钠电(diàn)池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望(wàng)，飙涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩的股价(jià)似乎已(yǐ)经给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门(mén)又令人遐想的题(tí)材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极(jí)主动(dòng)”，在2022年(nián)刺激着传艺科(kē)技股价迅速(sù)飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七(qī)连(lián)板”和“五连板”妖股(gǔ)走势(shì)。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套(tào)路完全(quán)失(shī)灵(líng)，股价又在4个多月时(shí)间极速腰(yāo)斩。即便是3月末(mò)扔(rēng)出30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项目，传艺科技也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，股价过山车(chē)式的涨跌折射的是(shì)市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道(dào)故事(shì)的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间不过(guò)10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投资(zī)成本？巨头环(huán)伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产(chǎn)能(néng)又该如(rú)何消(xiāo)化(huà)？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实(shí)际效(xiào)益与(yǔ)预期(qī)天差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目如何(hé)让人(rén)信(xìn)服？

　　跨界钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过(guò)山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但(dàn)由(yóu)于(yú)钠电(diàn)负(fù)极嵌(qiàn)钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致其研发进度(dù)大大落后(hòu)于(yú)了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键技术完成(chéng)突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时(shí)代(dài)推出(chū)第一代钠离子电池，掀起钠(nà)电(diàn)风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天(tiān)之际，传艺科技于去年6月22日晚间高(gāo)调宣布入(rù)局。彼时的公(gōng)告(gào)显示(shì)，公司拟(nǐ)投资(zī)3000万元通过(guò)全资子公司江(jiāng)苏(sū)智纬电子科(kē)技有限公司（以下(xià)简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自(zì)然人杨磊和(hé)杨崇(chóng)义(yì)合作设(shè)立控股孙公司江苏传艺钠电科(kē)技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及待召开电话会(huì)议，向(xiàng)合(hé)计64名分析师和个(gè)人投资者(zhě)披露(lù)跨(kuà)界钠电的各种细节。根据规(guī)划，传艺科技(jì)钠电(diàn)池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股价更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月23日(rì)的涨停(tíng)，传艺科(kē)技宣布跨界(jiè)后一口(kǒu)气收出7个涨停板，市值(zhí)快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息催涨股(gǔ)价的(de)前车在前，传艺科技开始(shǐ)有(yǒu)意无意地“主(zhǔ)动”披(pī)露钠电(diàn)项目进展，而公司股价也往往在公告(gào)披露后录(lù)得大幅上(shàng)涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于(yú)跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到半年的(de)时(shí)间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司(sī)股价(jià)开始掉头(tóu)向下，无(wú)论其如何发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀(xiān)大风(fēng)浪，反而随着时间的(de)推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值(zhí)得一提的(de)是，由于在2022年6月(yuè)23日(rì)盘(pán)后(hòu)，公司迫切召开(kāi)电话会并在《投(tóu)资者关系活动记(jì)录表(biǎo)》中对外发(fā)布钠电(diàn)池业务未来规划、技术水平(píng)等涉及公(gōng)司(sī)经(jīng)营的重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对(duì)深圳证券交易(yì)所关注函(hán)回复的公(gōng)告》补充(chōng)披露相关事项，传(chuán)艺科技及公(gōng)司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评(píng)。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪(nǎ)里(lǐ尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系)来？

　　回(huí)看传艺(yì)科技股价“过山(shān)车(chē)”式上下(xià)，背后(hòu)纵(zòng)有游(yóu)资推波助澜，但归根(gēn)结底还是其资金有限与钠电产能规(guī)划“大(dà)跃(yuè)进”不匹(pǐ)配无法让(ràng)市场信服造成的(de)。

　　根(gēn)据公司定(dìng)增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所(suǒ)回复函和(hé)2023年度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的(de)投资成本(běn)约54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修(xiū)及设备成本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺(yì)科技规划(huà)的钠电产能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势(shì)，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠(nà)离子电池全供应(yīng)链(liàn)项(xiàng)目，逐步形成(chéng)年产(chǎn)3万(wàn)吨正极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电(diàn)池(chí)、15万吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提(tí)到的钠电产能规(guī)划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技在(zài)上述的(de)54亿(yì)元(yuán)资(zī)金外，还需(xū)要更多资金(jīn)，仅另外(wài)8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的(de)投(tóu)入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传(chuán)艺科技(jì)主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈利(lì)水(shuǐ)平显然难以撬(qiào)动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设(shè)备和印(yìn)制电(diàn)路板（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电子零组(zǔ)件(jiàn)，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入(rù)类(lèi)设备及通讯用板、消费电子、计算(suàn)机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规(guī)模(mó)不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元(yuán)起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻(fān)了近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上(shàng)市当年(nián)公司归(guī)母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随(suí)着行业式微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公司(sī)盈利就(jiù)已经(jīng)达到(dào)了(le)9000万元，净利润(rùn)增长乏(fá)力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变(biàn)动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿元；截(jié)至去(qù)年(nián)末，公司货币资(zī)金仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借(jiè)款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿(yì)元乃至94亿元以上的(de)资金(jīn)投资钠(nà)电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截(jié)至(zhì)2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行(xíng)授信未使(shǐ)用额度(dù)10.27亿元，足见(jiàn)其在投资(zī)钠(nà)电项目(mù)时自有资(zī)金的(de)“捉襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传艺科技给(gěi)深交所的(de)回(huí)函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传(chuán)艺科技及子公司拟向工(gōng)商(shāng)银行、农业银行等组成的(de)联(lián)合银(yín)团申请不超过20亿元(yuán)的项目贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审(shěn)批(pī)通过，参团银行(xíng)处于(yú)正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定(dìng)增。今年(nián)3月30日，公(gōng)司(sī)披露《2023年度向特定对象(xiàng)发行股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿(yì)元(yuán)拟投入钠电(diàn)池制(zhì)造二期(qī)项目，剩(shèng)余6亿(yì)元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿(yì)元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的(de)缺口。而为补(bǔ)这部(bù)分缺(quē)口，传艺(yì)科技甚(shèn)至将2020年定(dìng)增募(mù)投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项目(mù)。尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系p>

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛(tài)媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠(nà)电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整个(gè)钠电池全供(gōng)应链项目计划到2024年末全部竣(jùn)工投产(chǎn)，达产(chǎn)达(dá)效后，可实(shí)现年销(xiāo)售250亿(yì)元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真如(rú)邹伟民在近日(rì)的演讲中(zhōng)所言照进(jìn)现实(shí)，几年(nián)后(hòu)公(gōng)司营收(shōu)将在当前基础(chǔ)上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市(shì)场对这个(gè)故事并不再买账，除了资金实力有限公司外，核心还(hái)在其大干快(kuài)上后(hòu)产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元年的2023年(nián)，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然(rán)开始拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就(jiù)披露的(de)参数和性能来(lái)看，传艺(yì)钠(nà)电(diàn)的(de)钠(nà)电池与巨头们不相上下，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华(huá)语(yǔ)新能源配(pèi)套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先(xiān)在两轮电动(dòng)车和低(dī)速(sù)电动车(chē)领域实现(xiàn)装车应用。而(ér)传艺科(kē)技除(chú)了在岁末(mò)年初公告与中祥航业(yè)、江苏新能源、德博(bó)新能源(yuán)签订项(xiàng)目(mù)合作或战略合作协议外，并(bìng)未(wèi)官宣(xuān)重点客(kè)户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况时，公司都以“目前订单(dān)下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送(sòng)样后客户的(de)反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多(duō)名客户签订(dìng)了销(xiāo)售订(dìng)单(dān)”“公司已(yǐ)与多家知(zhī)名(míng)两(liǎng)轮(lún)电动车品牌开展送样和合作意向(xiàng)洽谈等工(gōng)作”等进行回(huí)复。至于具体的客户名(míng)称(chēng)和订(dìng)单金额，一直(zhí)语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产能落(luò)地正数(shù)倍(bèi)级增(zēng)长(zhǎng)。上海(hǎi)钢联新能源(yuán)事业部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能(néng)有3GWh左(zuǒ)右，预(yù)计2023年(nián)落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则(zé)称，到(dào)2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是(shì)哪种(zhǒng)预(yù)测，今年钠电(diàn)池落地产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠电(diàn)池落地的产能中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的(de)钠电(diàn)池(chí)不(bù)到5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代(dài)。”汪奇(qí)认为，今年钠电(diàn)池(chí)只会小批量应用(yòng)到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十(shí)分(fēn)自信(xìn)，其在调研(yán)记录(lù)中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占去了2023年(nián)钠电池市(shì)场的绝(jué)大部分(fēn)份额(é)。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系(xì)活(huó)动记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下作(zuò)为“替(tì)代”而被推到台(tái)前(qián)的，去年(nián)底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳价格(gé)均价已经跌(diē)至(zhì)18万元/吨(dūn)。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠(nà)电(diàn)池商业化进程的讨论(lùn)甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡(héng)锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会(huì)让钠(nà)离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定要发展(zhǎn)，因为它是(shì)锂(lǐ)离子电池的一(yī)个有(yǒu)益(yì)的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成本接(jiē)近，目前三元钠(nà)电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一步(bù)向钛媒体APP分析(xī)，“钠离(lí)子(zi)电池性(xìng)能比(bǐ)较接(jiē)近(jìn)磷酸(suān)铁锂电池，高能(néng)量密度(dù)的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅(fú)下降40％以上，所以目前已经和钠电(diàn)池成本基本相当；而由(yóu)于锂原料(liào)价(jià)格大幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对(duì)钠(nà)电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍(biàn)认为钠电池还(hái)有降本的空间。兴储世纪(jì)总裁(cái)助理(lǐ)刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产后钠离子电池正、负(fù)极材料(liào)价(jià)格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子电池的(de)理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降(jiàng)价(jià)可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格(gé)高于15万元/吨，钠(nà)离(lí)子电池(chí)的成本优势就依然存在(zài)，并且随着技(jì)术不断(duàn)发展(zhǎn)、产业(yè)不断成熟(shú)，钠(nà)离子电(diàn)池的(de)降本空间有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)打开，该成(chéng)本临界(jiè)点仍有进一步(bù)下探(tàn)的可能。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明年钠(nà)电产(chǎn)业(yè)规模化完成后，能(néng)和锂离子电池(chí)的成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电池(chí)的成(chéng)本。但能量(liàng)密度(dù)的(de)限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上(shàng)时，成(chéng)熟后的钠离子电池有一(yī)定优(yōu)势；碳酸锂价格(gé)在10万左右及(jí)以下(xià)时，钠离(lí)子(zi)电池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，包括(kuò)传艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池的企业都言锂(lǐ)价下跌无碍(ài)钠电池商业化进(jìn)程。但(dàn)随着锂价持(chí)续(xù)下降，钠电池利润(rùn)率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表(biǎo)示，公(gōng)司(sī)钠电池定价(jià)主要(yào)根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客(kè)户的价(jià)格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投资定力 过往项目(mù)频频“跳(tiào)票(piào)”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场还(hái)担忧传艺(yì)科(kē)技项(xiàng)目(mù)投资的定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项目(mù)。然2018年4月公(gōng)司就(jiù)变更募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃(lí)面板生产项目(mù)、轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项(xiàng)目，已经使用了(le)7737.67万(wàn)元募资的FPC生产(chǎn)项目则(zé)被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄(báo)膜线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目的实施地点(diǎn)从一(yī)厂(chǎng)搬(bān)迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市合川区(qū)工业(yè)园区核心(xīn)区高阳路30号(hào)，实施主体(tǐ)则从传(chuán)艺科技变为全资(zī)子(zi)公司重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再(zài)生(shēng)变。公(gōng)司(sī)终止实施3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目（已投入募(mù)资7445.13万元(yuán)），并将该(gāi)项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将(jiāng)后者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融(róng)资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万(wàn)平方米中高(gāo)端印制电路板建设项目。但次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施地点(diǎn)由(yóu)江苏省(shěng)高(gāo)邮市(shì)经(jīng)开区凌波(bō)路33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再(zài)“变卦(guà)”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于(yú)投入“钠(nà)离子电尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点、资(zī)金(jīn)乃至项目，直接的(de)后果就是(shì)原有的投(tóu)入打水飘、投资效率低(dī)下以及建成项目(mù)实(shí)际(jì)效(xiào)益与预计(jì)天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜(mó)线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目(mù)建设(shè)期仅12个月，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就(jiù)已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端印制(zhì)电路板建设(shè)项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实(shí)现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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