近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的(de)风(fēng)波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了(le)炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文(wén)化(huà)集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南(nán)山资(zī)本和(hé)游族网络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是(shì)笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的(de)第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的(de)笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他(tā)也是(shì)刚从网(wǎng)上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外(wài)向一些(xiē)，但公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严(yán)肃话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方(fāng)面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，笑果(guǒ)文(wén)化的业务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第(dì)三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文(wén)化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称(chēng)，受众面(miàn)最广(guǎng)的(de)是线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司(sī)百分之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资(zī)。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国(guó)、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合(hé)一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的(de)趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的(de)脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的(de)市(shì)场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨(zī)询创始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大的不(bù)确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情(qíng)事(shì)件(jiàn)等，都可能(néng)让经营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要(yào)可持续(xù)发展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管，在合法合规的底线之(zhī)上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文娱(yú)行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的(de)其(qí)余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是(shì)备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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