周一(yī)的股市震荡翻(fān)红，上周(zhōu)股(gǔ)市下跌期间(jiān)净买入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单(dān)日净(jìng)买入(rù)39.5亿元；而上周5个(gè)交(jiāo)易日(rì)市场总体(tǐ)下跌期(qī)间，资金更是净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作模式(shì)，在股市大(dà)幅下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资(zī)金流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资金(jīn)净流入(rù)，“中特估”长(zhǎng)期投资价值(zhí)被(bèi)资金看好，而高位回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金(jīn)追逐(zhú)；净流(liú)出方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽(kuān)基(jī)ETF，以及基建、非(fēi)银(yín)、电(diàn)力ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但(dàn)鉴于多(duō)数标的估值仍在低位，多(duō)家机构仍看好长期配(pèi)置价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净(jìng)流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算(suàn)，当日净流入(rù)资金(jīn)39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上周5个交易日，5天股市调整期间，资金(jīn)更是净买入220亿元(yuán)，展现了资金(jīn)逆(nì)市布局的特(tè)点。

　　从资金净买(mǎi)入(rù)排行看，截至上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基(jī)指数(shù)中(zhōng)，华泰柏瑞、易(yì)方达和嘉实基金(jīn)旗(qí)下沪(hù)深300ETF，富(fù)国上证指(zhǐ)数(shù)ETF等(děng)产品，净流入(rù)资金(jīn)也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股(gǔ)市表(biǎo)现看(kàn)，科(kē)创50、上(shàng)证50、沪(hù)深300全部收红，上(shàng)证50指数涨(zhǎng)幅还超(chāo)过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不(bù)错的回报。

　　行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF中，近(jìn)期(qī)震荡下行(xíng)的半导体ETF成为资金净(jìng)买入的榜首(shǒu)，单日净买入金(jīn)额接近5亿元，目前仍处(chù)于估(gū)值低位(wèi)的医疗(liáo)ETF、中概互联(lián)ETF等产品也位居净流(liú)入资金前列，而在近日遭(zāo)遇高位回调的游戏ETF，也(yě)受到资金(jīn)的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块(kuài)行(xíng)情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上(shàng)述流向情况，一位公募股票权益基金经理表示，预(yù)计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限(xiàn)、出口下行及地产(chǎn)销售(shòu)恢复(fù)疲软将驱动市场展现出更多结(jié)构性机会(huì)。不过，在短(duǎn)期市场炒(chǎo)作热度回落，波(bō)动率偏高的情况下(xià)，资金可能更青(qīng)睐用大(dà)盘(pán)宽基(jī)画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东指数，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市场(chǎng)，以(yǐ)获取整个(gè)市场的平(píng)均回报(bào)。

　　而在行业(yè)方面，沪上一家(jiā)公募(mù)机构分析(xī)，由于近日(rì)以游(yóu)戏为代表的TMT板块有所(suǒ)调整(zhěng)，主(zhǔ)因是前期炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋(qū)势(shì)，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度(dù)有所(suǒ)回落(luò)。但从长期看，资金还会长期(qī)关注(zhù)数字化对(duì)生产力(lì)的提升(shēng)，因此，包括计算机、互联网和传媒等调整下来(lái)的行业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也(yě)有行业机构认为，近期上(shàng)证50、沪深300等(děng)权重指数ETF受到(dào)资(zī)金青睐(lài)，可(kě)能与看好(hǎo)“中(zhōng)特估”长期(qī)投资价值(zhí)有(yǒu)关(guān)。

　　民生加银基(jī)金(jīn)表示(shì)，伴随(suí)大(dà)金融、大基(jī)建等权重股高位调整，上周沪指下跌。前期部分板块短(duǎn)期上(shàng)冲较快，导致博弈资金(jīn)出现分歧，随(suí)着建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修(xiū)复，权重板(bǎn)块内部出现分(fēn)化(huà)，获利兑现需求叠加(jiā)经济数(shù)据不及预期，权重板块回调带动大盘指数回落(luò)。

　　不过，民生加银基金认为，从长(zhǎng)远看，“中特估(gū)”或有望引领低(dī)估值央企的价值重估，有基本面支(zhī)撑(chēng)的低估值央企或有望受益。

　　博时(shí)基(jī)金权益投资一部基金经理吴(wú)鹏(péng)也认为(wèi)，“中特估”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是(shì)过(guò)去的(de)A股市场对部分传统行业国(guó)央(yāng)企的严重低配和低(dī)估。而(ér)在这种大幅(fú)低估(gū)和低配背景(jǐng)下，部(bù)分企业因为自身经营改善、高(gāo)股息水平等特征，使得(dé)其(qí)估值(zhí)修复成为了可能。虽然经过前期反(fǎn)弹，大(dà)金融(róng)整体估值仍旧(jiù)处于低(dī)位，由于情(qíng)绪和资金仍旧是主导(dǎo)，短期表(biǎo)现存在剧烈波动可(kě)能；从中期看，整体(tǐ)大金融当前(qián)估值(zhí)仍旧处(chù)于(yú)中低水(shuǐ)平，部分个股尤其是基(jī)本面明显改善的个股，仍旧(jiù)有(yǒu)估(gū)值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上(shàng)周下跌的(de)A股(gǔ)市(shì)场中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌越买”趋(qū)势(shì)，净流入资金超出净流出(chū)资金。但也有部分(f画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东ēn)短期涨幅偏高(gāo)、短期行情板块(kuài)，以(yǐ)及部分海外(wài)指(zhǐ)数(shù)遭遇资金的净卖(mài)出。

　　从(cóng)资金净流出榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数(shù)基金、恒生(shēng)科技(jì)ETF等(děng)多只产品，单日净流出资(zī)金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年来“越跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出(chū)现净流出，而今年(nián)涨幅接近(jìn)20％的(de)纳指ETF，也(yě)在股市调整中迎来“获(huò)利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上(shàng)一(yī)家公募机构评价，基建板(bǎn)块受益于(yú)“一带一路”板(bǎn)块(kuài)前(qián)期(qī)涨幅较大，有调(diào)整要求，可能会受到获(画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东huò)利盘的短期(qī)卖出。不过，从长期(qī)看，经(jīng)济(jì)复苏趋势确立后(hòu)，“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体机(jī)会值得(dé)关注。

　　民生加银(yín)基金评价净(jìng)流出的证券保险板块称，一季报陆续披露，非银金(jīn)融业绩超预期，证券板块市场(chǎng)交投(tóu)活跃度较一季度显著改善(shàn)，差异化最低结(jié)算备付金缴纳(nà)比例机制引入(rù)，证券公司保证金比例下调，经济温和复苏下(xià)行(xíng)业(yè)景气(qì)度有(yǒu)望持续修复。保险板块(kuài)一季报净利(lì)润超预期，部分(fēn)险(xiǎn)企(qǐ)凭(píng)借储蓄险(xiǎn)的产(chǎn)品力实现(xiàn)了一定的增长(zhǎng)，负债端(duān)V型反转趋(qū)势较明显，资(zī)产端(duān)或有望维(wéi)持较高(gāo)增(zēng)速。

　　而针对电(diàn)力板块，民生加银基金认为(wèi)，2023年宏观经济运(yùn)行总体回升有望将促(cù)进电力消费需求增长。受上年(nián)同期低基(jī)数等因素影响，预计今(jīn)年二季(jì)度电(diàn)力消费增速将(jiāng)有望回升。在电力(lì)市场化改革的持(chí)续推进下，电价趋(qū)势(shì)有望(wàng)稳中小幅上(shàng)涨，电力现(xiàn)货市场和(hé)辅助服(fú)务市场(chǎng)机制有(yǒu)望持(chí)续推广，容量补(bǔ)偿电价等机制或有望出台。

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