行(xíng)、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行挂(guà)牌利(lì)率下(xià)调，均(jūn)是在利率(lǜ)市场(chǎng)化改革(gé)推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年息(xī)差不(bù)断下行。在(zài)资(zī)产端(duān)定价压力较大且(qiě)存(cún)款(kuǎn)持(chí)续高增的(de)情(qíng)况下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成(chéng)本成(chéng)为(wèi)改善息差的(de)重(zhòng)要手段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷(dài)款向企(qǐ)业固(gù)定资产投资(zī)传导较(jiào)弱，下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限有利于对公客户(hù)留存的(de)活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近年来市(shì)场利率整体下行，实体经济综合融资成本(běn)不断下(xià)降，银行资产端(duān)收益下降较为(wèi)明显；第(dì)二，银(yín)行(xíng)整体(tǐ)净息差持续走低(dī)，银行(xíng)利(lì)润空间压缩明显；第三，企业和(hé)居民风(fēng)险偏(piān)好大幅下降导致存款(kuǎn)增(zēng)长(zhǎng)比较(jiào)明显，存(cún)款市(shì)场供需(xū)关(guān)系(xì)发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储(chǔ)的(de)必要(yào)性；第四，协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存款介于活期(qī)与(yǔ)定期存款之间，自(zì)2022年存款自(zì)律机制对于(yú)活(huó)期存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限下调也是要将存款产(chǎn)品线的调(diào)整(zhěng)进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银行从自身经(jīng)营(yíng)情况考虑，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通过自律机制协调调(diào)降负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实(shí)央行宽信(xìn)用(yòng)的(de)政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国(guó)的存款利(lì)率管控(kòng)为上限管控，贷款(kuǎn)利率则(zé)为下(xià)限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来，4月(yuè)和9月经历(lì)了(le)两轮大规(guī)模(mó)存(cún)款利率下降，主要是大行(xíng)和股份行参(cān)与(yǔ)，今(jīn)年以来的调整更多是(shì)延续去年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银(yín)行补充(chōng)下调。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由原来(lái)的(de)激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速(sù)了中小银行(xíng)存(cún)款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际(jì)走弱(ruò)，经济修(xiū)复(fù)存在波折。目(mù)前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利(lì)率可以引导减少信(xìn)贷套(tào)利，助(zhù)力经济增长。从银行的(de)角度，净(jìng)息差不断压缩，银行经营(yíng)压力增(zēng)大，调整存(cún)款成本成为(wèi)改善息差的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益，延续近(jìn)期银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高(gāo)息揽(lǎn)储的成本压力；另一(yī)方面(miàn)，有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化，符合“不搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率机(jī)制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活(huó)期和(hé)定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活期(qī)和(hé)定期存款之间的(de)存(cún)款的利率调整，当下有必要(yào)一次性调整通知存款和(hé)协定存款利率(lǜ)上限，保证存(cún)款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可(kě)以有效降(jiàng)低(dī)银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月(yuè)份(fèn)社融数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款(kuǎn)也在边际转弱(ruò)，但企业中长期(qī)贷款同比(bǐ)多增(zēng)幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要(yào)进一步观察5-6月(yuè)信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当(dāng)务(wù)之急。中(zhōng)小银(yín)行或有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此(cǐ)银行(xíng)降息(xī)潮(cháo)可能(néng)仍聚(jù)焦(jiāo)于存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上的(de)降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资(zī)金供需决(jué)定的，而央行的(de)政策利率、基(jī)准利率在一方面要合(hé)适(shì)顺应市(shì)场环(huán)境，一方面(miàn)也代表着政策意愿强(qiáng)调信(xìn)号(hào)意(yì)义的(de)作用。今年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生(shēng)动(dòng)力不强需求不足的n是正极还是负极，L是正极还是负极情况，央行已经通(tōng)过降(jiàng)准以及结构性货币政策(cè)等多项举措给予了(le)实体经济(jì)所(suǒ)需的一定的资金(jīn)投放(fàng)支持(chí)，有效降低了实体综合融资成本，后续(xù)需要财政政(zhèng)策产业政策等配套政(zhèng)策继(jì)续(xù)激活(huó)内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观(guān)察跟(gēn)踪经(jīng)济运(yùn)行情(qíng)况，短期调整(zhěng)政策(cè)利(lì)率的概率不(bù)大，但仍会维(wéi)持(chí)资金(jīn)合理充裕(yù)的环境(jìng)，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍(réng)维持低位，后续是(shì)否进一步(bù)下调要看(kàn)实体经(jīng)济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存(cún)款(kuǎn)基准(zhǔn)利率(lǜ)下调的概率不大，而(ér)存(cún)款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看银行自(zì)身经营(yíng)需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期(qī)国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月(yuè)大行分别下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新(xīn)增存(cún)款利率市场(chǎng)化定价情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分(fēn)项(xiàng)，引发中小银行跟随调(diào)降(jiàng)存款(kuǎn)利率。我们认为(wèi)，通(tōng)过存款(kuǎn)利率下行，稳定商(shāng)业银(yín)行净息差(chà)进而保持贷款(kuǎn)利率维持低(dī)位或继续下行，最终(zhōng)有利(lì)于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调(diào)，4月社融(róng)信贷低(dī)于预期，国(guó)内降息预期被进(jìn)一步(bù)强化。海外来(lái)看，全(quán)球经济(jì)进入衰(shuāi)退(tuì)周期，加息周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有(yǒu)大(dà)型商业银(yín)行和股份制商业银行的定期存(cún)款利率已告别“3时(shí)代”。压(yā)降存款成本仍是大(dà)势所趋。一(yī)方(fāng)面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层(céng)面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利(lì)率下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居(jū)民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大的(de)基础(chǔ)上，银行自身也有动(dòng)力去(qù)下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：协定存(cún)款、通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限调(diào)整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方(fāng)面银(yín)行息(xī)差压力(lì)大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带动中(zhōng)小银(yín)行主(zhǔ)动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资金集(jí)中在银行存款端(duān)，此次存款利率下调也有望带动存(cún)款资(zī)金(jīn)的释放，盘活(huó)市场(chǎng)流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知(zhī)释放(fàng)了(le)以下(xià)信号(hào)：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本次下调将引导银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠加资产端(duān)让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复，有利于增(zēng)强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的(de)影响(xiǎng)集中在(zài)以下(xià)两点：①规范银行的(de)协定(dìng)存款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少存款定价的(de)无(wú)序竞(jìng)争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调(diào)后会(huì)普(pǔ)遍降低(dī)中小行协定存款及通知存款利率，减少(shǎo)中小银(yín)行间揽储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对股份行及国有大行影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，使得(dé)对公客户活(huó)期存款收益向对私(sī)客(kè)户看(kàn)齐，一方(fāng)面有(yǒu)助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于(yú)引导超额(é)储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行，存款利率自律上限调(diào)整降(jiàng)低了银行负债成本(běn)，目(mù)前(qián)上市银行协定存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定(dìng)协定利率上(shàng)限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及(jí)经营压力。此外(wài)，银(yín)行(xíng)负(fù)债端(duān)成本的下降使得银行(xíng)盈(yíng)利能力增强，进(jìn)一(yī)步打开了资(zī)产端收益率下行的空间，或带动债券收益(yì)率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步(bù)下降的空间(jiān)？对股债市(shì)场有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行使得商业(yè)银行(xíng)净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进(jìn)一(yī)步调降的预(yù)期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策导向下(xià)贷(dài)款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额(é)考核压力(lì)使得各(gè)行下调存款利率动(dòng)力不足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均成本率基(jī)本持(chí)平(píng)。贷款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对称下(xià)行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利(lì)率调降预(yù)期，有利于降(jiàng)低全社会无风(fēng)险收(shōu)益率，利(lì)多永续经(jīng)营(yíng)性质的票(piào)息资产，比如(rú)利(lì)率债(zhài)、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然(rán)有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化(huà)，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收(shōu)益率(lǜ)大幅(fú)下行，大(dà)幅加剧了银(yín)行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高(gāo)增(zēng)、企业存(cún)款提升、消费复苏较(jiào)慢(màn)，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持续(xù)推动存款利率下(xià)降(jiàng)，促进(jìn)存款(kuǎn)流向消费和实际(jì)投资。短(duǎn)期看，存(cún)款利(lì)率下调带动(dòng)流动性(xìng)继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差(chà)压力(lì)增(zēng)大(dà)，中小银行(xíng)或有动力主(zhǔ)动跟进下(xià)调存(cún)款利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实中，存(cún)款利率降低有助于压低全社会利率水(shuǐ)平(píng)，利好(hǎo)债券，同(tóng)时股(gǔ)票市(shì)场中，对流动性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号(hào)来看，是否意味着货币政(zhèng)策(cè)进一(yī)步宽松？货币(bì)政策充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松(sōng)为时尚(shàng)早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度(dù)货政例会均(jūn)表明当前货币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础(chǔ)上强调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意(yì)味(wèi)着当前长端(duān)利率仍有(yǒu)下行(xíng)空(kōng)间，但这一调降是针对(duì)银行协定存款及(jí)通知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限，而非直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存款利率(lǜ)下调并不等于政策利率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收(shōu)益(yì)性、流(liú)动(dòng)性以及安全(quán)性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下(xià)，普通投(tóu)资者应该如何守住自己的(de)钱袋子？你(nǐ)有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资者(zhě)的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性(xìng)。在存(cún)款利率下降的(de)背(bèi)景(jǐng)下，短债基金以及(jí)其他固收(shōu)类(lèi)基金(jīn)在(zài)具一定流(liú)动性(xìng)的(de)同(tóng)时，相较活期存款和相当部分的(de)银(yín)行理财产品(pǐn)，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较(jiào)低和风(fēng)险(xiǎn)偏好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年(nián)初以(yǐ)来，债券市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速(sù)，当前无论从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差(chà)，都(dōu)回到了较低历(lì)史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变，但一(yī)致(zhì)预期导(dǎo)致行情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市场进一(yī)步(bù)盈利空间被压(yā)缩，若看不到(dào)央行货币政策增量政策(cè)，后续(xù)或进入(rù)震荡(dàng)环境(jìng)，而存量博(bó)弈(yì)交易下(xià)也可能会放大(dà)市(shì)场波动。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资者来说，在这样的环(huán)境下尽量选(xuǎn)择防守类型的(de)产品，规避市场波动(dòng)，例如货币(bì)基(jī)金，而短债基(jī)金中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤(chè)控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治(zhì)局(jú)会(huì)议从疫(yì)情后稳增长转向中长期调(diào)结构，政策发力预期(qī)下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整(zhěng)期(qī)，高股息(xī)策略(lüè)往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当前(qián)环(huán)境(jìng)下，建议关注行业估值水平较低，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平(píng)安基金：目前面(miàn)临(lín)低利率环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如面(miàn)对收(shōu)益率高(gāo)达20％且能保本的所谓(wèi)理财(cái)产品。对普通投(tóu)资(zī)者而(ér)言(yán)，如(rú)果不具(jù)备(bèi)相(xiāng)关专业知识，可(kě)以选(xuǎn)择把投资理财交给(gěi)少(shǎo)数(shù)专业(yè)的人来做(zuò)，让优秀的基金经(jīng)理管(guǎn)理自己的钱(qián)袋子(zi)。具(jù)备一定投资能力和风控能力的人士可(kě)通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控，选择适合自(zì)己风(fēng)险偏(piān)好的(de)方向和标(biāo)的(de)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金(jīn)：随着存款(kuǎn)利率下行(xíng)，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄收益下降，为保(bǎo)持(chí)资金保值增值，投(tóu)资者在评估自身(shēn)风(fēng)险承(chéng)受能力(lì)后(hòu)可(kě)适当考虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现(xiàn)金管理(lǐ)类产品等风险等级(jí)较(jiào)低(dī)、支取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品。

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