5月10日(rì)，有消息称部(bù)分银行相关(guān)部门收到《关于调整(zhěng)协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限的通知》，四(sì)大(dà)国(guó)有银行协定存(cún)款和通知存(cún)款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下(xià)调中协定存款更(gèng)多是对(duì)公业务，而通知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限拟(nǐ)下调的(de)背景、影(yǐng)响，后续货币政(zhèng)策(cè)走向等，记者采访了招商基(jī)金研究部首席经济学(xué)家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金(jīn)总经理(lǐ)助(zhù)理(lǐ)兼现金(jīn)管理(lǐ)部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利(lì)泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德(dé)信基金、德(dé)邦基金等公募基(jī)金(jīn)公司(sī)及投研人(rén)士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款定价(jià)的无(wú)序竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时(shí)本(běn)次降息有助于促进投(tóu)资、消(xiāo)费，也被(bèi)看作(zuò)是促(cù)进宏(hóng)观(guān)经济复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)。2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高，但(dàn)银(yín)行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下半年货币政(zhèng)策(cè)不会(huì)出(chū)现急转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报(bào)记者(zhě)：四大国有银行为何(hé)下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们(men)认为，当(dāng)前调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调(diào)存款(kuǎn)利率，中小银(yín)行陆续(xù)跟进下调存(cún)款利率。今(jīn)年(nián)4月市场利率定价自律机制发布《合格(gé)审慎(shèn)评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存款定价(jià)惩(chéng)罚措施。而(ér)此前4月部分中(zhōng)小银(yín)行、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市(shì)场化改革(gé)推进背(bèi)景下，银(yín)行出(chū)于自身(shēn)经(jīng)营考虑的(de)自(zì)发(fā)行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近年息(xī)差不断下行。在资产端定价(jià)压力较大且存(cún)款持续高增的情况(kuàng)下(xià)，压(yā)降存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息(xī)差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固定资产投资传(chuán)导较弱(ruò)，下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)有利于对公客户(hù)留存的活期资金投向(xiàng)实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经济(jì)综合(hé)融资成本不断下降，银行资产端收益(yì)下(xià)降较为明显；第二，银行整体净息差持续(xù)走低，银行利润空间压缩明(míng)显；第三，企业和(hé)居民风险偏好大(dà)幅(fú)下(xià)降导(dǎo)致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需(xū)关系(xì)发生了变化(huà)，降低了(le)银行高吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)介于活(huó)期与(yǔ)定(dìng)期(qī)存款之间(jiān)，自(zì)2022年存(cún)款自律机制对于活期存(cún)款(kuǎn)与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限下(xià)调也(yě)是要将存款产品线的调整进行(xíng)统一，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自(zì)律机(jī)制协调调降负债(zhài)成(chéng)本，有利于提(tí)升银行放(fàng)贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中(zhōng)国的存款利(lì)率管控为上限管控(kòng)，贷(dài)款利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下(xià)限管控彻(chè)底取消。存款利率(lǜ)定价(jià)方式的(de)改变也(yě)拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律(lǜ)机(jī)制建立以来(lái)，4月和(hé)9月经历了(le)两轮大(dà)规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年(nián)以来的调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮(lún)存(cún)款利率下调，中(zhōng)小银(yín)行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的(de)激励为主(zhǔ)引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了中(zhōng)小银(yín)行存款利(lì)率补(bǔ)降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而言(yán)，疫后脉(mài)冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民(mín)超额储蓄高增(zēng)，实体融(róng)资(zī)需求有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率(lǜ)可以(yǐ)引导(dǎo)减少(shǎo)信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行(xíng)经营压力增(zēng)大(dà)，调整(zhěng)存款成本(běn)成为改善(shàn)息(xī)差的(de)重要手段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在(zài)商业(yè)银行的活期类存(cún)款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差(chà)收窄趋势，特别是中小行(xíng)高(gāo)息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款(kuǎn)利率机制创设以来(lái)，两轮(lún)利率调降(jiàng)都集中在活(huó)期和(hé)定(dìng)期存(cún)款，实际上忽略(lüè)了这些介于活(huó)期和定期存(cún)款之间的存款的利率调整，当下有必要(yào)一(yī)次性调整(zhěng)通知存款(kuǎn)和协定存款利(lì)率上限，保证存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调的有效(xiào)性。银行一季度(dù)净息差水平均创历史(shǐ)新(xīn)低，上市银行(xíng)整体净息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下(xià)调可以有效降低银行负债(zhài)成本，增(zēng)厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭(dié)起，这是未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企业贷款(kuǎn)也在(zài)边际转弱(ruò)，但企(qǐ)业(yè)中长期贷款同比多(duō)增(zēng)幅度(dù)较大。在(zài)这种背(bèi)景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控(kòng)制存款成本成(chéng)为(wèi)当(dāng)务(wù)之(zhī)急。中小银行或有动力持续主动下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。长期来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮可能仍(réng)聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义(yì)上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领(lǐng)域(yù)。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等(děng)发达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较(jiào)好的发债(zhài)主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济资金供需(xū)决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准(zhǔn)利率在(zài)一方面要合适顺应市场(chǎng)环境(jìng)，一方面也(yě)代表(biǎo)着政策意愿强调信号意义的(de)作用。今年(nián)是真正(zhèng)疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临内生动力(lì)不强需(xū)求(qiú)不足的(de)情(qíng)况(kuàng)，央行已(yǐ)经通过降准以(yǐ)及结(jié)构性货币政策等多项举措给予了实体经济所需的一定的资(zī)金(jīn)投放(fàng)支持，有效降低了实体综合融(róng)资成本，后(hòu)续需要财政政策(cè)产(chǎn)业政(zhèng)策等配套政(zhèng)策继续(xù)激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度来(lái)讲，贷款利率(lǜ)或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步下(xià)调要看实(shí)体经济(jì)复(fù)苏的情况。银行负债端(duān)，存款(kuǎn)基准利(lì)率下调的概率不大(dà)，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是(shì)否进(jìn)一步(bù)下调要看(kàn)银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参(cān)考以10年期国债(zhài)收益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。在存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化定(dìng)价情况作为合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息(xī)差进(jìn)而保持贷款利率维持低(dī)位或继续下行(xíng)，最终有利于(yú)社会融资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国(guó)债(zhài)利率持续下(xià)行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国内降息预期被(bèi)进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期(qī)，加息周期基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我国国有大型商业银行和股份制商业银行的(de)定期存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是(shì)大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加(jiā)剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，来(lái)保障银行(xíng)合(hé)理利(lì)差范围(wéi)，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有动力(lì)去下(xià)调存款(kuǎn)定(dìng)价来(lái)保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报(bào)：协(xié)定存款、通知存(cún)款利率自律上限调(diào)整(zhěng)，将有哪些政策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方面(miàn)银行息(xī)差压力(lì)大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动(dòng)跟随下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方面(miàn)，由于此前经济下行(xíng)影响，投资者悲(bēi)观(guān)预期被(bèi)放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)也有望带(dài)动存(cún)款(kuǎn)资金(jīn)的释放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知(zhī)释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行息(xī)差(chà)压力。本(běn)次下调将引(yǐn)导银行的(de)对公活期成本下降，存(cún)款降(jiàng)价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合(hé)理修复(fù)，有(yǒu)利(lì)于增强银(yín)行内生资本(běn)补充能(néng)力；②减少企业及(jí)居(jū)民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调(diào)对市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的(de)协定(dìng)存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款和(hé)通知存款定价过高，会对(duì)遵守(shǒu)自律机制、定价较低(dī)的银行产(chǎn)生揽(lǎn)储(chǔ)冲(chōng)击。本次(cì)上限(xiàn)下调后会(huì)普遍降低(dī)中小行协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率，减少中小银(yín)行间揽储(chǔ)恶意竞争，而(ér)对股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预(yù)期升温，但大概(gài)率落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客(kè)户(hù)活期存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面(miàn)有(yǒu)助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资(zī)转化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上(shàng)限调整降(jiàng)低了银行负债(zhài)成本(běn)，目前上(shàng)市银行协定(dìng)存款占总(zǒng)存(cún)款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协(xié)定利率上(shàng)限后，预计行(xíng)业资金(jīn)成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范(fàn)行业竞(jìng)争，特(tè)别是降低银行对公活(huó)期(qī)存款成本压力(lì)，减轻(qīng)银(yín)行(xíng)负债及(jí)经(jīng)营压力。此外(wài)，银行负债端成本(běn)的下降使得银行盈利能力增强，进一(yī)步打开(kāi)了资产端收益率下行的空间，或(huò)带(dài)动债(zhài)券收益(yì)率不断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否还(hái)有进一步下降的空间？对股债(zhài)市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和(hé)存(cún)款利率的非对称下行(xíng)使得商业(yè)银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为(wèi)支(zhī)持实体经济，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷款加(jiā)权平均(jūn)利率创(chuàng)有统(tǒng)计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年(nián)12月(yuè)金融机构(gòu)人民币(bì)贷款加权平均利(lì)率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行(xíng)在(zài)存款市场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市(shì)场份(fèn)额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行(xíng)存量存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净息差(chà)缩(suō)小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期(qī)，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍(réng)然有(yǒu)下降的(de)趋(qū)势和空(kōng)间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于(yú)存款(kuǎn)定期(qī)化(huà)，活期存款占比明显下(xià)降，存(cún)款(kuǎn)付息率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银(yín)行息差压力，这使得控制(zhì)存款成(chéng)本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存(cún)款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期(qī)看，存款利率下调带动流动性(xìng)继续进入(rù)债市，中短期利(lì)率(lǜ)，特(tè)别是中短期(qī)信用债利率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流(liú)动性也(yě)有可(kě)能(néng)进入股市，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考(kǎo)虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重定价等(děng)影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行或有动(dòng)力主动(dòng)跟进下(xià)调存(cún)款利率。长期(qī)来(lái)看，有(yǒu)望(wàng)带动存款利率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利(lì)率降(jiàng)低有(yǒu)助于(yú)压低全社会(huì)利率水平，利好(hǎo)债券，同时股(gǔ)票市场中，对(duì)流动性(xìng)敏感的(de)股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次(cì)降息(xī)释放的(de)信号来(lái)看，是否意味着货(huò)币政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕(yù)延续(xù)，但解(jiě)读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货(huò)币(bì)政策执行(xíng)报告(gào)以及2023年一季度货政例会(huì)均(jūn)表明当(dāng)前(qián)货币(bì)政策基调(diào)未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着(zhe)力支持扩大(dà)内(nèi)需，为实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前(qián)长(zhǎng)端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是(shì)针对银行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率自律上(shàng)限，而(ér)非直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利(lì)率下调并(bìng)不等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场不应视(shì)为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普(pǔ)通投资者(zhě)应(yīng)该如何守住自己的(de)钱(qián)袋(dài)子(zi)？你有什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资(zī)者的投资工(gōng)具应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性(xìng)以及安全性。在(zài)存款利(lì)率下降(jiàng)的背景下，短债基(jī)金以及其他固收(shōu)类基金在(zài)具(jù)一(yī)定流动性的同(tóng)时(shí)，相较活(huó)期存款和相(xiāng)当部分的(de)银行理财产品，具有(yǒu)一定的超额(é)收(shōu)益，是风(fēng)险偏好(hǎo)较(jiào)低和风险偏好适中投(tóu)资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前(qián)无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用利(lì)差，都回到了较低历(lì)史(shǐ)分(fēn)位数水平(píng)，虽然债(zhài)市多(duō)头环境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行情走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若(ruò)看不(bù)到央行货币政策增(zēng)量政策，后(hòu)续或进入震荡环境(jìng)，而存(cún)量博弈(yì)交易下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对(duì)于普通投资者来说，在(zài)这样(yàng)的环境下尽量选择防守(shǒu)类(lèi)型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中要选择(zé)久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月底政治局(jú)会(huì)议从疫情(qíng)后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期调结构(gòu)，政(zhèng)策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整期”。在(zài)市场震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股息策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因(yīn)此在当前环境下(xià)，建(jiàn)议关注(zhù)行业估值水平较(jiào)低(dī)，高股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环(huán)境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收(shōu)益率高达(dá)20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普通投资(zī)者而言(yán)，如果(guǒ)不具备相关(guān)专业知识(shí)，可以选择(zé)把投资(zī)理财(cá西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？i)交给(gěi)少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱(qián)袋子。具备一定投资能(néng)力和风控能力的人士(shì)可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但(dàn)前提条件是做好风(fēng)控，选择适(shì)合(hé)自(zì)己(jǐ)风险偏好(hǎo)的(de)方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：随着(zhe)存款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收(shōu)益下(xià)降(jiàng)，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银行(xíng)现金(jīn)管理(lǐ)类产品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活(huó)的产(chǎn)品。

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