5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发布了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度与中特估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速(sù)下降，这也与4月份(fèn)行情(qíng)走势相互印(yìn)证，传媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的金股标的集(jí)中度来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家(jiā)以上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三(sān)七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受(shòu)关(guān)注的逻(luó)辑也(yě)主(zhǔ)要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如近几期(qī)，主要与大盘(pán)行情的撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股(gǔ)上则(zé)表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机(jī)构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对(duì)五月份的投资方(fāng)向做(zuò)了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建议多(duō)看少动(dòng)，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期(qī)权则因有事(shì)件驱(qū)动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的微刺(cì)激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和(hé)开(kāi)工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险的容(róng)忍度正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期格局(jú)下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依(yī)然维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释(shì)放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负(fù)债(zhài)，要么增加资本，减负债会(huì)带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意(yì)味(wèi)着流动性出(chū)现(xiàn)主动(dòng)式(shì)改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度(dù)投资(zī)策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位(wèi);相对来说，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确(què)定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因(yīn)素正出现(xiàn)，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮(liàng)点望提(tí)振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市(shì)特征没(méi)变。短期市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出(chū)现，建议备战(zhàn)回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速下(xià)行确(què)立，并(bìng)将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的微刺激下(xià)，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实(shí)际(jì)政(zhèng)策效果难(nán)以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预(yù)期很有可(kě)能下修;再次，改革和(hé)结构调(diào)整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基本(běn)面弱平(píng)衡向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继(jì)续维持(chí)弱(ruò)势(shì)下跌格(gé)局。

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