财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位(wèi)知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能(néng)，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行(xíng)其道的(de)首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的(de)基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计(jì)数据(jù)也(yě)证明了(le)这一点，公(gōng)募基(jī)金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计(jì)算机(jī)和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国(guó)际(jì)、上(shàng)海350开头的身份证是哪里的(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另一(yī)只中欧研究精选混合(hé)一(yī)季(jì)度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以(yǐ)及(jí)终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公(gōng)募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可(kě)以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模(mó)型(xíng)以(yǐ)及相关人工智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到(dào)市(shì)场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传输和下游运用，在(zài)经济(jì)复(fù)苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影新(xīn)入他所管理的(de)中(zhōng)欧新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类(lèi)行(xíng)业(yè)配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个(gè)板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚(shàng)存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部(bù)分仍坚(ji350开头的身份证是哪里的ān)守新能(néng)源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓股的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光(guāng)能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三(sān)安光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去(qù)年年底该基(jī)金增持(chí)了宁德时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能(néng)源(yuán)，如(rú)晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们(men)曾(céng)经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，新能源非(fēi)常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的(de)“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联(lián)社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他(tā)选择会在全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不确(què)定性来的时(shí)候，无论是基(jī)金经理个人(rén)还是投资(zī)者，其实(shí)都是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的(de)受(shòu)益标的，就没有参(cān)与。不过(guò)他也认为(wèi)这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还(hái)在合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是(shì)找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破(pò)进展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各个领域(yù)的应用厂商正加(jiā)速(sù)AI融(róng)合(hé)应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预350开头的身份证是哪里的(yù)计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大(dà)佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市场人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会(huì)上提到“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实(shí)TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时(shí)间没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动(dòng)数(shù)字(zì)经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季(jì)度可能会(huì)有一(yī)些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大(dà)多数(shù)的投(tóu)资者，不适合在(zài)这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布(bù)局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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