今年A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)最为火热的“中特(tè)估”板块(kuài)又(yòu)将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获(huò)批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发行预期(qī)，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情(qíng)主线，预计发(fā)行情况较(jiào)为理想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发(fā)行(xíng)导向转为(wèi)保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺首发(fā)规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题(tí)系列指数(shù)有助于资本(běn)市场从科技领(lǐng)域、能(néng)源产业等多维(wéi)度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号(hào)召(zhào)力(lì)，切实促(cù)进(jìn)央企上市(shì)公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统(tǒng)一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添(tiān)富(fù)中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设(shè)银(yín)行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，招商(shāng)中证国(guó)新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值(zhí)促进央企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步探索建(jiàn)立中国特色估值体系(xì)，引导央企投资价(jià)值(zhí)发现，推动(dòng)央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基金公(gōng)司(sī)等(děng)相关领导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人士看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议或(huò)为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士(shì)也看(kàn)好央(yāng)企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也(yě)比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前(qián)市场上(shàng)也(yě)存在不(bù)少(shǎo)央(yāng)企主题(tí)基金，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士(shì)也表示，所在券商会(huì)参与其中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近期(qī)已将考核(hé)侧重点放在(zài)产品(pǐn)保(bǎo)有量上(shàng)，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士也预计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在(zài)此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆续(xù)推(tuī)向市场，而不是(shì)九(jiǔ)只(zhǐ)同(tóng)时(shí)获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市(shì)场上(shàng)非(fēi)常(cháng)关(guān)注‘中(zhōng)特估(gū)’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改革(gé)红(hóng)利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等各大(dà)公募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被(bèi)动两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了(le)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品的发行(xíng)，意(yì)味(wèi)着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色指(zhǐ)数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探(tàn)索建立具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系(xì)，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展和改革指明(míng)了中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022方向，成熟(shú)完(wán)善的估值体(tǐ)系(xì)对于(yú)资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了(le)不少央(yāng)国(guó)企主题基金，就(jiù)是(shì)看准这类企(qǐ)业的投资价值(zhí)。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士表示，建立(lì)具有中国特色的估值体系(xì)，有助于提升市场对国(guó)有(yǒu)上市企业的关(guān)注度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进一(yī)步的研究和(hé)探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发(fā)展(zhǎn)的(de)“排头(tóu)兵”，不(bù)断(duàn)受(shòu)到政(zhèng)策的支持与引导；二是央企作(zuò)为(wèi)资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来(lái)在(zài)不断完善中国特色现代资本市场下，预(yù)计国资央(yāng)企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经(jīng)营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从(cóng)盈利能力方(fāng)面(miàn)来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型(xíng)企业(yè)，高于(yú)A股(gǔ)平(píng)均水平，体现出央国企(qǐ)较强的(de)“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗下上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央国(guó)企(qǐ)上市公司质量的提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部(bù)基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的(de)角度看，上市央(yāng)、国企的(de)盈利能力相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更(gèng)符合机(jī)构投资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回(huí)报指数具备较(jiào)好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指数由国新(xīn)投资有限公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国务院国资(zī)委下(xià)属(shǔ)现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报(bào)主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建(ji中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022àn)筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前(qián)十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数当(dāng)前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出(chū)更低的估(gū)值水(shuǐ)平，央企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平(píng)和(hé)盈利(lì)稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可(kě)选择网上现金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规模上限为(wèi)20亿元，如(rú)果(guǒ)募集(jí)规模(mó)超过20亿(yì)元，将采取比例配售的(de)措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市(shì)商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家基金公司(sī)都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其(qí)中广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗(luó)国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数(shù)过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上证(zhèng)红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值(zhí)；2、央(yāng)企(qǐ)经(jīng)营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系背景下(xià)估值提升(shēng)空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经(jīng)涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于(yú)其(qí)38％分位水平。无论横(héng)向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济(jì)地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商机构的对外(wài)观点来(lái)看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价(jià)值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握(wò)国企价值(zhí)重估(gū)这一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国企改革和中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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